Je běžné, že veřejně obchodované korporace poskytují managementu a klíčovým zaměstnancům více než jen pravidelnou náhradu mzdy. Společenské rady se často rozhodnou poskytnout zvláštní odměnu klíčovým zaměstnancům, aby přilákaly a udržely si nejlepší talenty a pomohly sladit zájmy managementu se zájmy akcionářů.
Taková náhrada má obvykle formu grantů na opce na akcie, ve kterých je vybraným zaměstnancům poskytováno konkrétní přidělení opčních smluv s termínem uplatnění stanoveným pro určitý okamžik v budoucnosti. Vybraným zaměstnancům může společnost vydat nové akcie. Obě formy kompenzace mohou být velmi lukrativní a, jak se hodnota jak kmenových akcií, tak akciových opcí zvyšuje, když se zvyšuje cena akcií společnosti, mají oba důsledky sladění ekonomických zájmů managementu a akcionářů.
Jinými slovy, pokud bohatství managementu roste a klesá spolu s cenou akcií společnosti, mají manažeři skutečnou motivaci, aby se ujistili, že dělají, co je nezbytné pro udržení stoupání ceny akcií společnosti. Pokud by byli manažeři společnosti místo toho striktně vypláceni fixní roční plat bez kompenzace vlastního kapitálu, neměli by tolik ekonomického motivu, aby maximalizovali bohatství akcionářů - alespoň to je jeden z primárních argumentů podporujících použití kompenzace vlastního kapitálu pro správu a klíčový personál.
Automatické přidělení
Aby byly akcie nebo opce legálně vydávány zaměstnancům, musí správní rada společnosti nejprve schválit maximální přidělení a specifikovat podmínky přidělení. Taková rozhodnutí se přijímají na pravidelných zasedáních správní rady, ale spíše než procházet procesem schvalování alokací každý rok, může společnost přijmout to, co je známé jako stálezelené opční ustanovení, které stanoví automatické přidělování kompenzace vlastního kapitálu každý rok.
Částka stálezelené rezervy je obvykle založena na počtu akcií v oběhu na začátku každého roku. Například, pokud má společnost XYZ Corp. 50 milionů akcií a stálezelenou rezervu na kompenzaci vlastního kapitálu až do výše 5% nesplacených akcií, mohla by společnost XYZ v prvním roce vydat kompenzaci ve výši 2, 5 milionu akcií. Za předpokladu, že nesplacené akcie na začátku roku 2 jsou 52, 5 milionu, by firma mohla ve druhém roce vydat 2, 625 milionu akcií (5% současných nesplacených akcií) kompenzace vlastního kapitálu.
Nebezpečí ředění
Z pohledu investora existují jak pozitivní, tak i negativní aspekty stálezelené rezervy. Pozitivní je, že toto ustanovení zajišťuje, že vaše společnost bude i nadále vydávat odměny za kapitál klíčovým zaměstnancům a doufejme, že se jejich úsilí bude zaměřovat na maximalizaci hodnoty vašich akcií. Na druhou stranu, vždyzelená rezerva představuje automatické zředění vašich akcií každý rok. V našem příkladu, protože nové akcie získávají pouze vedoucí pracovníci, kteří dostávají akciové opce, emise akcií končí tím, že se zvyšuje celkový počet dosud nesplacených akcií, ale nezvyšuje to podíl současných investorů. Stávající investoři tak nakonec vlastní menší část společnosti, než dříve - to se nazývá ředění.
Pokud výhody kompenzace vlastního kapitálu převažují nad náklady na ředění akcií, pak je čistým přínosem akcionářů pokračovat v systému kompenzace. Stále zelené rezervy, pokud není stanoveno jinak, však umožňují kompenzaci vlastního kapitálu i v letech, kdy společnost vykazuje špatnou výkonnost, a mohou tak skončit ředěním hodnoty pro akcionáře bez poskytnutí jakýchkoli výhod.
