Co je analýza ocenění?
Oceňovací analýza je proces pro odhad přibližné hodnoty nebo hodnoty aktiva, ať už jde o obchod, vlastní kapitál nebo cenný papír s pevným výnosem, komoditu, nemovitost nebo jiné aktivum. Analytik může použít různé přístupy k analýze ocenění pro různé typy aktiv, ale společný postup se bude zabývat základními základy aktiva.
Analýza ocenění je vysvětlena
Oceňovací analýza je většinou věda (drcení čísel), ale je zde také trochu umění, protože analytik je nucen vytvářet předpoklady pro vstupy do modelu. Hodnota aktiva je v podstatě současná hodnota (PV) všech budoucích peněžních toků, u nichž se očekává, že aktivum bude produkovat. Model odhadu pro společnost je například nesčetným množstvím předpokladů týkajících se růstu tržeb, marží, možností financování, kapitálových výdajů, daňových sazeb, diskontní sazby pro vzorec PV atd.
Jakmile je model nastaven, může analytik hrát s proměnnými, aby viděl, jak se mění ocenění při těchto různých předpokladech. Pro nejrůznější třídy aktiv neexistuje žádný univerzální model. Vzhledem k tomu, že ocenění pro výrobní společnost může být přístupné víceletému modelu DCF a realitní společnost by měla být nejlépe modelována se současným čistým provozním výnosem (NOI) a kapitalizační sazbou (cap rate), komoditami, jako je železná ruda, měď nebo stříbro by podléhalo modelu soustředěnému kolem prognóz globální nabídky a poptávky.
Výstup z oceňovací analýzy může mít mnoho podob. Může to být jediné číslo, například společnost, která má ocenění přibližně 5 miliard USD, nebo to může být řada čísel, pokud hodnota aktiva je do značné míry závislá na proměnné, která často kolísá, jako je podnikový dluhopis s vysoké durace s oceňovacím rozsahem mezi par a 90% par v závislosti na výnosu 30letého státního dluhopisu. Ocenění lze vyjádřit jako násobek ceny. Například vzhledem k tomu, že se technologické akcie obchodují za násobek ceny k výdělku (P / E) 40x, telekomunikační akcie se oceňují 6x hodnotou podniku k zisku před úrokem, daněmi, odpisy a amortizací (EV / EBITDA)) nebo banka obchoduje v poměru 1, 3 x cena / kniha (P / B). Analýza oceňování může mít také konečnou podobu jako hodnota aktiv na akcii nebo čistá hodnota aktiv (NAV) na akcii.
Oceňovací analýza je důležitá pro investory, aby odhadli skutečné hodnoty akcií společnosti, aby mohli lépe informovat investiční rozhodnutí. Reálné hodnoty dluhopisů se příliš neliší, pokud vůbec, od vlastních hodnot, ale příležitosti se objevují jednou za čas v případě finančního stresu silně zadlužené společnosti. Oceňovací analýza je užitečným nástrojem pro srovnávání společností ve stejném odvětví nebo pro odhad návratnosti investice v daném časovém období.
