Podle měření indexu volatility CBOE (VIX) je úroveň strachu mezi investory na akciových trzích na nejtrvalejší úrovni za téměř tři roky, uvádí The Wall Street Journal. Konkrétně se VIX uzavřela nad hodnotou 15 ve 46 po sobě následujících obchodních dnech od 8. října do 12. prosince, což je nejdelší takový úsek od března 2016. Naopak v roce 2017 se VIX uzavřela nad 15 pouze při pěti příležitostech a strávila většinu roku v rozmezí kolem 10.
„To ukazuje, že na rozdíl od října již investoři nevidí korekci trhu jako dočasnou dislokaci, ale spíše kvůli trvalějším makro rizikům, “ jak Mandy Xu, derivátový stratég Credit Suisse, nedávno pozoroval v poznámce pro klienty, jak citoval deník. Mezitím index Investopedia Anxiety Index, který měří míru obav našich čtenářů na základě toho, co čtou, zaznamenává velkou úzkost ohledně ekonomiky a trhu.
Význam pro investory
"Když se podíváme na svět skrz čočku volatility, vidíme trhy, které jsou neudržitě nesynchronizované, křehké a celkově podceňují riziko změny režimu, " Benjamin Bowler, vedoucí výzkumu globálních akciových derivátů v Bank of America Merrill Lynch, řekl v poznámce klientům, jak uvádí Business Insider. Vzhledem k tomu, že VIX je často interpretován jako barometr strachu a pesimismu na trhu, vzrůstá jeho hodnota také některými pozorovateli trhu jako medvědí signál.
Credit Suisse zjistila, že nedávná cenová akce u opcí spojených s indexem S&P 500 (SPX) ukazuje, že obchodníci očekávají v roce 2019 v deníku udržitelnou úroveň vyšší volatility. Jedná se o obrat z posledních několika měsíců, kdy obchodníci s opcemi očekávali, že výkyvy volatility budou přechodné. Ve skutečnosti takzvaný obchod s krátkým objemem, ve kterém spekulanti vsazují na nízkou volatilitu do budoucna, dosáhl nedávného návratu v oblibě navzdory tomu, že tento rok byl velkolepě vybuchnut, jak je podrobně uvedeno v jiném článku Investopedia.
Jeffrey Gundlach, zakladatel společnosti DoubleLine Capital LP, která má ve správě aktiv (AUM) asi 120 miliard dolarů, je na CNBC nesnadno vázaná na americké akcie, americké podnikové dluhopisy, americkou ekonomiku a americký dolar. "Určitě to vypadá, že se USA rozpadnou na mě a na nižší úroveň, " řekl.
Gundlach vidí zpomalující se ekonomiku a obává se, že Federální rezervní systém je na „sebevražedné misi“ a zvyšuje úrokové sazby, když federální rozpočtový deficit exploduje. „Firemní dluhopisy zůstávají velmi nadhodnocené… podnikovým dluhopisům je třeba se vyhnout, “ radí. Rovněž věří, že americké akcie směřují k únorovým minimům a pravděpodobně se pod touto úrovní zlomí. Vzhledem k jeho prognóze klesajícího amerického dolaru se domnívá, že investoři do akcií „budou dělat mnohem lépe“ s akciemi mimo USA.
Dívat se dopředu
VIX nabízí klasický případ toho, jak různí pozorovatelé trhu a investoři mohou ze stejných dat vyvodit zcela opačné závěry. Vysoká nebo rostoucí VIX je medvědí signál pro některé, kteří vidí ztrátu důvěry investorů. Jiní to interpretují jako známku rostoucí opatrnosti a opatrnosti na trhu, díky níž budou zisky udržitelnější.
Podobně, někteří vidí nízké nebo klesající VIX jako známku iracionálního nadšení a nadměrného riskování, které v konečném důsledku povede k havárii. Mezitím to ostatní uvidí jako indikátor důvěry investorů, a tedy býčího signálu.
Ke konci 12. prosince je S&P 500 snížen o 9, 8% ze svého historického maxima stanoveného na 21. září. To představuje poněkud nevšední korekci podle historických standardů. Mezitím známý investiční stratég Jim Paulsen z The Leuthold Group považuje volatilitu za dobrou věc a tvrdí, že „na stabilních finančních trzích, boje s akciemi“, jak diskutoval předchozí článek Investopedia.
