Co je A-Note
A-note je nejvyšší tranše cenného papíru zajištěného aktivy (ABS) nebo jiného strukturovaného finančního produktu. Během bankrotu, selhání nebo jiného úvěrového řízení je A-bankovka nadřazena jiným bankovkám, jako jsou B-bankovky. Tento nadřízený status umožňuje platbu z podkladových aktiv dluhu A-note před ostatními.
A-bankovky lze klasifikovat nebo označit do kategorií AAA, AA nebo A v závislosti na úvěrové kvalitě podkladového aktiva. Mohou být také označovány jako „poznámka třídy A“.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ A-Note
A-bankovky se běžně vyskytují v cenných papírech zajištěných hypotékou (MBS), ačkoli jsou aspektem mnoha jiných typů strukturovaných finančních produktů. Tyto cenné papíry zajištěné aktivy, včetně cenných papírů složených z úvěrů, pojistných smluv a jiných dluhů. Jsou strukturovány tak, aby investice a investoři byli rozděleni do tranší, každá s jiným souborem rizik a výnosů.
Tato struktura vrstvení se stala běžnější, protože banky a další finanční instituce popularizovaly používání sekuritizace. Prostřednictvím sekuritizace se více finančních aktiv, některá rizikovější než jiná, spojí do jednoho produktu. Tento zabalený finanční produkt je poté rozdělen do několika úrovní, z nichž každá má určitou míru rizika.
Rozdělení takto kombinovaného produktu umožňuje investorům nakupovat akcie podkladového dluhopisu jako typ dluhopisu. Rozdělení na tranše dále umožňuje investorům zvolit úroveň rizika a odměny, která nejlépe vyhovuje jejich účelu. Investoři do tranší A-notes přijímají menší riziko, ale obvykle mají nižší potenciální výnosnost než držitelé aktiv B-notes nebo C-note.
Například, investor by mohl koupit A-poznámku v hypotékou zajištěném cenném papíru. Dokud bude podkladový úvěr funkční, budou investoři ve všech tranších dostávat splátky úroků a jistiny podle plánu. Pokud však dojde k selhání dlužníka nebo k jinému úvěrovému řízení, bude investor, který má v držení A-směnku, vrácen první, a to před těmi, kdo drží nižší tranše směnek. Poznámky nižší úrovně jsou označovány jako podřízené poznámky. Z tohoto důvodu mají A-bankovky vyšší rating než odpovídající B-bankovky nebo C-bankovky.
Omezení 'A-Note'
Směnka A nabízí více úvěrového zabezpečení než jejich podřízené směnky, protože investoři do směnek A dostávají vyšší pravděpodobnost platby, a to i v případě selhání nebo jiného úvěrového řízení. Zvýšená bezpečnost však stojí za cenu. Poznámky typu A obvykle přinášejí investorovi menší výnosy než poznámky typu B nebo C. Pro kompenzaci investorů podřízených not jsou výnosy vyšší, aby odpovídaly dodatečnému riziku.
Kromě toho musí investoři do tranše A-note stále věnovat pozornost bonitě investic do podřízených tříd. S rostoucí úrovní rizika investic na nižší úrovni roste šance na riziko selhání a splácení pro všechny investory.
