Volatilita na akciovém trhu měřená indexem volatility CBOE (VIX) v posledních týdnech prudce vzrostla, ale cenové výkyvy v jiných třídách aktiv, jako je ropa, dluhopisy a měny, se také prohloubily, což je varovným signálem pro širší trh. "To se stává rizikem, že volatilita akcií se bude posouvat ještě dále, " řekl Stuart Kaiser, vedoucí výzkumu akciových derivátů ve společnosti UBS Group AG, v The Wall Street Journal v podrobném příběhu.
Tyto obavy byly vyjádřeny, když hlavní akciové indexy v USA klesly ve středu o 3% a pokračovaly ve svém poklesu ze svého historického maxima v červenci kvůli obavám z nastávajícího globálního ekonomického zpomalení.
Mezitím zásoby s nízkou volatilitou v indexu nízké volatility S&P 500 porazily celý index S&P 500 (SPX) s velkým rozpětím za baron. Příslušné zisky za posledních 12 měsíců do 13. srpna 2019 činí 14, 6% a 3, 7% na indexy S&P Dow Jones.
Klíč s sebou
- Volatilita roste na akciových, dluhopisových, měnových a ropných trzích. Nízké volatility akcie překonávaly velkou marži. Hodnoty nízkoobjemových akcií jsou však téměř historické.
Význam pro investory
Index Merrill Lynch Move Index, míra cenové volatility u státních dluhopisů, vzrostl za měsíc do 9. srpna přibližně o 43%, podle údajů z FactSet Research Systems zveřejněných v časopise. Volatilita na trhu s ropou, měřená indexem volatility ropy ETF, index volatility ETF, tento měsíc také vzrostla.
Měnová volatilita měřená indexem volatility FX Yen CBOE / CBE také roste v srpnu a v poslední době dosahuje nejvyšší úrovně od ledna. Kromě toho hodnota čínského jüanu vůči americkému dolaru v poslední době zaznamenala zvýšené výkyvy, což může být varovným signálem pro americké akcie.
Podle Mandy Xu, stratéga akciových derivátů ve společnosti Credit Suisse, byly poslední výkyvy v páru jüan-dolar tak vysoké, že 11. listopadu 2015, před globálním výprodejem akcií, v deníku. Na základě závěrečných cen utrpěla S&P 500 korekci 11, 2% od 10. srpna do 25. srpna 2015.
Akcie s nízkou volatilitou
Pokud jde o akcie s nízkou volatilitou, investoři, kteří uprchli do bezpečí, nabídli svá ocenění, což je právě teď potenciálně riskantní sázky. "Je to děsivý obchod kvůli ocenění, " řekl Scott Opsal, ředitel výzkumu ve skupině Leuthold Group, společnosti Barron's. "Ale lidé dnes chtějí vlastnit akcie, protože dluhopisy nejsou zajímavé, takže kupují kuřecí sázky, což jsou akcie s nízkou volatilitou, " dodal.
Konkrétně Opsal poznamenává, že akcie s nízkou volatilitou se obchodují s oceněním téměř třemi směrodatnými odchylkami nad jejich průměrným oceněním od roku 1990, což je činí nyní dražšími, než byly 99% času v tomto období. Protože však tyto akcie mají tendenci nabízet atraktivní dividendové výnosy a stabilní výdělky, které podporují udržování těchto výplat, jsou „zaměřeny na vítězství v prostředí s klesající sazbou“.
Společnosti, REIT a pojišťovny tvoří asi 50% indexu nízké volatility S&P 500, poznamenává Barron. "Akcie s nízkým objemem jsou plně cenově dostupné, ale nabízejí dvě věci, které lidé dnes chtějí: výnos a bezpečnost, pokud se věci dostanou do sklápěče, " řekl Opsal. Navzdory jeho obavám z ocenění, dodal: „Neprodal jsem nízkoobjemový prodej, protože na to má příliš mnoho věcí.“
Dívat se dopředu
"Největší hybnou silou finančních trhů je v současnosti obchodní napětí, " řekl Brian McMahon, ředitel investičního oddělení (CIO) společnosti Thornburg Investment Management. "Lidé si nejsou jistí, jak se obrátit, " dodal. Bez obchodního dohledu mezi USA a Čínou není pravděpodobné, že bude přetrvávat zvýšená volatilita a pokračující útěk do nízkoobjemových defenzivních zásob.
