CO JE nerozdělený účet
Nerozdělený účet nebo východní účet je nabídka nové emise, ve které jsou upisovatelé společně a nerozdílně odpovědní za umístění celkové nabídky. Každá upisovací společnost odpovídá za umístění neprodaných částí emise od jiných upisovatelů.
BREAKING DOWN Nerozdělený účet
Například na nerozděleném účtu by mohla být upisovací firma zodpovědná za umístění 15 procent emise a činí tak. Pokud není celý problém umístěn, musí firma pomoci s umístěním zbytku, i když je větší než původních 15 procent. To je v rozporu s rozděleným nebo západním účtem, na kterém jsou upisovatelé povinni umístit pouze své přidělené procento nabídky. Podíl odpovědnosti je rozdělen mezi upisovatele podle velikosti jejich přidělení investičního nástroje.
Upisování účtů a dohod
Upisovatelé v investičních brokerech převezmou značné riziko v nových emisích dluhopisů nebo cenných papírů. Upisovatel souhlasí s tím, že zaplatí emitentovi určitou částku peněz bez ohledu na spornou prodejní cenu. Aby se vyrovnalo některé z těchto rizik, uzavře mnoho firem dohody o syndikaci, které rozšiřují rizika a přínosy upisování nové emise. Většina syndikátů je spravována jednou ze zúčastněných firem a nejčastějším uspořádáním je východní účet. Ačkoli rizika jsou u západních účtů menší, tato forma dohody mezi upisovateli také omezuje podstatné zisky plynoucí z rozdílu mezi nákupními a prodejními cenami emise. Pokud se upisovatel může podílet na východním účtu u konsorcia významných investičních společností s odbornými znalostmi v oblasti tržního oceňování a obchodování s cennými papíry na sekundárním trhu, může se podílet na procentu zisku, přičemž na upisování vloží relativně malé množství peněz.. Pojistitelé mohou do smlouvy zahrnout ustanovení o vyloučení trhu. To osvobozuje upisovatele od povinnosti nákupu v případě vývoje, který zhoršuje kvalitu cenných papírů nebo má nepříznivý dopad na emitenta. Špatné tržní podmínky nebo ceny se však nekvalifikují.
Podmínky jsou uvedeny v dohodě o syndikátu, nazývané také smlouva o upisování. Smlouva o syndikátu je smlouva mezi členy syndikátu v obligaci nebo akciích. Zahrnuje strukturu poplatků. Kromě výnosů, které člen obdrží při prodeji akcií nebo dluhopisů, smlouva stanoví množství akcií nebo dluhopisů, které se každý syndikát zavazuje prodat. Manažer syndikátu může nastavit upisování na základě západního nebo východního účtu. Mezi typy dohod o upisování patří dohoda o pevném závazku, dohoda o nejlepším úsilí, dohoda mini-max, dohoda vše nebo žádná a dohoda o pohotovosti.
