Co je to jednotný nadační fond (UEP)?
Unitized Endowment Pool (UEP) je forma nadačního investování, které umožňuje více dotacím investovat do stejného fondu aktiv.
Každá nadace vlastní individuální jednotky v UEP. Investoři obvykle vidí své výnosy měsíčně. Nové nadace vstupující do fondu mohou nakupovat přijímající jednotky ve fondu oceněné k určitému datu nákupu.
Pochopení Unitized Endowment Pool (UEP)
Unitized Endowment Pool (UEP) je druh podílového fondu, na rozdíl od retailových investorů je však ve větším měřítku a konkrétně pro dotace.
I když i malé dotace často investují značné množství hotovosti, někdy je výhodné diverzifikovat společně s dalšími dotacemi. Jednotky UEP slouží k jasnému oddělení podílu každého nadačního fondu ve fondu. Například UEP s tržní hodnotou 10 miliard USD může mít 100 000 jednotek v hodnotě 100 000 USD a rozdělit tyto jednotky do více dotací.
Jednotné nadační fondy jsou jednou ze tří hlavních možností investování do nadačních fondů. Někteří se rozhodnou investovat výhradně do UEP. Ostatní přímo najímají externí manažery. Největší mají tendenci najímat interní manažery, aby se pokusili pěstovat nadační aktiva. Někteří používají kombinaci všech tří.
Výhody a nevýhody UEP
Některé UEP poskytují přístup k méně likvidním cenným papírům, jako je soukromý kapitál a podíly v lesích. Každý z nich má v průběhu času přitažlivé výnosy, ale také nese významná rizika likvidity.
Menší nadace nemusí vlastnit tato aktiva mimo sjednocený nadační fond, protože nemají interní odborné znalosti pro správu těchto aktiv. Kromě toho je prodej jednotek sjednoceného nadačního fondu s podílem těchto typů aktiv někdy jednodušší a rychlejší, než by se pokoušel přímý prodej nelikvidních aktiv.
Některé sdružené nadační fondy mají také více zkušeností s vlastním kapitálem a dluhem rozvíjejících se trhů než vlastní tým nadačního fondu. Nadační fondy mají tendenci vlastnit alespoň některé z těchto typů aktiv, protože mnoho z nich plánuje investovat ve velmi dlouhém časovém horizontu - dokonce déle, než je průměrný retailový investor, který šetří na důchod.
Mnoho nadací se rozhodlo podstoupit větší riziko při hledání vyšších potenciálních odměn, které mají větší šanci na překonání inflace v čase.
Počet dotací, které investují do sjednocených nadačních fondů a dalších externích investičních manažerů, na rozdíl od veškerých vlastních rozhodnutí, má sklon běžet v cyklech. Například v desetiletí po finanční krizi 2007–2009 najímaly středně velké a velké nadace odborné znalosti v oblasti vnějšího řízení obecně, aby se zaměřily na kontrolu nákladů a více se zaměřily na řízení rizik.
