Poměry cena / výnos (P / E) jsou populární metriky oceňování mezi investory na akciovém trhu. Tento poměr je jednoduchým měřítkem ceny akcií společnosti vzhledem k jejímu zisku na akcii (EPS). Vysoké poměry P / E naznačují, že akcie se obchodují za vysokou cenu vzhledem k výnosům a mohou být nadhodnoceny. Samostatný pohled na poměr P / E však nestačí. Je třeba vzít v úvahu také tempo růstu výnosů společnosti, její historický poměr P / E a poměry celého sektoru. To je jistě případ bankovních akcií dnes.
Pochopení poměrů P / E
Poměr ceny k výdělku (P / E) je jedním z nejpoužívanějších opatření pro hodnocení vlastního kapitálu ze strany investorů a analytiků. Je to jednoduché vypočítat, protože poměr se vypočítá vydělením aktuální ceny akcií EPS. Výsledek poskytuje investorům posouzení zisků společnosti ve vztahu k ceně, kterou musí investoři zaplatit za akcie společnosti. Nejedná se tedy pouze o ocenění společnosti, ale také o vyhodnocení stavu společnosti při současných cenových hladinách.
Klíč s sebou
- Poměr AP / E je populární metrika, kterou lze snadno spočítat, protože je to pouze cena akcií společnosti dělená ročním ziskem na akcii. Poměry E / E se často používají k určení, zda jsou zásoby nadhodnoceny nebo podhodnoceny. poměry samy o sobě nestačí, protože do hry vstupují i další faktory, jako je míra růstu společnosti a přidružení sektoru. V bankovním sektoru mnoho velkých jmen obchoduje za nižší násobky ve srovnání s regionálními bankami, které mají větší potenciál pro rychlý růst.
Stejně jako u všech metrik oceňování vlastního kapitálu je poměr P / E jako samostatné číslo pro analýzu omezený. Například společnost s vysokou mírou růstu výnosů by obvykle měla velet vyššímu poměru P / E, protože složka EPS rovnice roste rychleji než EPS společnosti s pomalým růstem. Kromě toho by se poměr P / E mohl zdát vysoký, ale mohlo by to být způsobeno jednou nebo dvěma čtvrtinami slabých čísel během delšího období konzistentního růstu výnosů.
Poměry P / E a bankovní sektor
Poměr P / E společnosti je rovněž důležitý z hlediska srovnání s podobnými firmami ve stejném odvětví. Například od srpna 2018 Wells Fargo (WFC), jedna z „velkých čtyř“ bank ve Spojených státech, obchodovala s poměrem P / E 15, zatímco její konkurent Citigroup (C) měl P / E poměr 11. Je to vysoké nebo nízké?
Bankovní sektor jako celek měl poměr P / E přibližně 25, 16 a ve srovnání s celkovým tržním průměrem P / E 71, 28. Jedná se však o jednoduchý aritmetický průměr poměrů P / E, který je zkreslen údaji o velmi malém počtu firem s poměry P / E nad 100 nebo 200. Poměr Citi i Wells Fargo je stále pod průměrem pro průmysl a pro trh jako celek.
Regiony s nejlepším výkonem mají z důvodu většího potenciálu rychlého růstu tendenci mít poměr P / E znatelně vyšší než u velkých bank, což jsou velké společnosti s relativně stabilním růstem výnosů a zisků. P / E hlavních bank je 17, 09, ve srovnání s 33, 24 u menších regionálních bank. Průměrný nebo střední průměr by ukázal průměrný poměr P / E v bankovním odvětví mnohem blíže typické tržní výkonnosti.
Celkově lze říci, že vyšší poměry P / E se obvykle považují za ukazatele vyššího růstu a zvýšeného potenciálu výnosů, nebo přinejmenším že investoři očekávají vyšší růst, protože jsou ochotni zaplatit větší násobek současného zisku na akcii, aby získali akcie společnosti. Pokud však má společnost vysoký poměr P / E ve vztahu k celkovému trhu a také vysoké ocenění ve srovnání s vrstevníky v tomto odvětví, zatímco růst příjmů vykazuje známky zpomalení, pozor! Akcie mohou být nadhodnoceny.
