DEFINICE Předplacených oprávnění
Oprávnění k předčasnému splacení rozšiřuje právo na držitele dluhu na zaplacení celého nebo části dluhu před jeho splatností nebo před plánovaným termínem, obvykle bez rizika sankce. Oprávnění k předčasnému splacení jsou často prvky takových dluhů, jako jsou hypotéky nebo automobilové půjčky. Jsou v rozporu s penále, což je částka stanovená věřitelem jako sankce vůči dlužníkovi za zaplacení dluhu před jeho splatností, aby získala zpět část ztraceného úroku, který věřitel plánoval vydělat.
PORUŠENÍ POVOLENÍ Předplacení
Cenné papíry s pevným výnosem, které obsahují práva na předčasné splacení, jsou pro emitenta dluhu považovány za rizikovější, protože si nejsou jisty, kdy obdrží peněžní tok příchozích prostředků. K předčasnému splacení dochází obvykle při nízkých úrokových sazbách a refinancování hypotéky se považuje za příznivé. Pro banky, které usilují o rovnováhu svých aktiv se svými závazky, může předčasný odchod úvěrových facilit do značné míry ovlivnit jejich rizikové profily. S cílem podpořit vlastnictví bydlení a chránit spotřebitele však Kongres zakazuje bankám přidávat penále do úvěrových produktů, jako jsou hypotéky.
Oprávnění k předčasnému splacení také stoupá u dluhopisů s možností výplaty. Pokud chce společnost vydat dluh ve formě dluhopisu, ale obavy o úrokové sazby po vydání klesnou, mohou přidat funkci volání, která jim umožní „zavolat“ zpět nesplacený dluh. V podstatě, odchod do důchodu nebo předčasné splacení. Výzva je pro emitenta právem, nikoli však závazkem. Na oplátku za toto právo je kupón (nebo úroková sazba) vyplacitelného dluhopisu nastaven na vyšší hodnotu, než je kuponová sazba nevyrovnatelného (nebo přímého) dluhopisu. Mimořádný úrok z vyplaceného dluhopisu kompenzuje držitele dluhopisů za přijetí dodatečného rizika, že dluhopis s bohatým kupónem bude vyplacen před stanoveným datem splatnosti. To je pro držitele dluhopisů obzvláště přitěžující během klesajícího úrokového prostředí, ale existuje riziko, že obdrží dluhopis s vyšší výnosností. Na rozdíl od hypotéky bude splatný dluhopis obecně nést penále ve formě předplaceného poplatku, což je přirážka k dolaru, kterou dluhopis splatný k vypořádání přesahuje nominální hodnotu dluhopisu.
