Co je pravidlo Trade-or-Fade?
Pravidlo obchodování nebo vyblednutí je pravidlo výměny opcí, které vyžaduje, aby tvůrce trhu buď shodoval lepší nabídku nalezenou na jiném trhu, nebo aby obchodoval s tvůrcem trhu nabízejícím lepší nabídku. Pravidlo trade-or-fade bylo přijato s cílem zabránit obchodům, což jsou obchody zpracované za neoptimální ceny, protože je k dispozici lepší cena. Později byl přepracován na pravidlo pevné nabídky.
Vysvětlení pravidla Trade-or-Fade
Podle tohoto pravidla, je-li lepší nabídka zveřejněna na jiné burze za opci a tvůrce trhu není ochoten nebo neschopen ji přiřadit k objednávce klienta, může tvůrce trhu nabídnout obchodování s jiným tvůrcem trhu. Tvůrce trhu nabízející lepší cenu musí nabídku přijmout a obchodovat za nabízenou cenu nebo jinak upravit nabídku.
Klíč s sebou
- Pravidlo obchodování nebo zeslabování říká, že tvůrce trhu musí obchodovat za nejlepší možnou nabídku. Bez ohledu na to, kde nebo kterým tvůrcem trhu je nabídka nabídnuta, by obchod měl odpovídat nejlepší nabídce. Obchod nebo vyblednutí pravidlo, jehož cílem bylo zabránit obchodům, mělo dostatečné nedostatky, aby jej SEC v roce 2001 upravila.
Pravidlo obchodování nebo útlumu bylo stanoveno Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC) v roce 1994 americkými burzami opcí, aby se usnadnilo obchodování. To znamená zabránit obchodům. Trade-throughs jsou příkazy, které se zdají „obchodovat“ za lepší nabídky, které nejsou skutečné. Aby se předešlo výskytu kompromisů, musí tvůrce trhu s lepším kotováním obchodovat za tuto cenu nebo změnit svou kotaci. V roce 2001 SEC revidovala pravidlo obchodování nebo útlumu na pravidlo pevné kotace. Revize pravidla obchodování nebo útlumu byla z velké části způsobena počtem tříd opcí, které jsou kótovány a obchodovány na burzách.
Pravidlo trade-or-fade přímo nezlepšilo efektivitu trhu, protože existovala zástupná řešení, například fantomové uvozovky.
Nedostatky pravidla Tr ade-nebo-Fade
Přestože bylo pravidlo zavedeno za účelem řešení obchodních výměn, čelilo pravidlům, aby se stáhly zpět od účastníků trhu. Největší problém, který obchodníci mají, spočívá v tom, že pravidlo brání účinnému přístupu a použití na všech trzích. Existuje také myšlenka, že pravidlo neposkytuje žádnou pobídku k nákupu za lepší nabídku.
Pravidlo trade-or-fade bylo zavedeno, aby se zabránilo obchodům, ale účastníci zavedli řešení. To zahrnuje fantomové kotace, které vytvářejí dvoustupňový trh k prezentaci cen v závislosti na kupujícím.
