V USA je převážná část kapitalizovaných, obyčejných vanilkových, akciových obchodovaných fondů (ETF) vyhrazena pro tuzemské akcie. S vědomím, že není překvapivé, že stejný cit platí i pro inteligentní beta ETF. Mezinárodní akcie, rozvinuté i rozvíjející se trhy, jsou však zralé a mají potenciál pro inteligentní beta strategie.
Ve skutečnosti někteří poradci a investoři, kteří jsou novými hodnotiteli alternativně vážených ETF, nemusí vědět, že některé z nejstarších inteligentních beta ETF obchodujících v USA jsou mezinárodní akciové fondy. Ve většině případů jsou nejstaršími mezinárodními inteligentními beta ETF dividendové fondy, ale v posledních letech se na trh objevují sofistikovanější a jedinečnější strategie pro akciové investice z USA.
Mezinárodní inteligentní beta ETF mohou investorům přinést přesvědčivé alternativy k tradičním beta fondům, které sledují známé standardy, jako je index MSCI EAFE nebo index rozvíjejících se trhů MSCI.
Například JPMorgan Diversified Return International Equity ETF (JPIN) používá vícefaktorový přístup na trhy vyspělé v USA. Naopak index MSCI EAFE je vázán na strop, což je metodika, která může investory vystavit riziku sektoru a nadhodnoceným akciím. JPIN „sleduje akcie na základě faktorů - včetně hodnoty, velikosti, hybnosti a nízké volatility -, které historicky poháněly silný výkon. Pokud jsou tyto faktory kombinovány, mohou být zlepšeny výsledky v oblasti rizika a návratnosti, “říká JPMorgan Asset Management.
Rozvíjející se trhy, příliš
Rozvíjející se trhy jsou také plodnou půdou pro zásadně vážené strategie. To dává smysl, když se bereme v úvahu některé z nejčastějších kritik indexů rozvíjejících se trhů vázaných na kapitál. Tyto kritiky zahrnují přílišnou expozici malému počtu sektorů a nadměrné váhy malému počtu sektorů.
Stačí se podívat na index MSCI Emerging Markets Index. Globální investoři srovnávají s tímto indexem přes 1, 9 bilionu dolarů, ale tyto sázky jsou vysoce koncentrované na úrovni zemí. Index MSCI přiděluje přes 47% své váhy pouze třem zemím - Číně, Indii a Brazílii. Sektorové riziko existuje také z podobných důvodů koncentrace.
Jinak řečeno, údajně diverzifikovaný index představuje pro investory potenciál pro významné geografické a sektorové riziko.
Chytré beta strategie mohou tyto problémy zlepšit. Podívejte se na akcie JPMorgan Diversified Return Emerging Markets Equity ETF (JPEM). JPEM nesleduje index MSCI, takže vylučuje Jižní Koreu a váha ETF vůči Číně je výrazně pod váhou benchmarku MSCI. Expozice JPEM vůči národům ASEAN a EMEA je ve srovnání s tradičními fondy rozvíjejících se trhů robustní
Podle indexu „index JPEM používá vícefaktorový proces testování akcií, který historicky poháněl silný výkon“.
Výhody a nevýhody
Jak bylo zdůrazněno výše, některé mezinárodní strategie inteligentních beta mohou zmírnit geografické a sektorové riziko. Jiné fondy v této kategorii mohou produkovat robustní příjem se zaměřením na dividendy, zatímco jiné mohou omezit volatilitu a najít hodnotové zásoby pomocí vícefaktorového přístupu.
Existují však určité nevýhody, které je třeba znát. Konkrétně existují situace, kdy největší trhy z USA a společnosti budou řídit příslušné indexy výše. Příkladem v reálném čase je index MSCI Emerging Markets Index v roce 2017. Dříve nedosahující výkonné společnosti na rozvíjejících se trzích velkých a megapapílek se v letošním roce shromáždí a na cestě zdvihnou benchmarkové váhy.
