Co znamená Vintage?
Vintage je slangový termín používaný obchodníky s cennými papíry zajištěnými hypotékou (MBS) a investory pro označení MBS, který je po určitou dobu kořeněn. MBS má obvykle splatnost kolem 30 let a „ročník“ konkrétní emise vystavuje držitele menšímu riziku předplacení a selhání, i když toto snížené riziko také omezuje zhodnocování cen.
Vintage vysvětlil
Podkladové půjčky určitých ročních MBS mají jedinečné vlastnosti, jako je například syndrom vyhoření, díky nimž se obchod s vintage obchoduje za prémiovou cenu. Tyto jedinečné vlastnosti jsou výsledkem toho, jak jsou podkladová aktiva v MBS sdružována. Většina MBS sdružuje podkladová aktiva v určitých geografických regionech s podobnými podmínkami splatnosti a úrokových sazeb. Díky tomu je předvídatelnost platebních plánů předvídatelnější.
MBS jsou investiční nástroj převážně emitovaný společností sponzorovanou vládou USA (GSE). Investice se skládají z dluhových závazků spojených se skupinami hypotečních úvěrů, zejména půjček na rezidenční nemovitosti. Jistota představující konkrétní pohledávku vůči jistině a úrokové platby dlužníků pak vydává vytvářející subjekt.
Ročník jako aplikován na MBS
Termín ročník se vztahuje k věku položky, protože se vztahuje k roku, ve kterém byl vytvořen. Pokud byla položka vytvořena v roce 2012, je rokem roku 2012 a její věk lze určit odečtením roku od aktuálního roku. Variace ročníků konkrétních MBS mohou představovat různé úrovně rizika pro investory. Například v souvislosti s americkou hypoteční krizí, která začala v roce 2007, začali věřitelé od roku 2004 do roku 2007 pocházet z velkého počtu vysoce rizikových hypoték. Úvěry z těchto ročníků vykazovaly vyšší míru selhání, a proto byly rizikovější než půjčky poskytnuté dříve a poté.
Další faktory k určení rizika
I když ročník může být jedním z faktorů používaných k určení inherentního rizika určité MBS, jsou brány v úvahu i další faktory. V tomto případě mohou mít dva MBS se stejným ročníkem různé úrovně předpokládaného rizika, a proto mohou mít různé vnímané hodnoty. Mezi další faktory patří zbývající hodnota hypotečního fondu, aktuální tržní hodnota nemovitostí podporujících hypotéky a časově rozlišený úrok.
Rozvrh plateb MBS
Harmonogram výplat MBS se liší od mnoha jiných investičních nástrojů. Zatímco dluhopisy mohou platit pololetně, ročně nebo v předem dohodnutém termínu splatnosti, MBS vyplácí investorům měsíčně. Zatímco výplata dluhopisu může zahrnovat pouze získaný úrok do data splatnosti, kdy je vrácena jednorázová částka původní jistiny, MBS poskytuje měsíční platby úroků i části jistiny. Požadovaná měsíční splátka koreluje s tradičním splátkovým kalendářem hypotečních dlužníků.
