Co je to riziko reinvestice?
Riziko reinvestice se týká možnosti, že investor nebude schopen reinvestovat peněžní toky (např. Platby kupónem) za sazbu srovnatelnou s jejich současnou návratností. Dluhopisy s nulovým kupónem jsou jediným cenným papírem s pevným výnosem, který nemá žádné investiční riziko, protože nevydávají žádné platby kupónem.
Klíč s sebou
- Riziko reinvestice je pravděpodobnost, že peněžní toky investice budou v novém cenném papíru méně vydělávat. Vyměnitelné dluhopisy jsou obzvláště citlivé na riziko reinvestování, protože dluhopisy jsou obvykle splaceny při poklesu úrokových sazeb., nástroje s nulovým kuponem, dlouhodobé cenné papíry, dluhopisy a aktivně spravované dluhopisové fondy.
Riziko reinvestice
Pochopení rizika reinvestice
Riziko reinvestice je pravděpodobnost, že peněžní toky investice vydělá méně v novém cenném papíru. Investor například kupuje 10-letý dluhopis státní pokladny s úrokovou sazbou 6%. Investor očekává, že ze zabezpečení vydělá 6 000 $ ročně.
Na konci období jsou však úrokové sazby 4%. Pokud investor nakoupí další desetiletou směnku v hodnotě 100 000 USD, vydělá spíše 4 000 USD namísto 6 000 USD. Pokud se úrokové sazby následně zvýší a prodají směnku před datem splatnosti, ztratí část jistiny.
Kromě nástrojů s pevným výnosem, jako jsou dluhopisy, ovlivňuje riziko reinvestice také jiná aktiva, která produkují příjmy, jako jsou akcie vyplácející dividendy.
Vyrovnatelné dluhopisy jsou obzvláště citlivé na riziko reinvestování. Důvodem je to, že splatné dluhopisy se obvykle vyplácejí, když úrokové sazby začnou klesat. Po splacení dluhopisů obdrží investor nominální hodnotu a emitent má novou příležitost půjčit si za nižší sazbu. Pokud jsou ochotni reinvestovat, investor tak učiní a obdrží nižší úrokovou sazbu.
Příklad reinvestičního rizika v reálném světě
Například společnost A vydává splatné dluhopisy s úrokovou sazbou 8%. Úrokové sazby následně klesly na 4%, což společnosti umožnilo půjčit si za mnohem nižší sazbu. Výsledkem je, že společnost zavazuje dluhopisy, platí každému investorovi jeho podíl na jistině a malou prémii za volání a vydává nové dluhopisy splatné na požádání s úrokovou sazbou 4%. Investoři mohou reinvestovat s nižší sazbou nebo hledat jiné cenné papíry s vyššími úrokovými sazbami.
Investoři mohou snížit riziko reinvestování investováním do nekalitelných cenných papírů. Rovněž lze zakoupit dluhopisy s nulovým kupónem, protože neprovádějí pravidelné platby úroků. Investice do dlouhodobějších cenných papírů je také možnost, protože hotovost je k dispozici méně často a není nutné ji často znovu investovat.
Pro snížení rizika reinvestice může pomoci žebříček dluhopisů, portfolio cenných papírů s pevným výnosem s různou splatností. Dluhopisy splatné při nízkých úrokových sazbách mohou být vyrovnány dluhopisy splatnými při vysokých úrokových sazbách.
Vedení fondu může pomoci snížit riziko reinvestování; proto někteří investoři zvažují přidělení peněz do aktivně spravovaných dluhopisových fondů. Protože však výnosy dluhopisů kolísají s trhem, riziko reinvestice stále existuje.
