Vrhající americké a globální akcie ponechaly ocenění na své nejlevnější úrovni za téměř půl desetiletí. V Americe se poměr forwardových cen akcií k výnosům snížil z přibližně 16 na 13, 3, což je docela silný pokles nebo o 17, 7% levnější než před pěti lety. Mezitím se ohodnocení zásob v Asii snížilo o 18%, v Evropě o téměř 19% a v Číně o 28%. S použitím další metriky, cash-to-free cash flow, akcie jsou nejlevnější od začátku roku 2012, podle Wall Street Journal.
Částečným vysvětlením pro klesající ocenění je to, že rostoucí výnosy dluhopisů učinily ultrasafe vládní dluhopisy atraktivnějšími než dříve, což vedlo konzervativní investory k diverzifikaci akcií. Na globálních trzích se vybíraly další faktory, jako je obchodní napětí, geopolitická nejistota, zpřísňování měnové politiky a obavy z regulace kdysi horkých průmyslových odvětví, jako jsou technologie.
Výhodní lovci Vyhněte se americkým zásobám
Zatímco tento trend vítají mnozí hodnotní investoři, americké akcie zůstávají dražší než zahraniční akcie. A to vede mnoho investorů k tomu, aby hledali výhodné nabídky jinde. "Jsem více konstruktivní ohledně vyhlídek na evropské, britské a asijské trhy v příštích několika letech, pokud jde o jejich schopnost generovat výnosy, " říká Nick Mustoe, hlavní investiční ředitel společnosti Invesco.
Dnešní americká ocenění se mohou zdát bohatá vzhledem k nejistému výhledu na výdělky. Odhady konsensu FactSet o 15, 9% růstu příjmů v USA v příštích 12 měsících by se mohly prudce snížit, protože investoři zaměřují své prognózy na zpomalení ekonomického růstu a potenciálně tak snižují zásoby.
Jak je podrobně uvedeno v dřívější zprávě Investopedia, investoři by se i nadále dobře připravovali na možnost většího poklesu cen akcií. Zatímco S&P 500 je zhruba ve středu do dnešního dne ve středu dopoledne, desetiletý býčí trh v USA téměř zdvojnásobil ceny akcií. Nositel Nobelovy ceny za ekonomii Robert Shiller, vývojář CAPE ratio, na základě své analýzy nadále varoval, že současné tržní ocenění je neudržitelné a že „americký akciový trh je nejdražší na světě“. Pokud investoři začnou skepticky zvažovat robustní prognózy výdělků, může být pokles akcií dramatický, říká Shiller.
Investopedia také nastínila zprávu Goldmana, která se zabývala devíti hodnotícími metrikami indexu S&P 500 a zjistila, že hodnoty pro sedm z nich jsou výrazně nad historickými průměry za období od roku 1976.
Více bolesti dopředu
Skutečnost, že americká ocenění zůstávají vysoká ve srovnání s globálními vrstevníky, v konečném důsledku naznačuje, že velký americký býčí trh může při snižování dolů čelit prudkým zpětným tahům. Hlavní akciové trhy v Číně, Německu, Koreji, Mexiku a jinde se již vklouzly do medvědů, takže rostoucí počet pozorovatelů trhu naznačuje, že USA mohou být na řadě.
