Co je Rehypothecation?
Rehypothecation je praxí bank a makléřů používat pro své vlastní účely aktiva, která byla zaúčtována jako zajištění jejich klienty. Klienti, kteří povolí opětovnou hypotézu kolaterálu, mohou být odškodněni buď nižšími náklady na půjčku, nebo slevou na poplatcích. V typickém příkladu rehypotekace jsou cenné papíry, které byly zaúčtovány s hlavním makléřem jako kolaterál zajišťovacím fondem, použity makléřstvím na podporu svých vlastních transakcí a obchodů.
Rehypothecation
Porozumění Rehypothecation
Rehypothecation byla běžnou praxí až do roku 2007, ale hedgeové fondy se o to v důsledku kolapsu Lehman Brothers a následného úvěrového krize v letech 2008–09 staly ostražitější. Ve Spojených státech je opětovné zprostředkování kolaterálu obchodníky s cennými papíry omezeno na 140% částky půjčky klientovi podle pravidla 15c3-3 SEK.
Rehypothecation nastane, když věřitel používá aktivum, dodané jako zajištění dluhu dlužníkem, a použije jeho hodnotu k pokrytí svých vlastních závazků. Za tímto účelem může mít věřitel přístup k celé řadě aktiv slibovaných jako kolaterál, včetně hmotných aktiv a různých cenných papírů.
Prvky Rehypothecation a Hypothecation
Rehypothecation nastane, když zákazník opustí několik cenných papírů u makléře jako vklad, nejčastěji na maržovém účtu, a makléř poté použije tyto cenné papíry jako zástavu marže na svůj vlastní maržový účet nebo jako zálohu na půjčku.
K hypotéze dochází, když dlužník slibuje právo na aktivum jako formu zajištění výměnou za finanční prostředky. Jeden běžný příklad se vyskytuje na primárním trhu s bydlením, kde dlužník používá dům, který kupuje, jako zajištění hypotečního úvěru.
Přestože dlužník tvrdí, že jde o majetek, může věřitel majetek zabavit, pokud platby nejsou provedeny podle potřeby. Podobné situace se vyskytují v jiných zajištěných půjčkách, jako je půjčka na vozidla, a také při nastavení maržových účtů na podporu dalších obchodních akcí.
Při opakované domluvě bylo dotyčné aktivum přislíbeno instituci mimo původní záměr dlužníka.
Například, pokud část nemovitosti funguje jako zajištění hypotečního úvěru a věřitel se zavazuje aktivum jiné finanční instituci výměnou za půjčku, v případě selhání hypotečního věřitele může druhá finanční instituce uplatnit nárok na nemovitost.
Klíč s sebou
- Rehypothecation nastane, když věřitel použije svá práva na kolaterál k účasti na svých vlastních transakcích, často s nadějí na finanční zisk. KYPothecation dochází, když dlužník slibuje právo na aktivum jako formu kolaterálu výměnou za fondy. běžnou praxí až do roku 2007, ale hedgeové fondy se o to v důsledku kolapsu Lehman Brothers a následného úvěrového krize v letech 2008–09 staly ostražitější.
