Nyní, když je svěřenecké pravidlo ministerstva práce (DOL) oficiálně mrtvé, pozornost se nyní zaměřila na balíček pravidel navržený Komisí bezpečnosti a výměny (SEC), předpis Best Interest. Stejní lobbisté, kteří úspěšně zablokovali svěřenecké pravidlo, se nyní zaměřují na úsilí SEC o vytvoření nového standardu pro investiční poradenství a vyžadují, aby makléři dali přednost zájmům svých klientů. Pokud minulé úsilí svědčí o budoucím úspěchu, SEC čelí ohromné opozici. (Více viz: DOL's Fiduciary Rule Official Official Shelved .)
Návrh SEC stanoví standard „nejlepšího zájmu“
Navrhované nařízení o SEC, které je v současné době pod 90denním veřejným komentářem do 7. srpna 2018, je určeno k zavedení standardu chování „nejlepšího zájmu“ pro makléře a obchodníky s makléřskými obchodními společnostmi při vydávání doporučení ohledně prodej jakéhokoli cenného papíru nebo poskytování investičního poradenství maloobchodnímu zákazníkovi.
Navrhované nařízení se také pokouší vyjasnit fiduciární povinnost, kterou jsou investiční poradci drženi ve všech interakcích s klienty, zavádí nové požadované shrnutí vztahů se zákazníky (formulář CRS), které podrobně popisuje „rozsah a podmínky“ vztahu a omezuje, kdo může použít tituly „poradce“ a „poradce“, potenciálně zavádějící označení, které by mohlo klientům vyvolat dojem, že zprostředkovatel je držen v důvěrném standardu. Od odborníků by se vyžadovalo, aby zveřejnily, pokud ne, odstranily všechny střety zájmů.
Zabraňte střetu zájmů
Celkově má SEC v plánu na reformu investičního poradenství odradit odborníky, kteří nabízejí investiční poradenství, doporučování investičních produktů, které jsou rovnocenné jiným, levnějším produktům, ale které platí vyšší provizi a podporují jejich celkovou kompenzaci. Nařízení by také rozšířilo, kdo je povinen jednat v nejlepším zájmu zákazníků, a to tím, že bude uplatňovat fiduciární standard na každého, kdo zprostředkovává penzijní produkty, nejen investiční poradce.
SEK bohužel ve svém návrhu nedefinuje „nejlepší zájem“, což způsobuje zmatek ohledně toho, jak bude nařízení vynucováno. Návrh SEC uvádí: „… předběžně se domníváme, že to, zda makléř-obchodník jednal v nejlepším zájmu maloobchodního zákazníka při vydávání doporučení, se obrátí na skutečnosti a okolnosti konkrétního doporučení a konkrétního maloobchodního zákazníka.“ (Další informace naleznete v: SEC Alt-Fiduciary Rule: "Regulace Best Interest. ")
Historie úspěšných advokačních snah
Nejviditelnějším oponentem navrhovaného nařízení o SEC je Národní asociace pojišťovacích a finančních poradců (NAIFA). NAIFA, spolu s několika spoluúčastníky, včetně Americké rady životních pojišťoven (ACLI), Institutu finančních služeb (FSI) a Sdružení pro cenné papíry a finanční trhy (SIFMA), se podílela na převrácení svěřeneckého pravidla DOL. Některé organizace, které bojovaly s pravidlem DOL, jako je FSI, vyjádřily podporu návrhu SEC.
Diane Boyle, senior viceprezidentka NAIFA pro vztahy s vládami, byla citována v časopise Financial Advisor a prohlašuje, že úsilí o prosazování skupiny je úspěšné díky jejich přístupu: „Využíváme zaměstnance, volební lobbisty a všechny tři vládní sektory, abychom chránili naše členy a jejich zákazníci. “
Prvním cílem je dokument o zveřejnění (formulář CRS)
Prvním cílem NAIFA bude shrnutí vztahů se zákazníky a klienty navržené Komisí pro cenné papíry a klienty, formulář CRS, zejména část, která zabraňuje obchodníkům s cennými papíry a jejich spolupracovníkům používat titul „poradce“ nebo „poradce“ za zvláštních okolností. Dává to smysl, že začnou tady; většina členů NAIFA není registrovaným investičním poradcem (RIA) se svěřeneckou povinností vůči svým klientům. Namísto toho jsou většinou pojišťovací agenti a zástupci makléřů a dealerů, kteří jsou historicky drženi na méně omezujícím standardu „vhodnosti“. Předtím, než SEK zveřejnila svůj „Zápis nejlepšího zájmu“, se od makléřů požadovalo pouze doporučení, která byla považována za vhodná, ale ne nutně v nejlepším zájmu jejich klientů.
Stanovisko NAIFA je, že pokud by jeho členům bylo zakázáno používat titul „poradce“ nebo „poradce“, účinně by jim to bránilo v poskytování poradenství a jejich schopnost obsluhovat klienty s nízkým a středním příjmem by byla omezena, což by vytvořilo další překážky finančním rady pro ty, kteří to nejvíce potřebují. Lobbisté NAIFA se již setkali s předsedou SEC Jayem Claytonem, spolu se dvěma komisaři a zaměstnanci SEC, aby argumentovali o pozici NAIFA. (Další informace viz: Charles Schwab: Navrhovaný formulář zveřejnění SEC může investory zmást .)
FPA může být protiváha
Potenciální protiváha NAIFA by mohla vycházet ze snahy Asociace finančního plánování (FPA), primární profesní organizace pro poradce, kteří jsou držiteli CERTIFIKOVANÉHO FINANČNÍHO PLANNER ™ (CFP®). Rada CFP® nedávno schválila nový kodex chování, který vstoupí v platnost 1. října 2019. Nový kodex rozšiřuje fiduciární standard na všechny formy finančního poradenství od profesionálů CFP®.
Mnoho předpovídá, že nařízení o nejlepším zájmu SEC se skutečně stane oslabeným fiduciárním standardem, a proto existuje spekulace, že FPA se chystá žalovat SEC. Frank Paré, prezident FPA, v rozhovoru s finančním poradcem uvedl, že standard „vhodnosti plus“ pro makléře by mohl vytvořit marketingovou výhodu pro finanční poradce a CFP®, ale mohl by také přinést zmatek pro investory. Na otázku o možnosti soudního řízení Paré řekl: „Je to příliš předčasné. Ale je to legitimní otázka. “
SEC Pokouší se porozumět očekáváním investorů
Jakmile NAIFA začne své úsilí nejprve povolit prodejcům makléřů zavolat se poradcům a poté dále uvolnit standardy chování pro všechny makléře, organizace, jako je FPA, budou pravděpodobně nadále vyvíjet tlak, aby zajistily, že výsledkem nařízení SEC je nejlepší zájem fiduciární standard, spíše než méně přísný standard „vhodnosti plus“, který je přínosem pro finanční profesionály a poškozuje jednotlivé investory.
V tiskové zprávě SEC ze dne 29. června 2018 oznámil předseda Jay Clayton v červenci plány na jednání u kulatého stolu s „investory z hlavní ulice“ po celé zemi. Bude to pro investory příležitost hovořit přímo s Claytonem a „sdílet své názory na klíčové otázky týkající se jejich vztahu s jejich investičním profesionálem“.
"Naše navrhovaná pravidla jsou určena k tomu, aby odpovídala našim pravidlům s očekáváním investorů, a je zásadní, abychom slyšeli přímo od samotných investorů o tom, jak nejlépe zajistit tento výsledek, " řekl Clayton.
