Dopravci životního pojištění, kteří kupují životní pojištění zpět od pojistníků, kteří nyní potřebují hotovost, začínají vydávat investorům nový typ dluhopisů. Tyto dluhopisy, známé jako dluhopisy L, nabízejí mnohem vyšší výnosy než nabídky obchodované s pevným výnosem. Společnosti jako GWG Holdings, mateřská společnost GWG Life, nabízejí dluhopisy a preferované akcie investorům, kteří hledají vyšší výnosy, než jaké lze nalézt na tradičním trhu.
Jak L dluhopisy fungují
Tyto dluhopisy nejsou ratingovými agenturami hodnoceny a mají splatnost od dvou do pěti let. Dvouletý dluhopis GWG má v současné době výnos 5, 5%, zatímco jeho tříletý dluhopis má výnos 6, 25% a jeho pětiletý dluhopis má výnos 8, 5%. Tyto dluhopisy jsou však nelikvidní a investoři v nich nemají žádný způsob, jak do nich získat přístup až do splatnosti. (Více viz: Alternativy k dluhopisům s nízkým výnosem .)
Společnost také vydala preferované akcie s možností konverze a dividendovou sazbou 7%. Tyto dluhopisy může emitent rovněž kdykoli volat a jejich výplaty korelují s výtěžky pojistek životního pojištění, které společnost nakoupila od seniorů. Pokud pojišťovací agent přesně nepředpovídá očekávanou délku života svých prodejců nebo pokud ostatní pojišťovny, které vyplácejí tyto dávky smrti, zkrachují, nemusí být společnost schopna provést své výplaty úroků, což by mohlo zase ovlivnit ceny L dluhopisů a preferovaných akcií.
Informační list GWG o těchto investicích uvádí, že: „Investice do L dluhopisů lze považovat za spekulativní a podléhají vysoké míře rizika, včetně rizika ztráty celé investice.“ List také varuje investory, že investice fondů do životního pojištění na sekundárním trhu s sebou nese vyšší riziko, protože trh je stále nerozvinutý a schopnost společnosti investovat do těchto aktiv za dobrou cenu závisí na pokračujícím růstu trhu.
L dluhopisy L jsou nicméně atraktivní pro investory nejen kvůli jejich vysokým výnosům a relativně krátkým splatnostem, ale také proto, že nesouvisejí s kapitálovými trhy ani s trhy s pevným výnosem. To je v kontrastu s jinými typy alternativních investic, které jsou ve velké korelaci s určitými segmenty trhu, jako je korelace mezi REIT a realitním trhem nebo společnostmi na rozvoj podnikání a trhem s vysokými výnosy. Protože výnosy z dluhopisů L jsou poháněny trhem životního pojištění, neexistuje žádná korelace s žádným z hlavních tržních indexů. (Více viz: Jsou dividendové akcie dobrým náhradníkem pro dluhopisy? )
Získávání páry
GWG vydala v lednu 2015 další dluhopisy L v hodnotě dalších miliard dolarů poté, co v srpnu 2012 vydala 250 milionů USD. První emise byla plně upsána v prosinci 2014. Společnost dokázala prodat tyto dluhopisy v hodnotě 400 milionů USD pomocí nezávislého kanálu broker-dealer se svými 5 000 poradci. Dluhopisy se prodávají za provizi a obvykle je minimální investice 25 000 USD.
Prodej těchto dluhopisů se může zvyšovat, protože jsou nyní k dispozici prostřednictvím depozitářské trustové společnosti (DTC), která poskytne prodejcům přístup na mnohem větší trh. GWG necítí, že nové svěřenecké pravidlo ministerstva práce bude bránit prodeji jejich dluhopisů, ale vzalo na vědomí, že makléři, kteří je prodávají, budou muset tak učinit podle požadavků BICE, podle Thinkadvisora.
Sečteno a podtrženo
Dluhopisy L mohou investorům s pevným výnosem poskytnout příjemnou alternativu k nízko výnosným nabídkám, které jsou k dispozici na konvenčních trzích. Tyto dluhopisy však přicházejí s vlastním souborem rizik a trh sekundárního životního pojištění je stále z velké části v plenkách. (Související čtení viz: Jaké poradce, klienti by měli očekávat od budoucnosti s nízkou návratností .)
