Co je to živý plot?
Makro zajištění je investiční technika používaná ke zmírnění nebo eliminaci negativního systémového rizika z portfolia aktiv. Strategie makro-zajištění obvykle zahrnují použití derivátů k zaujmutí krátkých pozic na katalyzátorech širokého trhu, které mohou negativně ovlivnit výkonnost portfolia nebo konkrétního podkladového aktiva.
Makro-zajištění vysvětlil
Makro-zajištění vyžaduje použití derivátů, což umožňuje správci portfolia zaujmout inverzní pozice k cíleným aktivům a kategoriím aktiv, o kterých se domnívají, že budou makromatalyzátorem výrazně ovlivněny.
Makro v makro-zajištění se týká zmírňování rizika v souvislosti s makroekonomickými událostmi. Makro zajištění proto obecně vyžaduje značnou prozíravost, rozsáhlý přístup k ekonomickým údajům a vynikající předpovědní dovednosti k promítnutí očekávané reakce trhů a investičních cenných papírů, když se objeví trendy. V některých případech však lze makro-zajišťovací pozice snadno předvídat řadou událostí vedoucích k předem stanovenému výsledku.
V obou případech vyžaduje makro-zajištění značný přístup k tržním obchodním platformám a schopnost využívat řadu finančních nástrojů k vybudování dostatečných pozic na trhu. Makro-zajištění jsou proto nejčastěji integrována sofistikovanými investory a profesionálními správci portfolia. Investoři bez širokého přístupu na trh k finančním nástrojům používaným pro strategie makro-hedgingu se mohou obrátit na některé retailové nabídky tohoto odvětví, obvykle zabalené ve formě fondů obchodovaných na burze (ETF).
Makro-zajišťovací strategie ETF
Inverzní a ultra inverzní nabídky ETF usnadňují makrofinancování drobným investorům, kteří věří ve svůj negativní výhled na konkrétní sektor nebo tržní segment. Jedním z posledních příkladů je Brexit, který způsobil krátkodobé ztráty v mnoha britských zásobách a také způsobil deflaci britské libry. Mnoho investorů předvídajících tyto ztráty zaujalo krátké pozice na britských akciích a britské libře, což způsobilo značné tržní zisky po hlasování v Brexitu a následných událostech vedoucích k oddělení.
Mezi další makroekonomické události, které mohou řídit strategie makro zajištění, patří hrubá očekávání domácího produktu země, vývoj inflace, pohyby měny a faktory ovlivňující ceny komodit. ProShares a Direxion jsou dva poskytovatelé ETF, kteří vyvinuli širokou škálu produktů ETF nabízených pro makro zajištění. Inverzní produkty chránící proti medvědímu výhledu zahrnují ProShares UltraShort FTSE Europe ETF, ProShares UltraShort Yen ETF a Direxion Daily Gold Miners Index Bear 3X Shares.
Alternativní zajišťovací strategie
Makro-hedgingové strategie jsou často považovány za alternativní investiční strategie, protože nespadají do oblasti tradičních dlouhodobých portfolií. Použití derivátů vytváří pro portfolio další riziko kapitálové ztráty, protože derivátové techniky vyžadují dodatečné náklady na nákup produktu, který zaujímá pozici na podkladovém aktivu. Pákový efekt se často používá, což vyžaduje, aby investice překonala svou úrokovou sazbu.
Makro-zajišťovací strategie však mohou být úspěšné, dojde-li k výrazným tržním pohybům. Mohou být také použity k vyrovnání části portfolia, která je pravděpodobně ovlivněna makro projekcí. To zahrnuje přijímání cílených inverzních sázek na části portfolia. Může také zahrnovat nadváhu cenných papírů, u nichž se očekává, že překonají.
V listopadu 2017 společnost Bloomberg informovala o nejlépe fungujícím globálním makrofinančním fondu na světě, singapurském globálním makrofinančním fondu PruLev. Fond vykázal 47% zisk tím, že zaujal pozice makro-zajištění, které těží z politické agendy prezidenta Donalda Trumpa v USA, jakož i z hospodářského růstu v Číně, Japonsku, Švýcarsku a eurozóně. Další přední manažeři fondů makro-hedge v USA následovali podrobně, včetně Bridgewater Associates a Renaissance Technologies.
Institucionální zajištění makro
Institucionální fondy také hledají strategie makro-hedgeových fondů pro řízení volatility a zmírnění ztrát ve veřejných penzijních fondech a podnikových penzijních plánech. Správci aktiv, jako jsou BlackRock a JPMorgan, jsou jedničkou v oboru makrofinančních portfoliových řešení pro institucionální klienty.
