Derivát je cenný papír, jehož cena závisí na jednom nebo více podkladových aktivech nebo je z nich odvozena. Jeho hodnota je určena kolísáním podkladového aktiva. Mezi nejčastější podkladová aktiva patří akcie, dluhopisy, komodity, měny, úrokové sazby a tržní indexy.
V závislosti na tom, kde se deriváty obchodují, mohou být klasifikovány jako volně prodejné nebo kótované. Derivát obchodovaný na mimoburzovním trhu obchoduje na hlavních burzách a může být přizpůsoben potřebám každé strany.
Jak fungují deriváty na přepážce
OTC deriváty jsou soukromé smlouvy mezi protistranami. Na rozdíl od mimoburzovních derivátů jsou kótované deriváty strukturovanější a standardizovanější smlouvy, ve kterých podkladová aktiva, množství podkladových aktiv a vypořádání jsou stanoveny burzou.
Over-the-counter deriváty jsou soukromé smlouvy, které jsou obchodovány mezi dvěma stranami, aniž by procházely burzou nebo jinými zprostředkovateli. Proto lze sjednat a přizpůsobit mimoburzovní deriváty tak, aby vyhovovaly přesnému riziku a výnosu, který každá strana potřebuje. Ačkoli tento typ derivátu nabízí flexibilitu, představuje úvěrové riziko, protože neexistuje žádná clearingová společnost.
Například swapce je typem derivátu obchodovaného na přepážce, protože se neobchoduje prostřednictvím burz.
Co je to výměna?
Swaption (nebo swap option) je druh derivátu, který uděluje držiteli cenného papíru právo vstoupit do podkladového swapu. Držitel swapu však není povinen vstoupit do podkladového swapu.
Existují dva typy výměn: plátce a příjemce.
- Výměna plátce dává majiteli právo vstoupit do specifikovaného swapu, kde majitel platí pevnou nohu a dostává plovoucí nohu. Výměna přijímače dává majiteli právo vstoupit do swapu, ve kterém dostává pevnou nohu a platí plovoucí noha.
Kupující a prodejci tohoto mimoburzovního derivátu sjednávají cenu swaptu, délku swapového období, pevnou úrokovou sazbu a frekvenci pozorování pohyblivé úrokové sazby.
