Co jsou čtvrtletní dluhové cenné papíry (QUIDS)?
Cenné papíry čtvrtletních výnosů (QUIDS) jsou obchodovatelné dluhové nástroje, které platí čtvrtletní kupón.
Pochopení čtvrtletních dluhových cenných papírů (QUIDS)
Dluhové cenné papíry čtvrtletních výnosů (QUIDS) obecně zahrnují vyšší nezajištěný dluh emitovaný v malých nominálních hodnotách s dlouhou splatností. Investoři by mohli očekávat, že společné vydání QUIDS bude mít hodnotu 25 USD na akcii, splatnou za 30 let a splatnou například po pěti letech. Společnost Goldman Sachs původně založila produkt a je držitelem servisní známky pro své jméno.
Dluh vydaný prostřednictvím QUIDS zahrnuje emitenta třetí strany, obvykle vytvořeného jako dceřiná společnost mateřské společnosti, jehož jediným účelem je vydat dluh a půjčit výtěžek mateřské společnosti. Emitenti používají tuto strukturu k posunu akcionářů QUIDS před ostatní věřitele v jakémkoli konkurzním nebo jiném likvidačním řízení, čímž se snižuje riziko akcionářů. Upřednostňované akcie a hybridní dluhové cenné papíry, které napodobují chování upřednostňovaných akcií, nabízejí podobné výhody, kupóny QUIDS však představují výplaty úroků pro daňové účely a jejich akcionáři mají obvykle přednost před držiteli přednostních cenných papírů.
Nadřízený a podřízený dluh
Dluhové cenné papíry nabízejí investorům obchodovatelnou jednotku dluhového nástroje, který kromě zvláštních případů, jako jsou dluhopisy s nulovým kuponem, obvykle poskytuje stálý příjem prostřednictvím periodické platby úroků. Primární riziko pro držitele dluhových nástrojů má formu selhání, pokud emitent dluhu neprovede smluvně závazné platby úroků nebo jistiny. Investoři obvykle vyrovnávají riziko s výší zisku, který očekávají z výplaty úroků v průběhu emise dluhu, a vyžadují rychlejší nebo větší návratnost, aby kompenzovali rizikovější půjčku.
Společnosti se také mohou pokusit snížit své náklady na půjčky vydáním různých druhů dluhů na základě priority věřitele v jakémkoli likvidačním nebo konkurzním řízení. Podřízený dluh leží na spodní části seznamu priorit, což znamená, že držitelé podřízeného dluhu dostanou zaplaceno až poté, co dostanou platby ti, kteří drží nadřízený dluh.
Podobné dluhové nástroje k QUIDS
Cenné papíry preferované čtvrtletně (QUIPS) a Trust preferované cenné papíry (TruPS) nabízejí investorům podobné výhody jako QUIDS ve formě pravidelné platby na upřednostňovaný cenný papír. QUIPS mají strukturu podobnou QUIDS, kromě toho, že dceřiná společnost, která půjčuje peníze mateřské společnosti, vydává investorům své vlastní preferované akcie. Společnosti, které vydávají TruPS, vytvářejí spíše důvěru než dceřinou společnost. Investoři pak obdrží upřednostňované podíly svěřenecké společnosti.
Všechny tři cenné papíry se povrchově podobají, ale každý typ cenného papíru má jemné rozdíly, které mohou nebo nemusí odpovídat očekáváním investora. Emitující společnosti mohou upřednostňovat daňové zacházení poskytované jedné nebo druhé struktuře a rozhodnout se, který druh cenného papíru se podle toho vydá. Investoři by si měli vždy dělat domácí úkoly a měli by si být vědomi toho, kde sedí v hierarchii potenciálních věřitelů, a také o případných problémech týkajících se solventnosti emitenta.
