Společnost Procter & Gamble Co. (PG) se v roce 2017 potýkala s akciemi pouze o 9 procent, což vede k lepšímu výkonu indexu S&P 500 o téměř pět procentních bodů. Také se dostal do proxy boje s aktivistickým investorem Nelsonem Peltzem a jeho firmou Trian Partners.
Věci se ale ještě zhoršují, protože za posledních pět let cena akcií společnosti stoupla pouze o 32 procent, zatímco index S&P 500 vzrostl o téměř 76 procent. A akcie společnosti Procter & Gamble nepřijdou levně, s 20, 5krát ročním předstihem.
Wall Street také příliš nehledá na způsobu růstu společnosti, když zveřejní své výsledky za fiskální výsledky za 1. čtvrtletí 2018 20. října před otevřením obchodování. Analytici očekávají růst výnosů pouze o 1 procento, ve stejném období loňského roku vzrostou na 16, 69 miliard USD, zatímco se očekává, že výnosy vzrostou o 4, 25 procenta na 1, 07 USD na akcii. Nejvýznamnější problémy společnosti P&G upozorňují na nedávné finanční výsledky společnosti Unilever PLC (UL).
Data PG podle YCharts
Žádný růst a nadhodnocení
Data výnosů PG (TTM) podle YCharts
Procter & Gamble by měl v příštích třech letech dosáhnout minimálního růstu tržeb, přičemž tržby vzrostly ze 67, 15 miliard USD v roce 2018 na 71, 76 miliard USD v roce 2020. Společnost musí najít způsob, jak dosáhnout většího růstu, aby znovu zvýšila své zásoby.
Akcie také nejsou levné, s jednoletým forwardem PE ve výši 20, 5, zatímco podle YCharts se očekává, že v příštích třech letech vzroste EPS pouze o 14, 5 procenta. Cena akcií je sužována bez růstu a je nadhodnocena, což je recept na uvíznutí ve stagnaci.
Špatné trhy
P&G získává téměř 45 procent svých příjmů ze Severní Ameriky a téměř 23 procent z Evropy. Téměř 65 procent z jeho celkových výnosů pochází z rozvinutých trhů. Naproti tomu soupeř Unilever je naprostým opakem: téměř 58 procent jeho příjmů pochází z rozvíjejících se trhů a 43 procent pochází z rozvinutých trhů. To je nejvýznamnější problém společnosti P&G: je soustředěn na pomalu se rozvíjejících trzích
Rozvíjející se trhy jsou hnací silou růstu
Když výsledky společnosti Unilever nesplnily očekávání analytiků, bylo to kvůli slabosti na rozvinutých trzích, kde růst tržeb poklesl o 2, 3 procenta a růst objemu o 1, 9 procenta. Mezitím se rozvíjející se trhy udržely stabilní, s růstem tržeb o 6, 3 procenta a růstem o 1, 8 procenta.
P&G pravděpodobně uvidí stejné problémy, když ohlásí své výsledky za první čtvrtletí, kromě toho, že nebude mít sílu rozvíjejících se trhů, aby ustoupily se stejnou velikostí, a to je hlavní bod P&G.
Problémy společnosti P&G mají kořeny v produktech na pomalu rostoucích trzích a nadhodnocené ceně akcií. Akcie budou pravděpodobně i nadále vykazovat slabší výkon, dokud nezmění svůj růstový problém.
