Halliburton Co. (NYSE: HAL) a Schlumberger, Ltd. (NYSE: SLB) jsou oba v odvětví služeb v oblasti ropných a plynových zařízení. Mezi společnostmi existuje řada podobností. Poskytují podobné služby na ropných polích, mají velké tržní kapitalizace a vydělávají miliardy ročních příjmů. Stále však existují klíčové rozdíly mezi společnostmi, včetně jejich velikosti, výše výnosů, krátkých úroků, výnosu z dividend a geografické expozice. Dalším klíčovým hlediskem je Halliburton oznámil navrhovanou fúzi s Baker Hughes Incorporated v listopadu 2014 v dohodě odhadované na 34, 6 miliard USD.
Velikost společností
Schlumberger je větší společností obou společností, s tržním stropem 95, 4 miliard dolarů ve srovnání s 32 miliardami dolarů pro Halliburton. Schlumberger má asi 1, 265 miliard akcií nesplacených oproti 854, 75 milionu akcií společnosti Schlumberger. Schlumberger má také větší celkový kapitál ve výši 37, 85 miliard USD ve srovnání se 16, 27 miliardami dolarů pro Halliburton.
Rozdíly ve výnosech
Schlumberger má větší příjmy než Halliburton. V roce 2014 měla čisté příjmy 48, 58 miliardy USD, zatímco Halliburton měl za stejnou dobu příjmy 32, 87 miliardy USD. Během roku 2014 Schlumberger realizoval v Halliburtonu čistý příjem ve výši 5, 44 miliardy USD proti 3, 5 miliardy USD. Schlumberger má větší potenciál výdělku.
Nesplacené akcie a krátký úrok
Od roku 2015 má Halliburton podstatně vyšší krátký úrok než Schlumberger. Má 854 milionů akcií v oběhu, s krátkým pohybem 6, 46%. Schlumberger má větší nesplacené akcie na 1, 27 miliardy, ale má jen krátkou float 1, 16%.
Trh má méně pozitivní pohled na vyhlídky Halliburtonu oproti Schlumbergerovi kvůli vyššímu krátkému zájmu. Krátkodobí prodejci se však mohou mýlit a vyšší krátký zájem nemusí nutně předpovídat budoucí výkonnost. Halliburton má také vyšší krátký poměr 3, 96 oproti 1, 61 pro Schlumbergera.
Dividendové výnosy
Schlumberger platí od roku 2015 vyšší roční dividendový výnos 2, 65%. Ve srovnání s dividendovým výnosem 1, 89% pro Halliburton. To není velký rozdíl ve výnosech. U dlouhodobějších investorů se však výnosy mohou časem sčítat. Dividendový výnos také kolísá s cenou akcií. Rozdíly ve výnosu se u těchto pohybů mění. Společnosti mohou dále snižovat nebo zvyšovat dividendy na základě čtvrtletního výkonu. Dividendy nejsou zaručeny a mohou se kdykoli změnit.
Geografická expozice
Přestože obě společnosti působí po celém světě, Schlumberger má větší mezinárodní působení. Tento rozdíl v geografické rozmanitosti by mohl chránit před poklesem v konkrétní oblasti. Společnost má sídlo ve Francii. V roce 2014 měla společnost Schlumberger mezinárodní tržby ve výši 32 miliard USD. Halliburton si neuvědomuje tak velké procento příjmů ze svých mezinárodních operací. To může být důležité, protože ceny komodit mohou být v určitých zeměpisných regionech nízké. Jako příklad lze uvést, že ceny zemního plynu v Severní Americe byly nízké v důsledku velké nabídky operací prováděných ve frakcích, zatímco v Evropě zůstaly stabilní. Schlumberger má proto menší vliv na tyto rozdíly v cenách komodit.
Navrhovaný Baker Hughes Fúze
Navrhovaná fúze mezi Halliburtonem a Bakerem Hughesem by po schválení vytvořila mnohem odlišnější společnost. Sloučená společnost by mohla dosáhnout značných úspor nákladů vzhledem k nízkým cenám ropy. Halliburton také profituje ze silného technologického portfolia společnosti Baker Hughes.
Od srpna 2015 ministerstvo spravedlnosti (DOJ) přezkoumává dohodu z hlediska možných protimonopolních obav. Halliburton řekl, že plánuje prodej aktiv, které generují kolem 7, 5 miliard dolarů ročních příjmů, aby tyto obavy vyřešily. Pokud dohoda neprochází protimonopolním přezkumem, musí Halliburton zaplatit Baker Hughesovi 3, 5 miliardy dolarů jako poplatek za rozchod. Akcie Halliburton jsou volatilní, protože trh očekává rozhodnutí DOJ.
