Co je to kompenzační transakce?
Kompenzační transakce ruší účinky jiné transakce. Kompenzační transakce se mohou objevit na jakémkoli trhu, ale obvykle se kompenzační transakce vztahují na trhy opcí, futures a exotických nástrojů. Kompenzační transakce může znamenat uzavření transakce nebo zaujetí jiné pozice v opačném směru pro zrušení účinků první.
Klíč s sebou
- Kompenzační transakce je činnost, která ruší rizika a výhody jiné pozice nebo transakce. Zúčtování může znamenat uzavření pozice, pokud je to možné, ale může také znamenat zaujetí opačné pozice ve stejném (nebo co nejblíže) možném nástroji.
Porozumění ofsetovým transakcím
V obchodování je kompenzační transakce činností, která teoreticky přesně ruší rizika a výhody jiného nástroje v portfoliu. Kompenzace transakcí jsou nástroje řízení rizik, které umožňují investorům a dalším subjektům zmírnit potenciálně škodlivé účinky, které by mohly nastat, pokud nemohou jednoduše zrušit původní transakci. Neschopnost uzavřít pozici se často děje u opcí a dalších složitějších nástrojů finančního obchodování.
Při započtení transakce může obchodník uzavřít obchod, aniž by musel získat souhlas od ostatních zúčastněných stran. Zatímco původní obchod stále existuje, na účet obchodníka již nemá vliv tržní pohyby a jiné události.
Vzhledem k tomu, že opce a většina ostatních finančních nástrojů jsou zastupitelné, nezáleží na tom, který konkrétní nástroj se kupuje nebo prodává za účelem kompenzace pozice, pokud mají všechny stejné funkce emitenta, stávky a splatnosti. U dluhopisů, pokud jsou emitent, pojištění, kupón, funkce volání a splatnost stejné, na konkrétním dluhopisu, který je nakoupen nebo prodán za účelem kompenzace předchozí transakce, nezáleží. Důležité je, že obchodník kompenzací své pozice již nemá finanční podíl na tomto nástroji.
Kompenzace komplexních transakcí
Proces neutralizace pozice se stále více podílí na exotických trzích, například u swapů. Díky těmto specializovaným mimoburzovním transakcím (OTC) neexistuje likvidita, která by pouze kupovala nebo prodávala ekvivalentní, ale opačný nástroj. K vyrovnání pozice zde musí obchodník vytvořit podobný swap s jinou stranou. Riziko protistrany nemusí být stejné, ačkoli všechny strany se mohou dohodnout na stejných podmínkách jako původní swap.
Existují další nedokonalé kompenzační transakce, včetně držby krátkých a dlouhých pozic na spotových a termínových trzích.
Příklad ofsetové transakce na trhu s opcemi
Předpokládejme, že investor vypíše call opci na 100 akcií (jedna smlouva) s realizační cenou 205 $ na Apple Inc. (AAPL), s vypršením září.
K vyrovnání této transakce před zářím vypršení platnosti by investor musel koupit stávku APPL 205 s volbou možnosti vypršení zářijového limitu. To by přesně zrušilo expozici původní možnosti volání. To, co nemusí dělat, je odkoupit pozici opcí od přesné osoby, která ji od nich koupila.
Obchod již na účtu investora neexistuje, protože jej kompenzoval. Osoba, která od nich smlouvu původně koupila, ji však může stále držet na svém účtu. Smlouva proto může stále existovat, ale pouze na jednom z účtů.
