Výnos do splatnosti vs. Výnos: Přehled
Kupující dluhopisu se obvykle zaměřuje na svůj výnos do splatnosti (celkový výnos, který bude vyplacen do data vypršení platnosti dluhopisu). Ale kupující dluhopisu s možností výplaty chce také odhadnout, jaký výnos má volat.
Emitent dluhopisu s možností výplaty může být emitentem splacen dříve, než dosáhne stanoveného data splatnosti. Splatitelné dluhopisy obvykle nabízejí atraktivnější výnos do splatnosti spolu s podmínkou, že emitent jej může „zavolat“, pokud se změní celkové úrokové sazby, a zjistí, že si může půjčit peníze méně nákladně jiným způsobem.
Proto jsou pro investora při zvažování splatných dluhopisů důležitá dvě čísla: Výnos do splatnosti a Výnos k volání. Datum hovoru, pokud existuje, není předem známo, ale lze jej odhadnout.
Klíč s sebou
- Výnos do splatnosti je celková návratnost, která bude vyplacena od okamžiku nákupu dluhopisu do data vypršení jeho platnosti. Výzva k vyplacení je cena, která bude vyplacena, pokud se emitent splatitelného dluhopisu rozhodne splatit jej předčasně. Vyměnitelné dluhopisy obecně nabízejí o něco vyšší výnos do splatnosti.
Výnos do splatnosti
Výnos dluhopisu je celkový výnos, který kupující obdrží mezi okamžikem, kdy je dluhopis nakoupen, a dnem, kdy dluhopis dosáhne své splatnosti. Město by například mohlo vydávat dluhopisy, které vyplácejí výnos 2, 192% ročně, dokud nedospějí 1. září 2032.
Většina komunálních dluhopisů a některé podnikové dluhopisy jsou splatné. Státní dluhopisy nejsou, až na několik výjimek.
Výpočet výnosu do splatnosti předpokládá, že všechny výplaty úroků jsou přijímány od data nákupu do splatnosti dluhopisu a že každá platba je reinvestována stejným tempem jako původní dluhopis. (Investor může také určit tržní hodnotu dluhopisu kontrolou spotové sazby, protože tato metrika bere v úvahu kolísající úrokové sazby.)
Výnos do splatnosti je založen na kuponové sazbě, nominální hodnotě, kupní ceně a letech do splatnosti, počítáno jako:
Výnos do splatnosti = {Kuponová sazba + (nominální hodnota - kupní cena / roky do splatnosti)} / {nominální hodnota + kupní cena / 2}
Výnos k volání
Investor do splatitelného dluhopisu také chce odhadnout výnos, který má být vyzván, nebo celkovou návratnost, která bude přijata, pokud je koupený dluhopis držen pouze do data výzvy místo plné splatnosti.
Prodává se splatný dluhopis s podmínkou, že ho emitent může splatit dříve, než dosáhne splatnosti. Pokud úrokové sazby klesnou, společnost nebo obec, která vydala dluhopis, by se mohla rozhodnout splatit nesplacený dluh a získat nové financování za nižší cenu.
Cena zaplacená investorem bude vyšší než nominální hodnota dluhopisu. Obecně platí, že čím dříve se dluhopis nazývá, tím lepší je návratnost pro investora.
Většina komunálních dluhopisů a některé podnikové dluhopisy jsou splatné. Státní dluhopisy nejsou, až na několik výjimek.
Vystavitelné dluhopisy se vydávají s jedním nebo více připojenými daty volání. Vyplacená cena bude nad nominální hodnotou dluhopisu, ale přesná cena bude založena na převládajících sazbách v té době.
Výnos k volání lze odhadnout na základě kuponové sazby dluhopisu, doby do prvního nebo druhého data volání a tržní ceny.
