Likvidita na akciovém trhu, která nabízí možnost nakupovat nebo prodávat akcie s minimálním zpožděním a minimálním dopadem na cenu, bude v příští dekádě prudce klesat a zvyšovat rizika pro investory, podle podrobné zprávy od společnosti pro správu investic Bernstein, jak bylo oznámeno Business Insider. V nejhorším případě může omezená tržní likvidita vyvolat zhroucení cen akcií, které způsobí novou finanční krizi. Níže jsou shrnuta tři hlavní doporučení Bernsteina.
3 způsoby, jak přežít likvidní krizi
- Zvýšení alokace hotovostiVyhýbejte se nepřiměřeně velkým pozicím a dejte si pozor na riziko vytlačení. Vypracujte aktivní strategie pro využití negativního dopadu likvidity
Význam pro investory
Odůvodnění zvyšování alokace hotovosti je jednoduché. Totéž platí pro snížení rizika tím, že se vyhneme nepřiměřeně velkým pozicím v portfoliu, a tím, že se budeme obávat přeplněných obchodů s potenciálem silného prodejního tlaku, jakmile se tržní sentiment změní. Investoři by také měli vědět, kolik obchodních dnů může trvat, než uzavře pozici řádným způsobem, aniž by museli dumpovat akcie za ceny v nouzi.
Mezitím stratégové společnosti Jefferies nedávno identifikovali akcie s velkým vlastnictvím hedgeových fondů s vysokým obratem, jak uvádí CNBC. Tyto akcie jsou vystaveny riziku náhlého a intenzivního prodejního tlaku, jakmile budou tyto fondy směřovat k odchodu.
Na své třetí doporučení Bernstein říká, že nárůst pasivního investování snižuje likviditu. I když nenabízejí žádná specifika, věří, že aktivní investiční manažeři, stejně jako oni, mají zkušenosti s výběrem akcií, aby v tomto prostředí mohli prosperovat. Rostoucí většina aktivně spravovaných fondů však na základě průzkumu společnosti Morningstar nedosahuje svých pasivních standardů.
Bernstein identifikuje pět sil, které vypouštějí likviditu. Zaprvé, kombinace vysokofrekvenčního obchodování (HFT) a regulace byly faktory, které v posledních 10 letech vedly k poklesu téměř o 75% rozpětí poptávky a poptávky, ale tvrdí, že se snížily také objemy a obrat.
Za druhé, základem je méně investorů na veřejných trzích. Místo toho se investoři obracejí na pasivní vozidla, jako jsou ETF. „Může také tlačit na likvidnější držení investorů, pokud je větší část jejich aktiv svázána na nelikvidních pozicích, které nelze prodat, “ píše Inigo Fraser-Jenkins, vedoucí globální kvantitativní a evropské akciové strategie v Bernsteinu. poslední poznámka pro klienty, citovaná BI.
Třetí a čtvrtá síla jsou obrácením kvantitativního uvolňování (QE) centrálními bankami, jako je Federální rezervní systém a rostoucí podnikový dluh. Pátá a poslední síla je zpomalení ekonomického cyklu.
Likvidace likvidace je také velkým problémem analytiků Deutsche Bank. Dnes vidí znepokojivé paralely s počátečními fázemi finanční krize v roce 2008 a varují, že pravděpodobně dojde k nárůstu volatility trhu. Marko Kolanovic, vedoucí globálního výzkumu kvantitativního a derivátového výzkumu v JPMorgan, předpokládá „velkou krizi likvidity“, kdy zmizení ochotných kupujících změní selekci akciového trhu na plnohodnotný pád.
Dívat se dopředu
Dlouhodobou osvědčenou praxí pro aktivní obchodníky je být si vědom průměrných objemů obchodů a průměrných rozpětí nabídky a poptávky. Obchodování s nelikvidními akciemi se širokým rozpětím je v běžných časech riskantní, natož v době paniky na trhu. Trend směrem k nižší likviditě na celém trhu má navíc dopady na investory typu buy-and-hold, kteří očekávají dlouhou dobu držení, protože nakonec může být den při uzavření pozice oprávněn.
