Emise akcií a dluhopisů je jedním z hlavních způsobů, jak může společnost získat kapitál. Provedení těchto transakcí však vyžaduje zvláštní odborné znalosti, od stanovení cen finančních nástrojů způsobem, který maximalizuje příjmy až po navigaci v regulačních požadavcích. To je místo, kde investiční banka obvykle přichází do obrazu.
Investiční banky jsou v podstatě mostem mezi velkými podniky a investorem. Jejich hlavní úlohou je radit podnikům a vládám o tom, jak čelit svým finančním výzvám, a pomoci jim získat financování, ať už jde o nabídky akcií, emise dluhopisů nebo derivátové produkty.
Role jako poradce
Rozhodování o tom, jak získat kapitál, je pro každou společnost nebo vládu hlavním rozhodnutím. Ve většině případů se o radu opírají o investiční banku - buď o velkou firmu na Wall Street nebo o „boutique“ bankéře.
S ohledem na současné investiční prostředí banka doporučí nejlepší způsob, jak získat finanční prostředky. To by mohlo znamenat prodej majetkového podílu ve společnosti prostřednictvím nabídky akcií nebo půjčky od veřejnosti prostřednictvím emise dluhopisů. Investiční společnost může také pomoci určit, jak tyto nástroje ocenit pomocí sofistikovaných finančních modelů.
V případě nabídky akcií se její finanční analytici zaměří na celou řadu různých faktorů - jako je potenciál výdělků a síla řídícího týmu - aby odhadli, kolik stojí podíl společnosti. Pokud klient nabízí dluhopisy, banka se podívá na převládající úrokové sazby pro podniky s podobným hodnocením, aby zjistila, kolik bude muset dlužníkům odškodnit.
Investiční banky také nabízejí poradenství v oblasti fúzí nebo akvizic. Pokud například podnik hledá nákup konkurenta, může banka poradit svému manažerskému týmu, kolik stojí společnost a jak strukturovat obchod způsobem, který je pro kupujícího příznivý.
Upisování akcií a dluhopisů
Pokud se účetní jednotka rozhodne získat prostředky prostřednictvím nabídky vlastního kapitálu nebo dluhu, tyto cenné papíry rovněž upíše jedna nebo více investičních bank. To znamená, že instituce nakupuje určitý počet akcií - nebo obligací - za předem stanovenou cenu a znovu je prodává prostřednictvím směny.
Předpokládejme, že společnost Acme Water Filter Company doufá, že v počáteční veřejné nabídce získá 1 milion dolarů. Federici Investment Bankers na základě řady faktorů, včetně očekávaného výdělku firmy v příštích několika letech, stanoví, že investoři budou ochotni zaplatit každý 11 000 USD za 100 000 akcií společnosti. Jako jediný upisovatel emise Federici kupuje od Acme všechny akcie za 10 $ za kus. Pokud se jí podaří prodat všech 100 000 za 11 USD, banka vydělá pěkný 100 000 dolarů (100 000 akcií x 1 $ spread).
V závislosti na dohodě s emitentem však může být Federici na háku, pokud je chuť veřejnosti slabší, než se očekávalo. Pokud musí snížit cenu na průměr 9 USD za akcii, aby likvidovala své podíly, ztratila se 100 000 USD. Proto může být cenný papír složitý. Investiční banky obecně musejí zakázat jiným institucím, které také chtějí transakci zpracovat jménem emitenta. Ale pokud jejich šíření není dostatečně velké, nebudou schopni vytlačit zdravý výnos z prodeje.
Ve skutečnosti úkol upisování cenných papírů často spadá do více než jedné banky. Pokud se jedná o větší nabídku, bude upisovatel často tvořit syndikát jiných bank, které prodávají část akcií. Firmy tak mohou obchodovat s akciemi a dluhopisy ve významnějším segmentu veřejnosti a snižovat tak své riziko. (L9) Manažer tvoří část zisku, i když cenný papír prodává jiný člen syndikátu.
Investiční banky plní méně okouzlující roli také v nabídkách akcií. Jejich úkolem je vytvořit dokumentaci, která musí být předána Komisi pro cenné papíry a burzy, než může společnost prodat akcie. To znamená sestavení účetní závěrky, informace o řízení společnosti a současném vlastnictví a prohlášení o tom, jak firma plánuje výnosy použít.
Další aktivity
Přestože poradenství společnostem a pomoc jim získávat peníze je důležitou součástí toho, co firmy Wall Street dělají, většina vykonává také několik dalších funkcí. Většina hlavních bank je velmi diverzifikovaná, pokud jde o služby, které nabízejí. Mezi jejich další zdroje příjmu patří:
- Výzkum. Větší investiční banky mají velké týmy, které shromažďují informace o společnostech a nabízejí doporučení, zda nakupovat nebo prodávat své akcie. Mohou tyto zprávy používat interně, ale mohou také generovat výnosy jejich prodejem zajišťovacím fondům a správcům podílových fondů. Obchodování a prodej. Většina velkých firem má obchodní oddělení, které může jménem svých klientů provádět transakce s akciemi a dluhopisy. V minulosti se některé banky zapojily také do obchodování na vlastní účet, kde v podstatě hazardují se svými vlastními penězi na cenných papírech; nedávné nařízení známé jako Volckerovo pravidlo však omezilo tyto činnosti. Správa aktiv. Podobně jako JP Morgan a Goldman Sachs spravují obrovské portfolio pro penzijní fondy, nadace a pojišťovny prostřednictvím svého oddělení správy aktiv. Jejich odborníci pomáhají vybrat správnou kombinaci akcií, dluhových nástrojů, nemovitostních fondů a dalších investičních nástrojů k dosažení jedinečných cílů jejich klientů. Správa bohatství. Některé ze stejných bank, které vykonávají funkce investičního bankovnictví pro podniky z žebříčku Fortune 500, také obstarávají retailové investory. Prostřednictvím týmu finančních poradců pomáhají jednotlivcům a rodinám šetřit na důchod a jiné dlouhodobé potřeby. Securitized Products. V dnešní době společnosti často sdružují finanční aktiva - od hypoték po pohledávky z kreditních karet - a prodávají je investorům jako produkty s pevným výnosem. Investiční banka doporučí příležitosti „sekuritizovat“ toky příjmů, shromáždit aktiva a uvést je na trh institucionálním investorům.
Pojem „investiční banka“ je něco nesprávného. V mnoha případech je pomoc společnostem při získávání kapitálu jen jednou částí mnohem větší operace.
Sečteno a podtrženo
Zatímco některé z jejich sofistikovanějších produktů daly investičním bankám špatné jméno, tyto firmy hrají důležitou roli tím, že pomáhají společnostem a vládním subjektům přijímat vzdělaná finanční rozhodnutí a získávat potřebný kapitál.
