Co je to dluhopis s proměnlivou sazbou?
Dluhopis s proměnlivou sazbou je druh komunálního dluhopisu (muni) s placenými kupónovými platbami, které jsou upravovány v určitých intervalech. Dluhopis je splatný držiteli dluhopisů na požádání po změně úrokové sazby. Obecně je aktuální sazba na peněžním trhu používána pro stanovení úrokové sazby plus nebo mínus stanovené procento, což může mít za následek změnu kupónových plateb v čase.
Přestože držitelé dluhopisů mohou kdykoli splatit dluhopisy s poptávkou, často se doporučuje, aby si tyto dluhopisy ponechali, aby mohli nadále přijímat platby kupónem. Pohyblivá sazba kuponové platby přispívá k větší nejistotě v peněžních tocích kuponu ve srovnání s obecnými obecními dluhopisy, i když některé z těchto rizik mohou být zmírněny opcí na odkoupení.
Klíč s sebou
- Dluhopis s proměnlivou sazbou je druh komunálního dluhopisu s placenými kupónovými platbami upravenými v určitých intervalech. Městské a státní dluhopisy jsou vydávány státem a místními vládami, aby získaly kapitál na financování velkých veřejných projektů. platby kupónů dluhopisů přispívají k větší nejistotě, i když některé z těchto rizik lze zmírnit.
Základy dluhopisů s variabilní sazbou
Komunální obligace jsou vydávány státem a místními vládami, aby získaly kapitál na financování veřejných projektů, jako jsou budovy nemocnic, dálnic a škol. Za zapůjčení peněz obcí jsou investorům vypláceny pravidelné úroky ve formě kuponů po dobu trvání dluhopisu. Vládní emitent při splatnosti splatí držitelům dluhopisů nominální hodnotu dluhopisu.
Některé dluhopisy muni mají pevné kupóny, zatímco jiné jsou variabilní. Muni dluhopisy s pohyblivými kuponovými sazbami se nazývají dluhopisy s proměnlivou sazbou. Úrokové sazby z těchto dluhopisů jsou obvykle nastavovány denně, týdně nebo měsíčně. Dluhopisy jsou vydávány pro dlouhodobé financování se splatností v rozmezí 20 až 30 let.
Kromě toho vyžadují dluhopisy s proměnlivou sazbou v případě selhání remarketingu určitou formu likvidity. Likviditní facilita používaná k posílení úvěru emitenta by mohla být akreditiv, dohoda o koupi dluhopisů v pohotovostním režimu (BPA) nebo vlastní likvidita, což vše napomáhá tomu, aby byly tyto cenné papíry způsobilé pro fondy peněžního trhu.
Například akreditiv poskytuje bezpodmínečný závazek banky vyplatit investorům jistinu a úroky z dluhopisů s proměnlivou úrokovou sazbou v případě selhání, bankrotu nebo snížení ratingu emitenta. Dokud je finanční instituce poskytující akreditiv solventní, investor obdrží platbu.
Příklad ve skutečném světě: Možnost předčasného splacení
Dluhopisy s proměnlivou sazbou jsou často vydávány s vloženou funkcí put, která umožňuje držitelům dluhopisů nabídnout emise zpět vydávajícímu subjektu v den resetování úroků. Uvedená cena je rovnající se naběhlému úroku. Držitelé dluhopisů musí vyrozumět zadavatele zakázky ve stanoveném počtu dní přede dnem, kdy budou nabídnuty dluhové cenné papíry.
Dluhopis s proměnlivou úrokovou sazbou by byl za normálních okolností dán nebo uplatněn, pokud držitel chce okamžitý přístup ke svým fondům nebo pokud se tržní úrokové sazby v ekonomice zvýšily na úroveň, na které není současná kuponová sazba dluhopisu atraktivní.
Pokud je dluhopis nabídnut před splatností z důvodu zvýšení sazeb, remarketingový agent stanoví pro dluhopis novou vyšší sazbu. Pokud tržní sazby klesnou pod kuponovou sazbu, agent resetuje sazbu na nejnižší sazbu, která by zabránila tomu, aby se na dluhopis uplatnilo opce.
