DEFINICE Snížení rizika
Riziková sleva se týká situace, kdy je investor ochoten přijmout nižší očekávaný výnos výměnou za nižší riziko nebo volatilitu. Míra, v jaké je kterýkoli konkrétní investor, ať už jednotlivý nebo podnik, ochoten obchodovat s rizikem návratnosti, závisí na konkrétní toleranci rizika a investičních cílech tohoto investora.
SNÍŽENÍ DOLŮ Riziková sleva
Investor, který se rozhodne využít rizikovou slevu, se může rozhodnout koupit kvalitní podnikový dluhopis s výnosem do splatnosti 5%, místo dluhopisu s nižším ratingem od jiné firmy s výnosem do splatnosti 5, 25%. Tento investor se rozhodne obětovat vyšší výnos druhého dluhopisu výměnou za bezpečnost prvního dluhopisu s vysokým hodnocením. Toto se nazývá riziková sleva.
Snížení rizika vs. rizikové prémie
Riziková přirážka se vztahuje na minimální očekávaný výnos, který investor přijme, aby držel investici. Riziková prémie se obvykle měří na základě bezrizikové sazby nebo částky nabízené nejbezpečnějším dostupným aktivem, jako jsou státní pokladniční poukázky. Riziková prémie je tedy ochota investora přijmout riziko výměnou za výnos. Ti, kteří se rozhodnou využít rizikovou slevu oproti rizikové prémii, bývají averzí k riziku.
V oblasti financí se riziková prémie často měří na základě státních pokladničních poukázek, nejbezpečnějších (a obecně nejnižších) investic. Rozdíl mezi očekávaným výnosem konkrétní investice a bezrizikovou sazbou se nazývá riziková prémie nebo riziková diskont. Tento rozdíl se obvykle měří ex-post.
V případě fixního příjmu se tento rozdíl nazývá kreditní rozpětí. Úvěrové rozpětí je rozdíl v očekávané návratnosti mezi dvěma souvisejícími cennými papíry.
V akciích se očekávaný výnos měří kombinací dividendových výnosů a kapitálových výnosů. Tento očekávaný výnos není pozorovatelným množstvím, jako je tomu u dluhopisů, ačkoli se předpokládá, že existuje a je označován jako prémie za kapitál.
Risk Premia jako návratové ovladače
Očekávané výnosy různých investic jsou dány jejich proměnlivými riziky. Investoři očekávají, že budou kompenzováni za rizika, která podstupují, a zdroje těchto rizik se liší. Mezi různé zdroje rizik, někdy nazývané návratové faktory, patří akciové riziko (volatilita ceny v čase), riziko trvání (citlivost na změny úrokových sazeb) a úvěrové riziko (pravděpodobnost, že dlužník může selhat nebo nezaplatí zpět). Tito řidiči návratu se nazývají rizikové prémie.
Investoři se snaží minimalizovat celkové riziko ve svých portfoliích tím, že vytvoří takové, které generuje jeho návratnost z více vyvážených zdrojů rizika.
