Obsah
- Možnosti vs. budoucnost: Přehled
- Možnosti volání a Možnosti put
- Rizika opcí
- Put Option
- Budoucí smlouvy
- Kdo obchoduje s budoucností?
- Futures jsou větší sázky
- Budoucnost je riskantnější
- Možnosti jsou volitelné
- Příklad smlouvy o opcích
- Příklad smlouvy o futures
- Jiné rozdíly
Možnosti vs. budoucnost: Přehled
Opce a futures jsou finanční produkty, které investoři používají k vydělávání peněz nebo k zajištění současných investic. Oba jsou dohody o koupi investice za konkrétní cenu k určitému datu.
- Opce dává investorovi právo, nikoli však povinnost, kdykoli kupovat (nebo prodávat) akcie za konkrétní cenu, pokud je smlouva platná. Futures smlouva vyžaduje, aby kupující kupoval akcie a prodávající prodat je k určitému budoucímu datu, pokud není pozice držitele uzavřena před datem vypršení platnosti.
Opční a termínové trhy se však velmi liší v tom, jak fungují a jak riskantní jsou pro investora.
Jaký je rozdíl mezi možnostmi a budoucností?
Možnosti volání a Možnosti put
Existují pouze dva druhy možností: možnosti volání a možnosti put. Call option je nabídka ke koupi akcie za specifickou cenu, tzv. Stávkovou cenu, před vypršením dohody. Prodejní opce je nabídka na prodej akcií za konkrétní cenu.
V obou případech jsou opce derivátovou formou investice. Jsou to nabídky ke koupi nebo nabídky k prodeji akcií, ale nepředstavují skutečné vlastnictví podkladových investic, dokud nebude smlouva uzavřena.
Řekněme například, že investor otevře výzvu k nákupu akcií XYZ za stávkovou cenu 50 $ někdy během příštích tří měsíců. Akcie se v současné době obchodují za 49 USD. Pokud akcie vyskočí na 60 $, může kupující volání uplatnit právo koupit akcie za 50 USD. Tento kupující pak může okamžitě prodat akcie za 60 USD za zisk 10 USD na akcii. Alternativně může kupující opce jednoduše prodat hovor a kapesní zisk, protože opce na volání má hodnotu 10 $ na akcii.
Pokud se opce obchoduje pod 50 USD v době, kdy smlouva vyprší, tato opce je bezcenné. Volající kupující ztratí platbu předem za opci, tzv. Prémii.
Rizika opcí
Riziko kupní opce je pro kupujícího omezeno na prémii zaplacenou předem. Tato prémie roste a klesá po celou dobu trvání smlouvy. Je založeno na řadě faktorů, včetně toho, jak daleko je realizační cena od aktuální základní ceny cenného papíru, a také kolik času zbývá ve smlouvě. Tato prémie je vyplácena investorovi, který otevřel prodejní opci, nazývanou také spisovatel opce.
Spisovatel opcí je na druhé straně obchodu. Tento investor má neomezené riziko. Předpokládejme v tomto příkladu, že akcie vzrostou na 100 USD. Spisovatel opcí by byl nucen koupit akcie za 100 USD za akcii, aby je prodal kupujícímu za cenu 50 USD za akcii. Na oplátku za malou prémii ztrácí spisovatel opcí 50 USD za akcii.
Kupující opce nebo spisovatel opce mohou své pozice kdykoli uzavřít zakoupením opce na volání, která je přivede zpět na byt. Zisk nebo ztráta je rozdíl mezi přijatým pojistným a náklady na zpětné odkoupení opce nebo opuštění obchodu.
Put Option
Opce s právem prodeje je právo prodávat akcie za realizační cenu k datu vypršení nebo před vypršením platnosti. Obchodník kupující tuto možnost doufá, že cena podkladové akcie klesne.
Například, pokud investor vlastní prodejní opci na prodej XYZ za 100 USD a cena XYZ klesne na 80 USD před vypršením platnosti opce, investor získá 20 USD za akcii po odečtení nákladů na prémii. Pokud je cena XYZ po vypršení platnosti nad 100 $, možnost je bezcenné a investor ztrácí prémii zaplacenou předem.
Kupující s putem nebo spisovatel mohou uzavřít své opční pozice, aby zamkli zisk nebo ztrátu kdykoli před vypršením jeho platnosti. To se provádí nákupem opce v případě spisovatele nebo prodejem opce v případě kupujícího. Kupující s prodejem se může rovněž rozhodnout uplatnit právo na prodej za realizační cenu.
Budoucí smlouvy
Smlouva o futures je povinnost prodat nebo koupit aktivum později za dohodnutou cenu.
Budoucnost je nejsrozumitelnější, pokud se uvažuje o komoditách, jako je kukuřice nebo olej. Futures kontrakty jsou skutečnou zajišťovací investicí. Zemědělec možná bude chtít v případě poklesu tržních cen před dodáním plodiny chtít uzamknout přijatelnou cenu dopředu. Kupující chce také uzamknout cenu dopředu, v případě cen stoupajících do doby, kdy je plodina dodána.
Předpokládejme, že dva obchodníci souhlasí s cenou 50 USD za barel na futures na ropu. Pokud cena ropy stoupne na 55 USD, kupující smlouvy vydělá 5 USD za barel. Na druhé straně prodávající ztrácí lepší nabídku.
Kdo obchoduje s budoucností?
Na trhu futures je velký rozdíl mezi institucionálními a maloobchodními obchodníky.
Futures byly vynalezeny pro institucionální kupce. Tito prodejci mají v úmyslu vlastnit barely ropy, které mají být prodány rafinérům, nebo tuny kukuřice, které je třeba prodat distributorům supermarketů. Stanovení ceny předem způsobí, že podniky na obou stranách smlouvy budou méně náchylné k velkým výkyvům cen.
Maloobchodní kupci však kupují a prodávají futures kontrakty jako sázku na cenový směr podkladového cenného papíru. Chtějí profitovat ze změn ceny futures, nahoru nebo dolů. Nemají v úmyslu vlastnit žádné produkty.
Trh s futures se výrazně rozšířil za ropu a kukuřici. Akcie futures lze zakoupit na jednotlivé akcie nebo na index, jako je S&P 500.
V každém případě není kupující futures smlouvy povinen zaplatit celou částku smlouvy předem. Platí se procento z ceny nazývané počáteční marže.
Například smlouva o futures na ropu je na 1 000 barelů ropy. Dohoda o koupi smlouvy o futures na ropu ve výši 100 USD představuje ekvivalent 100 000 USD. Od kupujícího může být požadováno, aby za smlouvu zaplatil několik tisíc dolarů, a může dlužit více, pokud se tato sázka na směr trhu ukáže jako nesprávná.
Futures jsou větší sázky
Opce jsou riskantní, ale futures jsou pro jednotlivého investora rizikovější.
Standardní opční smlouva je pro 100 akcií akcií. Pokud se základní akcie obchodují za 30 USD, pak celkový podíl je 3 000 USD. Standardní zlatá smlouva je 100 uncí zlata. Pokud se zlato obchoduje za 1300 $ za unci, smlouva představuje 130 000 USD. Smlouvy o opcích jsou ve výchozím nastavení menší, i když investor si může koupit více smluv.
Budoucnost je riskantnější
Když investor nakoupí opci na akcie, jediným finančním závazkem jsou náklady na prémii v době zakoupení smlouvy. Když však prodejce otevře prodejní opci, je tento prodejce vystaven maximálnímu závazku základní ceny akcie. Pokud prodejní opce dává kupujícímu právo prodat akcie za 50 USD za akcii, ale akcie klesnou na 10 USD, musí osoba, která zahájila smlouvu, souhlasit s nákupem akcií za hodnotu smlouvy, nebo 50 USD za akcii.
Futures kontrakty mají tendenci být pro velké množství peněz. Povinnost prodat nebo koupit za danou cenu činí futures riskantnější ze své podstaty.
Budoucí smlouvy však zahrnují maximální odpovědnost jak pro kupujícího, tak pro prodávajícího. Jak se základní cena akcií pohybuje, může kterákoli strana dohody muset na své obchodní účty vložit více peněz, aby splnila denní závazek.
Důvodem je skutečnost, že zisky z futures se automaticky denně oceňují na trhu, což znamená, že změna hodnoty pozic, nahoru nebo dolů, se převede na futures účty stran na konci každého obchodního dne.
Možnosti jsou volitelné
Investoři, kteří nakupují call nebo put opce, mají právo nakupovat nebo prodávat akcie za konkrétní realizační cenu. V době, kdy smlouva vyprší, nejsou povinny tuto možnost uplatnit. Investoři opcí vykonávají smlouvy pouze tehdy, jsou-li v penězích, což znamená, že možnost má určitou vnitřní hodnotu.
Kupující futures kontraktů jsou povinni nakupovat podkladové akcie od prodávajícího smlouvy po uplynutí jejich platnosti bez ohledu na cenu podkladového aktiva.
Příklad smlouvy o opcích
Ke zkomplikování záležitostí se kupují a prodávají opce na futures. To však umožňuje ilustraci rozdílů mezi opcemi a futures.
V tomto příkladu má kontrakt s jednou opcí na zlato na Chicago Mercantile Exchange jako podkladové aktivum jednu zlatou futures kontrakt COMEX.
Investor s opcemi by si mohl koupit kupní opci za prémii ve výši 2, 60 $ za smlouvu, přičemž v únoru 2019 vyprší stávková cena 1 600 $.
Držitel této výzvy má býčí pohled na zlato a má právo převzít podkladovou zlatou futures pozici, dokud opce nevyprší po uzavření trhu dne 22. února 2019. Pokud cena zlata stoupne nad realizační cenu 1 600 $, investor uplatní právo na nákup futures kontraktu. V opačném případě investor umožní vypršení platnosti opční smlouvy. Maximální ztráta představuje prémii 2, 60 $ zaplacenou za smlouvu.
Příklad smlouvy o futures
Investor se může místo toho rozhodnout koupit futures kontrakt na zlato. Jedna futures kontrakt má jako podkladové aktivum 100 trojských uncí zlata.
To znamená, že kupující je povinen přijmout 100 trójských uncí zlata od prodávajícího v den dodání uvedený ve smlouvě o futures. Za předpokladu, že obchodník nemá zájem na skutečném vlastnictví zlata, bude smlouva prodána před datem dodání nebo převedena na novou futures smlouvu.
Jak cena zlata stoupá nebo klesá, částka zisku nebo ztráty se připisuje na vrub účtu investora na konci každého obchodního dne.
Pokud cena zlata na trhu klesne pod smluvní cenu, s níž kupující souhlasil, je kupující futures stále povinen zaplatit prodávajícímu vyšší cenu v den dodání.
1:11Jaký je rozdíl mezi možnostmi a budoucností?
Jiné rozdíly
Možnosti a futures mohou znít podobně, ale jsou velmi odlišné. Budoucí trhy jsou snáze pochopitelné, ale vzhledem k velikosti mnoha smluv nesou značné riziko.
Možnosti nákupu mohou být docela složité, ale riziko je omezeno na zaplacené pojistné. Spisovatelé možností přebírají větší riziko. Ve skutečnosti jsou možnosti psaní nejlepší ponechány zkušeným obchodníkům s možnostmi.
Klíč s sebou
- Opce a futures jsou podobné obchodní produkty, které investorům poskytují šanci vydělat peníze a zajistit si současné investice. Možnost dává kupujícímu právo, ale nikoli povinnost, koupit (nebo prodat) aktivum za konkrétní cenu kdykoli během doba trvání smlouvy. Futures kontrakt dává kupujícímu povinnost koupit konkrétní aktivum a prodávající prodat a dodat toto aktivum v konkrétní budoucí datum, pokud není pozice držitele uzavřena před vypršením platnosti.
