Prostřednictvím počáteční veřejné nabídky nebo IPO společnost získává kapitál vydáváním akcií nebo akcií na veřejném trhu. Obecně se jedná o případ, kdy společnost vydává akcie poprvé. Jak ale uvidíme níže, existují způsoby, jak může společnost zveřejnit více než jednou. Proces IPO je lokomotiva kapitalismu. Důvodem je to, že v průběhu historie umožnil IPO investující veřejnosti vlastnit malý podíl v mnoha společnostech, které od svého prvního zveřejnění začaly být velké a velmi úspěšné.
Emise akcií prostřednictvím IPO je jedním z hlavních důvodů existence akciových trhů. Umožňuje společnosti získávat kapitál z různých důvodů, jako je další růst, nechat počáteční a počáteční investory vydělat část svých investic nebo vytvořit měnu (například kmenové akcie), aby získali soupeře nebo dokonce prodali akcie. k pozdějšímu datu. Celý proces je označován jako primární trh a stává se, když investor nakupuje akcie přímo od společnosti. Sekundární trh je běžnější a existuje, když investoři mezi sebou obchodují s akciemi, které již byly vydány firmou.
Jak fungují IPO?
Proces zveřejňování společnosti
Jak si můžete představit, proces získání společnosti prostřednictvím IPO vyžaduje čas, je drahý a musí projít mnoha regulačními překážkami. Velmi důležitou součástí zveřejňování je otevírání firemních knih veřejné kontrole a dohled nad Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC). Investiční bankéř nebo upisovatel pomůže společnosti v tomto procesu a mladší spolupracovníci ve firmě investičního bankovnictví ponesou nápor grunt práce. Tito společníci stráví mnoho bezesných nocí přípravou předběžného prospektu pro SEK a investory, který se stal známým jako červený sledě.
Prostřednictvím mnoha revizí a diskusí mezi společností a jejími bankéři se červený sledě nakonec stane konečným prospektem, což je formální právní dokument podaný u SEC, který umožňuje projít procesem IPO. Jeden z běžnějších dokumentů prospektu je označován jako formulář S-1, formální prohlášení o registraci podle zákona o cenných papírech z roku 1933. Existují i jiné verze „S“ a vztahují se k různým zákonům o cenných papírech, jako jsou ty, které se vztahují k investičním fondům, zaměstnaneckým plánům nebo realitní společnosti. Prospekt může znít nudně a může zahrnovat stovky stránek zdánlivě světských a nadbytečných informací. Pro investory je však nesmírně důležité, aby pochopili, co společnost dělá, proč vydává akcie prostřednictvím IPO a jaký typ vlastnické struktury je nabízen.
PwC poskytuje shrnutí nákladů, které společnost může očekávat, že bude zveřejněna. Také ilustruje kroky potřebné k dokončení IPO. Pro začátečníky mohou upisovatelé, kteří obvykle zahrnují upisovatele olovo a více dalších upisovatelů (označovaných také jako firma na straně prodávající a vedoucí „knihař“, se „spoluřízenými“), snížit o 3% na 7 % hrubého IPO pokračuje v distribuci akcií investorům. Například Goldman Sachs (NYSE: GS) byl hlavním upisovatelem Twitteru (NYSE: TWTR), když byl Twitter zveřejněn v roce 2013. Společně s dalšími upisovateli včetně Morgan Stanley (NYSE: MS) a JPMorgan (NYSE: JPM) sdíleli asi 59, 2 milionu USD, 3, 25% z 1, 82 miliardy USD, které Twitter získal ve svém IPO, za správu prodeje. Budou také existovat právní, účetní, distribuční a poštovní náklady a výdaje na silniční show, které lze snadno dosáhnout celkem v milionech dolarů. Road show je taková, jak zní, a dochází k ní, když vedení společnosti, včetně generálního ředitele, finančního ředitele a jednotlivce pro vztahy s investory (pokud již existuje), narazilo na cestu, aby vybudovalo nadšení pro investování do IPO a vysvětlilo své motivace k tomu. Úspěšný výkon na silnici může vést k poptávce po populaci a vést k navýšení kapitálu.
V ojedinělých případech může mít road show opačný účinek. Když se společnost Groupon stala veřejnou, dostala se pod SEC do účetního období označovaného jako „Provozní výnosy z upraveného konsolidovaného segmentu“. SEK i ostatní investoři zpochybňovali způsob, jakým je upravena o marketingové a reklamní výdaje., a zpochybnil, jak rychle by společnost mohla v budoucnu růst nebo generovat velké zisky.
Role upisovatelů IPO
Vraťme se krátce k roli upisovatelů, existují další termíny, které je třeba v procesu IPO znát. Prostřednictvím greenshoe opce mohou upisovatelé mít právo prodat další akcie nebo nadhodnocení akcií. K tomu může dojít, pokud IPO skončí se silnou poptávkou a umožní bankéřům vydělat další zisky, které se získají prodejem akcií za vyšší cenu. Může také společnosti umožnit získat další kapitál. Náhrobek odkazuje na souhrnný reklamní dokument, který upisovatelé vydávají potenciálním investorům (a někdy i sami na památku, že proces IPO byl dokončen). V podstatě shrnuje prospekt a stručně představuje společnost.
Upisovatelé také pomáhají společnostem určit cenu nebo jak nejlépe vyvážit nabídku nabízených akcií s poptávkou investora. Většina společností samozřejmě šťastně zvýší nabídku (například prostřednictvím možnosti greenshoe), aby uspokojila vyšší poptávku, musí však být dosaženo obtížné rovnováhy. Burza cenných papírů, například New York Stock Exchange (NYSE), může tomuto procesu pomoci a naznačit, jaká bude pravděpodobně otevírací cena v den IPO. V tomto procesu pomáhají tvůrci trhu a makléři, stejně jako syndikát upisovatelů, posoudit celkovou úroveň zájmu investorů.
Rozhodující je také to, kterou výměnu použít. Většina firem by upřednostňovala trhy NYSE nebo Nasdaq vzhledem k jejich schopnosti obchodovat miliardy dolarů denně obchodní činnosti a solidní záruce likvidity trhu, provádění obchodů a následných zpráv.
Proces z pohledu společnosti
Kromě úvah o nákladech musí společnost provést řadu změn, aby přežila i na veřejnosti. Prospekt stanoví mnoho nových finančních, regulačních a právních zátěží a společnost PwC odhaduje, že průměrné firmě, která je veřejně přístupná, vzniknou další pokračující náklady ve výši nejméně 1, 5 milionu USD. Najímat a platit správní radu nebo alespoň vyšší profil může být drahé. Nařízení Sarbanes Oxley také uložilo těžkopádné povinnosti veřejným společnostem, které musí stále splňovat většina větších firem. Naučit se jednat s analytiky, pořádat konferenční hovory a komunikovat s akcionáři může být také novou zkušeností.
Je nákup IPO dobrý nápad?
Pro investory obecně se vyplatí být opatrní při investování do IPO. A co je nejdůležitější, společnost a upisovatelé mají kontrolu nad načasováním IPO a budou se snažit podnikovou veřejnost za nejvhodnějších okolností zveřejnit. To by mohlo zahrnovat během rostoucího nebo býčího trhu nebo poté, co firma zveřejní velmi příznivé provozní výsledky. Vyšší cena je skvělá pro společnost i bankéře, ale to může znamenat, že investiční potenciál v budoucnosti je méně jasný. Akcie mnoha společností během prvního dne obchodování překračují cenu IPO, zejména těch, které jsou považovány za „horké“. Skvělou strategií, kterou je třeba zvážit, může být nákup IPO později na sekundárním trhu poté, co vzrušení zmizelo. Akcie, které klesnou v hodnotě po IPO, by mohly naznačovat cenovou chybu u upisovatele nebo potenciálně nižší cenu pro investice do solidní společnosti.
IPO obvykle odkazuje na prodej akcií veřejnosti poprvé. Společnost však může být považována za soukromou (například soukromou investiční společností) a poté znovu veřejná, což je také IPO. To se stalo s Burger Kingem několikrát.
Sečteno a podtrženo
Od doby, kdy kapitalismus existuje, je investice do veřejných společností motorem kapitalismu, který umožňuje jednotlivcům investovat do velkých firem, které vytvořily obrovské bohatství pro akcionáře. Tento proces je složitý a investoři si musí být vědomi načasování IPO, ale pochopení cesty k vytvoření IPO může být lukrativní pro společnosti, upisovatele i investory.
