Co je to Spinning?
Pojem spřádání označuje akt nabízení akcií upřednostňovaných zákazníků v počáteční veřejné nabídce (IPO) zprostředkovatelskou společností nebo upisovatelem za účelem zachování nebo získání jejich podnikání. Spinning teoreticky prospívá upisovateli nebo makléřské firmě, jakož i preferovanému zákazníkovi, kterému jsou akcie nabízeny. Praxe spřádání, nazývaná také spřádání IPO, je nezákonná i neetická. Čin spřádání nemá nic společného se spřádáním - když společnost rozdělí jeden ze svých segmentů nebo divizí na samostatnou entitu.
Klíč s sebou
- Spinning je akt nabízení akcií upřednostňovaných zákazníků v počáteční veřejné nabídce zprostředkovatelské firmy nebo upisovatele za účelem udržení nebo získání jejich podnikání. Investiční makléřské domy mohou zajistit spirálu pro quo typ dohody spřádáním. Podpora poskytuje firmám a upisovatelům šance na zisk a udržení příznivého podnikání, zatímco klienti mohou investovat do horkých akcií IPO. Zisk je nezákonný i neetický a může vést k vysokým pokutám pro jednotlivce a / nebo společnosti.
Porozumění Spinningu
Spinning je lukrativním prostředkem k lákání podnikání velkých společností. Tím, že ovlivňují rozhodnutí vrcholných vedoucích pracovníků, mohou investiční makléřské domy zajistit vyrovnaný pro quo typ uspořádání. Firmy nebo upisovatelé nabízejí klientům podhodnocené akcie IPO - obvykle ty, které mají populární vydání - za účelem získání nových obchodů. Tímto způsobem firma nabízející akcie pěstuje loajalitu a / nebo širší klientskou základnu. Mezitím upřednostňovaný zákazník má výhody, jako jsou kapitálové zisky, které přicházejí s investováním do nové dynamické veřejné společnosti.
Vzhledem k tomu, že zisky IPO se nejčastěji vyskytují v první den obchodování, je poptávka po horkých akciích IPO velmi silná, které lze snadno převrátit v první den obchodování za značný zisk pro zprostředkovatele upisování. IPO vytvářejí okamžité zisky pro distributory, kteří se mají distribuovat, zejména během boomu dotcom na konci 90. let. Někteří upisovatelé využili příležitosti k rozdělení akcií svým přátelům v oboru v naději, že od nich získají budoucí investiční bankovnictví.
Praxe je nyní považována za nezákonnou, protože byla považována za krádež favoritismem a je také považována za úplatkářství. Společenská újma, která je nyní zakázána, znamená nesprávné dodání peněžní hodnoty slev preferovaným investorům vybraným obchodníky s cennými papíry. Spouštěcí společnost prodávající IPO mohla získat vyšší cenu přímým prodejem běžným investorům, pokud je firma s cennými papíry neprodala vybraným investorům se slevou. Jednotlivci nebo společnosti, u kterých se zjistí, že porušují pravidla, mohou být pokutováni.
Spinning je nezákonný i neetický.
Zvláštní úvahy
Podle studie z roku 2009, kterou provedli profesoři Xiaoding Liu a Jay R. Ritter z University of Florida, spřádání skutečně dosahuje svých cílů. Liu a Ritter zjistili, že odstředěné IPO měly o 23% vyšší návratnost než podobné IPO. Průměrný zisk za první den získaný z horkých alokací IPO od vedoucích pracovníků byl zjištěn na 1, 3 milionu USD. Poměr těchto čísel naznačuje, že pouze 8% z přírůstkového množství peněz, které zbyly na stole, teče zpět do spřádaných vedoucích pracovníků.
Kromě toho společnosti, které byly nabídnuty IPO, přepisovaly upisovatele pouze 6% času, ve srovnání s 31% času u společností, které IPO nenabízely. Autoři studie však také poznamenali, že „od roku 2001 se ve Spojených státech spinning vedoucích pracovníků firem ve Spojených státech do značné míry zastavil. To je způsobeno alokací regulačních zásahů a nedostatkem horkých IPO.“
Příklad předení
Goldman Sachs a Meg Whitman, bývalý generální ředitel společnosti eBay, byli zapleteni do skandálu střetu zájmů, který byl považován za rotující sahající do počátku dvacátých let. Zatímco byla generální ředitelkou, byla Whitman v roce 2001 jmenována členkou správní rady Goldman Sachs. Její jmenování jí údajně umožnilo přístup k informacím o IPO horkých akcií a byla jmenována při kongresovém vyšetřování spřádání. Během sondy se tvrdilo, že Goldman Sachs a další společnosti používaly taktiku k obchodování IPO s horkými akciemi pro jiné investiční obchody. Whitman rezignoval na představenstvo a skončil v soudním řízení, které se týkalo peněz, které vydělala z nákupů IPO.
