Ačkoli efektivní hypotéza trhu jako celek teoretizuje, že trh je obecně efektivní, teorie je nabízena ve třech různých verzích: slabá, polosilná a silná.
Základní efektivní tržní hypotéza předpokládá, že trh nelze porazit, protože zahrnuje všechny důležité determinativní informace do aktuálních cen akcií. Proto se akcie obchodují za nejvýhodnější hodnotu, což znamená, že nemohou být nakupovány podhodnocené nebo prodávané nadhodnocené. Teorie určuje, že jediná příležitost, kterou musí investoři získat vyšší návratnost svých investic, je čistě spekulativní investice, které představují značné riziko.
Slabá forma
Tři verze efektivní tržní hypotézy mají různé stupně stejné základní teorie. Slabá forma naznačuje, že dnešní ceny akcií odrážejí všechna data minulých cen a že žádná forma technické analýzy nemůže být efektivně využita na pomoc investorům při rozhodování o obchodování. Zastánci slabé teorie účinnosti se domnívají, že pokud se použije základní analýza, lze určit podhodnocené a nadhodnocené akcie a investoři mohou zkoumat finanční výkazy společností, aby zvýšili své šance na vyšší než průměrné zisky.
Polosilný formulář
Teorie částečně silné formy účinnosti vychází z přesvědčení, že protože všechny informace, které jsou veřejné, se používají při výpočtu aktuální ceny akcií, nemohou investoři využít technické ani fundamentální analýzy k získání vyšších výnosů na trhu. Ti, kteří se přihlásili k odběru této verze teorie, se domnívají, že pouze informace, které nejsou snadno dostupné veřejnosti, mohou investorům pomoci zvýšit jejich návratnost na úroveň výkonnosti vyšší, než je úroveň běžného trhu.
Silná forma
Silná podoba efektivní tržní hypotézy uvádí, že všechny informace - jak informace dostupné veřejnosti, tak i informace, které nejsou veřejně známé - jsou zcela zaúčtovány v současných cenách akcií a neexistuje žádný druh informací, které by investorovi poskytly výhoda na trhu. Zastánci tohoto stupně teorie naznačují, že investoři nemohou dosáhnout návratnosti investic, které převyšují běžné tržní výnosy, bez ohledu na získané informace nebo provedený výzkum.
Anomálie
Existují anomálie, které efektivní teorie trhu nedokáže vysvětlit a které by dokonce mohly teorii v rozporu. Například poměr cena / výnos (P / E) ukazuje, že firmy, které obchodují s nižšími násobky P / E, jsou často odpovědné za dosažení vyšších výnosů. Zanedbaný firemní účinek naznačuje, že společnosti, které nejsou rozsáhle pokryty analytiky trhu, jsou někdy nesprávně oceněny ve vztahu ke své skutečné hodnotě a nabízejí investorům příležitost vybírat akcie se skrytým potenciálem. Lednový efekt ukazuje historický důkaz, že ceny akcií - zejména akcie s nižšími stropy - mají v lednu tendenci ke vzestupu.
Přestože účinná tržní hypotéza je důležitým pilířem moderních finančních teorií a má velkou podporu, především v akademické obci, má také velký počet kritiků. Teorie zůstává kontroverzní a investoři se i nadále pokoušejí překonat tržní průměry svým výběrem akcií.
