Jsou zásoby oceli připraveny akumulovat neočekávané zisky z oznámených cel na dovoz z Kanady, Mexika a EU? Historické důkazy se nezdají příliš slibné, že domácí výrobci budou mít z krátkodobých výhod z dovozních daní velkou výhodu.
Žádný průmysl není ostrov
Na povrchu lze snadno předpokládat, že zdanění dovozů zvýší cenu oceli a zlepší výhled pro domácí výrobce, kteří nyní mohou za svou výrobu účtovat více. Problémy s touto logikou mají několik aspektů, ale tři důležité problémy pravděpodobně vyvrátí jakékoli krátkodobé pozitivy.
Rostoucí ceny oceli budou vyvíjet tlak na společnosti, které nakupují ocel. Patří sem firmy tak různorodé jako výrobci zařízení, Caterpillar Inc. (CAT) a Ford Motor Co. (F), nebo konzervovaná polévka Campbell Soup Co. Pokud budou všechny ostatní stejné, zvyšující se vstupní náklady by mohly jen snížit poptávku a snížit tak americký vývoz méně konkurenceschopným.
I když je jistě pravda, že USA jsou čistým dovozcem oceli, neznamená to, že americké firmy také neexportují ocel. Podle ministerstva obchodu je 12-14% tuzemské výroby oceli určeno k exportu. Téměř veškerý vývoz oceli z USA je odesílán do Kanady a Mexika, z nichž oba hrozili sazbou americké oceli a dalších vývozů za dolar za dolar.
A konečně, když USA naposledy uvalily ocelové tarify na spojenecké obchodní partnery, jako je tento (2002–2003), vzniklo tolik mezer a námitek, že právě vyvolalo nejistotu v tomto odvětví a potlačilo jakýkoli potenciální účinek. Možná se to tentokrát nestane, ale vláda není známa pro efektivní řízení obchodu v krátkodobém horizontu. Cena akcií jedné z největších firem v tomto odvětví, Nucor Corp. (NUE), klesla během tarifního období 2002-2003 o 14%, protože produkce oceli v tomto odvětví se zvýšila pouze nominálně.
Nejlepší důkaz o poněkud negativních očekáváních vlivu cel na zásoby oceli jsou ceny akcií zásob oceli, jako jsou Nucor, US Steel (X), AK Steel (AKS) a Steel Dynamics Inc. (STLD), které všechny klesly z odporu a ve čtvrtek uzavřeny mimo vrchol. Nejdůležitější otázkou není, zda svět hraje spravedlivě v obchodě, ale zda je zavedení takových sazeb řešením.
