„Akrece“ a „ředění“ jsou chemické výrazy, které se vztahují k příslušnému zvýšení nebo snížení koncentrace látky nebo sloučeniny. Finanční svět přijal tyto reference, aby popsal dopad dohody o fúzích a akvizicích (M&A) na zisk na akcii (EPS). Když se vytvoří hodnota a EPS se zvýší po dohodě M&A, říká se, že je narůstající. Naopak je tah ředicí, pokud je hodnota zničena a EPS klesne.
Existují i jiná finanční použití termínů „accretive“ a „dilitive“; ve skutečnosti by „akrétní“ a „ředicí“ bylo možné koncepčně použít na jakoukoli ekonomickou transakci, kde se hodnota zvyšuje nebo snižuje. Nejběžnější použití se však týká transakcí M&A.
Vytváření a ničení hodnoty
Představy o tvorbě hodnoty narůstání EPS nebo ničení hodnoty zředění EPS jsou zobecnění. Mohou existovat okolnosti, kdy jeden nebo druhý nemusí být nutně pravdivý, i když mnoho investičních odborníků jedná, jako by to byly základní zákony o investování.
Při určování EPS jsou důležité metody oceňování. Nejběžnějším základem je poměr ceny k výdělku (P / E). Mnozí předpokládají, že nabývající společnost bude mít po akvizici stejný poměr P / E, takže jakýkoli růst EPS znamená, že celková hodnota nabývající společnosti vzrostla v rámci transakce fúzí a akvizic.
Někdy přichází EPS narůstající stránka: nově nabytá společnost bude mít nižší tempo růstu výnosů, než by nabyvající společnost měla jako samostatný. Je velmi možné, že nová společnost bude mít nižší poměr P / E kvůli akvizici cílové firmy s nižším hodnocením. To platí zejména v případě, že akvizice byla financována z akcií nabývající společnosti.
Vyhodnocení rozdílů
Po dohodě o fúzích a akvizicích je často kladen příliš velký důraz na EPS. Nakonec může narůst pouze prokázat, že získaná společnost má nižší zásoby hodnocené P / E. Opak je pravdou u diluční transakce M&A.
Akrece a ředění jsou matematické jevy spojené s transakcemi fúzí a akvizic a mohou být obecně použity jako součást procesu hodnocení. Úspory z rozsahu, vyšší cash flow a lepší synergie určují úspěšné fúze.
