Co je cílová míra?
Cílová sazba je úroková sazba účtovaná jednou depozitní institucí z jednodenního prodeje zůstatků ve Federální rezervě jiné depozitní instituci, jak stanoví Federální výbor pro volný trh (FOMC) Federální rezervy. Cílový rozsah je někdy označen FOMC spolu s cílovou mírou v době ekonomické nejistoty. Cílová sazba často souvisí s bezrizikovou mírou v ekonomice.
FOMC kontroluje cílovou sazbu prostřednictvím operací na volném trhu (OMO), což zahrnuje nákupy a prodeje cenných papírů, jako jsou americké státní pokladny nebo cenné papíry zajištěné hypotékou, na otevřeném trhu. Považuje se za cílovou úrokovou sazbu, protože skutečná hodnota sazby bude záviset na nabídce a poptávce po jednodenních půjčkách na otevřeném trhu. Protože si však banka, která požaduje jednodenní rezervy, může půjčit od samotného Fedu v diskontním okně, má cílová sazba tendenci zůstat vymáhána.
Vysvětlení cílové sazby
Dvanáct členů Výboru pro volný trh Fedu se schází na osmi pravidelně naplánovaných schůzích ročně. Během těchto setkání FOMC přezkoumává hospodářské a finanční podmínky a určuje cílovou sazbu federálních fondů. Pokles cílové sazby by mohl stimulovat ekonomický růst; příliš mnoho činnosti však může způsobit, že se budou vyvíjet inflační tlaky.
Na druhé straně zvýšení sazby omezuje ekonomický růst a pomáhá regulovat inflační tlaky; příliš velké zvýšení však může zastavit hospodářský růst nebo dokonce způsobit jeho pokles. FOMC obecně hledá cílovou míru, která dosáhne maximální míry ekonomického růstu, aniž by vyvolala inflaci.
FOMC může podle potřeby naplánovat další schůzky k provedení změn v cílové sazbě federálních fondů. Na kterémkoli ze zasedání FOMC se může cílová sazba federálních fondů zvýšit, snížit nebo zůstat nezměněna v závislosti na ekonomických podmínkách ve Spojených státech. Cíl je obvykle spojen s konkrétní úrovní inflace považovanou za nevýhodnou pro ekonomiku.
Například v době Janet Yellenové byla cílová sazba sazby federálních fondů vázána na 2% roční inflaci. Změna sazby federálních fondů může ovlivnit další krátkodobé úrokové sazby, dlouhodobější úrokové sazby, směnné kurzy, ceny akcií, částku peněz a úvěrů v ekonomice, zaměstnanost a ceny zboží a služeb.
Výpočet cílové sazby
Centrální banky stanovily cílovou sazbu pomocí Taylorova pravidla. Toto pravidlo pomáhá centrálním bankéřům vydávat doporučení, aby Federální rezervní systém zvyšoval úrokové sazby, pokud je inflace vysoká nebo pokud zaměstnanost překročí plnou úroveň zaměstnanosti. Naopak, když je úroveň inflace a zaměstnanosti nízká, cílové úrokové sazby by se měly snížit. Tento vzorec, který představil ekonom John Taylor, byl vytvořen za účelem přizpůsobení a stanovení obezřetných sazeb pro krátkodobou stabilizaci ekonomiky při současném zachování dlouhodobého růstu. Pravidlo je založeno na třech faktorech:
- Cílená versus skutečná úroveň inflacePlná zaměstnanost versus skutečná úroveň zaměstnanosti Krátkodobá úroková sazba přiměřeně odpovídající plné zaměstnanosti
