Jaká je bezriziková míra návratnosti?
Bezriziková míra návratnosti je teoretická míra návratnosti investice s nulovým rizikem. Bezriziková sazba představuje úrok, který by investor očekával od absolutně bezrizikové investice po stanovené časové období. Reálná bezriziková sazba může být vypočtena odečtením aktuální míry inflace od výnosu státní dluhopisy odpovídající délce vaší investice.
Teoreticky je bezriziková míra minimální výnos, který investor očekává pro jakoukoli investici, protože nepřijme dodatečné riziko, ledaže je potenciální výnos větší než bezriziková sazba.
V praxi však bezriziková sazba neexistuje, protože i ty nejbezpečnější investice představují velmi malé riziko. Úroková sazba tříměsíčního bankovního účtu USA se tak často používá jako bezriziková sazba pro americké investory.
Klíč s sebou
- Bezriziková míra návratnosti se týká teoretické míry návratnosti investice s nulovým rizikem. V praxi bezriziková míra návratnosti skutečně neexistuje, protože každá investice nese alespoň malé množství rizika. skutečná bezriziková sazba, odečtěte míru inflace od výnosu státní dluhopisy odpovídající délce vaší investice.
Bezriziková míra návratnosti
Pochopení bezrizikové míry návratnosti
Určení náhrady pro bezrizikovou návratnost pro danou situaci musí zohlednit domácí trh investora, zatímco negativní úrokové sazby mohou problém komplikovat.
Měnové riziko
Tříměsíční zákon o státní pokladně je užitečným zástupcem, protože trh se domnívá, že neexistuje téměř žádná šance, že vláda nesplní své závazky. K vnímání bezpečnosti přispívá velká velikost a hluboká likvidita trhu. Zahraniční investor, jehož aktiva nejsou denominována v dolarech, však při investování do státních pokladničních poukázek představuje měnové riziko. Riziko může být zajištěno prostřednictvím měnových forwardů a opcí, ale ovlivňuje návratnost.
Krátkodobé vládní poukázky dalších vysoce hodnocených zemí, například Německa a Švýcarska, nabízejí pro investory s aktivy v eurech nebo švýcarských francích bezrizikovou sazbu. Investoři se sídlem v méně hodnocených zemích, které se nacházejí v eurozóně, jako je Portugalsko a Řecko, jsou schopny investovat do německých dluhopisů, aniž by vyvolaly měnové riziko. Naproti tomu investor s aktivy v ruských rublech nemůže investovat do vysoce hodnoceného státního dluhopisu bez rizika měny.
Záporné úrokové sazby
Let do kvality a mimo nástroje s vysokými výnosy v důsledku dlouhodobé evropské dluhové krize tlačil úrokové sazby na záporné území v zemích považovaných za nejbezpečnější, jako je Německo a Švýcarsko. Ve Spojených státech mají partyzánské bitvy v Kongresu o potřebě zvýšit dluhový strop někdy výrazně omezené vydávání vyúčtování, přičemž nedostatek cen dodávek je výrazně nižší. Nejnižší povolený výnos na aukci státní pokladny je nulový, ale směnky někdy obchodují se zápornými výnosy na sekundárním trhu. A v Japonsku tvrdohlavá deflace vedla Japonskou banku k provádění politiky ultra nízkých a někdy negativních úrokových sazeb ke stimulaci ekonomiky. Záporné úrokové sazby zásadně tlačí koncept bezrizikového návratu do extrému; investoři jsou ochotni zaplatit za umístění svých peněz do aktiv, které považují za bezpečné.
