Obsah
- Co je to čistá hodnota aktiv - NAV?
- Porozumění čisté hodnotě aktiv (NAV)
- Vzorec pro NAV
- Základní fungování fondu
- NAV pro podílové fondy
- Příklad výpočtu NAV
- NAV a obchodní harmonogramy
- NAV for Exchange Traded Funds
- Měření investiční výkonnosti
- Příklad ze skutečného světa
Co je to čistá hodnota aktiv - NAV?
Čistá hodnota aktiv (NAV) představuje čistou hodnotu účetní jednotky a vypočítává se jako celková hodnota aktiv účetní jednotky minus celková hodnota jejích závazků. Nejčastěji používaná v souvislosti s podílovým fondem nebo fondem obchodovaným na burze (ETF) představuje NAV cenu akcie / podílová cena fondu k určitému datu nebo času. NAV je cena, za kterou se akcie / podílové listy fondů registrovaných u americké komise pro cenné papíry a burzy (SEC) obchodují (investují nebo odkupují).
Čistá hodnota aktiv
Porozumění čisté hodnotě aktiv (NAV)
Teoreticky může NAV mít jakýkoli vhodný obchodní subjekt nebo finanční produkt, který se zabývá účetními koncepty aktiv a pasiv. V kontextu společností a podnikatelských subjektů je rozdíl mezi aktivy a pasivy znám jako čistý majetek nebo čisté jmění nebo kapitál společnosti. Termín NAV získal popularitu ve vztahu k oceňování a oceňování fondu, k čemuž dochází rozdělením rozdílu mezi aktivy a pasivy počtem akcií / podílů v držení investorů. NAV fondu tak představuje hodnotu podílu fondu na akcii, což usnadňuje použití při oceňování a provádění transakcí s akciemi fondu.
Vzorec pro hodnotu čistých aktiv (NAV)
Vzorec pro výpočet NAV podílového fondu je jednoduchý:
NAV = (Aktiva - pasiva) / Celkový počet nesplacených akcií
Pro aktiva a pasiva fondu by měla být zahrnuta správná způsobilá položka.
Základní fungování fondu
Fond funguje tak, že vybírá peníze od velkého počtu investorů. Poté použije nashromážděný kapitál k investování do různých akcií a jiných finančních cenných papírů, které odpovídají investičnímu cíli fondu. Každý investor dostane určitý počet akcií v poměru k jejich investované částce a může svobodně prodat (vyplatit hodnotu) svých akcií fondu později a kapesovat zisk / ztrátu. Vzhledem k tomu, že pravidelný nákup a prodej (investice a zpětný odkup) akcií fondu začíná po spuštění fondu, je vyžadován mechanismus pro stanovení ceny akcií fondu. Tento cenový mechanismus je založen na NAV.
NAV pro podílové fondy
Na rozdíl od akcií, jejichž cena se mění každou sekundu, vzájemné fondy neobchodují v reálném čase. Místo toho se podílové fondy oceňují na základě metodiky ke konci dne na základě svých aktiv a pasiv.
Aktiva podílového fondu zahrnují celkovou tržní hodnotu investic fondu, peníze a peněžní ekvivalenty, pohledávky a časově rozlišené příjmy. Tržní hodnota fondu se vypočítává jednou denně na základě závěrečných cen cenných papírů držených v portfoliu fondu. Protože fond může mít určitou částku kapitálu ve formě peněžních prostředků a likvidních aktiv, je tato část zaúčtována pod položkou hotovost a peněžní ekvivalenty. Pohledávky zahrnují položky, jako jsou dividendy nebo výplaty úroků platné v ten den, zatímco časově rozlišené příjmy se vztahují k penězům, které fond vydělává, ale které dosud nebyly přijaty. Součet všech těchto položek a jejich kvalifikace představují aktiva fondu.
Závazky podílového fondu obvykle zahrnují peníze dlužné úvěrovým bankám, čekající platby a různé poplatky a poplatky dlužné různým přidruženým subjektům. Kromě toho může mít fond zahraniční závazky, kterými mohou být akcie vydané nerezidentům, příjem nebo dividenda, za které platby nerezidentům čekají, a prodej pokračuje až do repatriace. Všechny tyto odtoky lze v závislosti na platebním horizontu klasifikovat jako dlouhodobé a krátkodobé závazky. Závazky fondu zahrnují také časově rozlišené výdaje, jako jsou platy zaměstnanců, veřejné služby, provozní náklady, náklady na správu, distribuční a marketingové náklady, poplatky za zprostředkovatele, poplatky za úschovu a audit a další provozní náklady.
Pro výpočet NAV pro konkrétní den se všechny tyto různé položky spadající pod aktiva a pasiva berou ke konci konkrétního pracovního dne.
Příklad výpočtu NAV
Předpokládejme, že podílový fond má celkovou investici do různých cenných papírů v hodnotě 100 milionů USD, která se vypočítává na základě denních závěrečných cen každého jednotlivého aktiva. Má také po ruce 7 milionů dolarů v hotovosti a ekvivalenty hotovosti, jakož i 4 miliony dolarů v celkových pohledávkách. Příjmy příštích období činí 75 000 USD. Fond má 13 milionů dolarů na krátkodobé závazky a 2 miliony dolarů na dlouhodobé závazky. Náklady příštích období činí 10 000 $. Fond má nesplacených 5 milionů akcií. NAV se počítá jako:
NAV = (Aktiva - pasiva) / Celkový počet nesplacených akcií
NAV = / 5 000 000 = (111 075 000 - 15 010 000 $) / 5 000 000 = 19, 21 USD
Pro daný den budou akcie podílových fondů obchodovány za 19, 21 USD za akcii.
NAV a obchodní harmonogramy
Je důležité si uvědomit, že zatímco NAV je vypočítáván a vykazován k určitému obchodnímu datu, všechny objednávky na nákup a prodej podílových fondů jsou zpracovávány na základě mezního času v NAV obchodního data. Pokud například regulátoři objednou mezní čas 13:30, budou příkazy k nákupu a prodeji přijaté před 13:30 odpracovány v NAV daného data. Veškeré objednávky přijaté po době omezení budou zpracovány na základě NAV následujícího pracovního dne.
NAV for Exchange Traded Funds
Protože ETF a uzavřené fondy obchodují jako akcie na burzách, jejich akcie se obchodují za tržní hodnotu, která může být o několik dolarů / centů vyšší (obchodování za prémii) nebo nižší (obchodování se slevou) skutečné NAV. To umožňuje ziskovým obchodním příležitostem aktivním obchodníkům ETF, kteří mohou takové příležitosti včas odhalit a zachytit. Podobně jako u podílových fondů vypočítávají ETF také své NAV denně na konci trhu pro účely vykazování. Kromě toho také vypočítávají a šíří vnitrodenní NAV několikrát za minutu v reálném čase.
Měření investiční výkonnosti
Investoři fondů se často snaží posoudit výkonnost podílového fondu na základě svých rozdílů NAV mezi dvěma daty. Například lze pravděpodobně porovnat NAV k 1. lednu s NAV k 31. prosinci a vidět rozdíl ve dvou hodnotách jako měřítko výkonu fondu. Změny NAV mezi dvěma daty však nejsou nejlepším vyjádřením výkonnosti podílového fondu.
Podílové fondy obvykle vyplácí svým akcionářům prakticky veškerý svůj příjem (jako jsou dividendy a získané úroky). Kromě toho jsou podílové fondy rovněž povinny rozdělovat akumulované realizované kapitálové zisky akcionářům. K kapitálovému zisku dochází u jakéhokoli cenného papíru, který se prodává za cenu vyšší, než je kupní cena, která byla za něj zaplacena. Protože tyto dvě složky, příjem a zisky, jsou pravidelně vypláceny, NAV klesá odpovídajícím způsobem. Investor podílového fondu proto získá takové mezispotřeby a výnosy, a proto se ve srovnání mezi dvěma daty neodráží v absolutních hodnotách NAV.
Jedním z nejlepších možných ukazatelů výkonnosti podílového fondu je roční roční výnos, což je skutečná míra návratnosti investice nebo skupina investic za dané období hodnocení. Investoři a analytici se také zabývají složenou roční mírou růstu (CAGR), která představuje průměrnou roční míru růstu investice v určitém časovém období delším než jeden rok za předpokladu, že jsou zahrnuty všechny průběžné platby za příjem a zisky.
Příklad ze skutečného světa
Čistá hodnota aktiv se běžně používá k identifikaci potenciálních investičních příležitostí v rámci podílových fondů, ETF nebo indexů. Dalo by se také použít čistou hodnotu aktiv k zobrazení držby ve vlastním portfoliu.
Pro investování do jakéhokoli z výše uvedených aktiv by byl nutný investiční účet. Tyto účty jsou obvykle vytvářeny prostřednictvím brokerských účtů. Investopedia má seznam nejlepších brokerů pro každého, kdo má zájem o založení portfolia.
