Futures kontrakty jsou finanční smlouvy, kde jedna strana souhlasí s nákupem nebo prodejem konkrétního podkladového aktiva za dohodnutou cenu v určitý čas v budoucnosti. Tato aktiva se liší včetně komodit a měn. Existují různé podmínky, za kterých tyto futures kontrakty obchodují. Jednou z těchto podmínek je obrácení. Ale co přesně to je? A jak to funguje? Čtěte dále a dozvíte se více o tomto tržním fenoménu a o tom, jak ho hrát.
Klíč s sebou
- Backwardation je tržní podmínka, ve které futures kontrakt daleko od data dodání, který obchoduje za nižší cenu než kontrakt blíže k datu dodání. Obvykle nastává, když poptávka po aktivu převyšuje dostupnost futures kontraktů na futures trhu - někdy kvůli strachu z nedostatku. Chcete-li identifikovat futures procházející zpětným odkupem, podívejte se na rozpětí mezi smlouvami na měsíc a smlouvami, které jsou dále mimo. Pokud se smlouva na futures obchoduje pod spotovou cenou, zvýší se, protože cena se musí nakonec sblížit s spotová cena po vypršení smlouvy.
Co je to obrácení?
Zpětná platba je tržní podmínka, ve které futures kontrakt, který je daleko od data dodání, obchoduje za nižší cenu, než je smlouva blíže k datu dodání. Jinými slovy, spotová cena - známá také jako tržní cena - podkladového aktiva je tedy vyšší než futures kontrakt.
Normální futures křivka ukazuje rostoucí ceny s časem kupředu, protože náklady na přepravu zboží se zvyšují s dlouhým vypršením smlouvy. Obchodníci obvykle nechtějí řešit náklady na dopravu a skladování. Při zpětném převrácení je tato křivka obrácena.
Investoři se dívají na zpětnou futures jako znamení toho, že cenová deflace je na obzoru. Jedná se o obecný pokles cen zboží a služeb a míra inflace se stává zápornou. K obrácení se s největší pravděpodobností dojde, když dojde ke krátkodobému nedostatku určité komodity - konkrétně u měkkých komodit, jako je ropa a plyn, ale méně pravděpodobné se objeví u peněžních komodit, jako je zlato nebo stříbro.
Podnebí spojené s obrácením
K zpětnému převodu dojde, když poptávka po aktivu převyšuje dostupnost futures kontraktů na konkrétní aktivum prostřednictvím futures trhu. To může někdy pramenit z krátkodobých faktorů vedoucích k obavám z nedostatku. To zahrnuje extrémní počasí, války, přírodní katastrofy a politické události. Mezi události, které spadají do těchto kategorií, patří hurikán, který hrozí vyřazením těžby ropy, nebo se ve volbách v zemi, která produkuje zemní plyn, počítá sporné hlasování.
Jak mohou investoři spatřit komodity, které mohly mít převrácené křivky futures? Podívejte se na novinky. Najdete zde informace o tom, jak se komodity a měny pohybují, a budete moci určit, jak se pohybovat ve vaší futures kontraktu.
Identifikace budoucnosti zpětného odměňování
Jedním ze způsobů, jak identifikovat futures, které zažívají zaostávání, je podívat se na rozpětí mezi smlouvami na měsíc a smlouvami, které jsou dále mimo. Pokud se futures kontrakt obchoduje pod spotovou cenou, zvýší se, protože cena musí nakonec skončit s okamžitou cenou po vypršení smlouvy. Investoři, kteří obchodují s futures kontrakty s komoditami považovanými za zaostalé, budou s největší pravděpodobností držet dlouhou pozici.
Analýza cenových rozpětí mezi smlouvami ne vždy poskytuje nejpřesnější pohled na to, co se stane s futures kontraktem.
Analýza cenových rozpětí mezi smlouvami ne vždy investorům poskytne nejpřesnější pohled na to, co se stane s futures kontraktem. V extrémních případech však může poskytnout užitečné informace, které mohou vést k dalšímu výzkumu. Trhy se mohou rychle změnit a stav trhu, kdy investor zaujímá dlouhou futures pozici, aby využil zpětného odkupu, se může změnit, aby se tato pozice stala neziskovou.
Výhody a nevýhody backwardation
Je důležité pochopit výhody a rizika, která přicházejí s obrácením. Pro krátkodobé investory, kteří se snaží profitovat z cenové nerovnováhy, může být prospěšné nákup a prodej aktiv na různých trzích a pro ty, kteří se zabývají spekulacemi. Při konvergenci s tržní cenou jsou schopni se vrátit z růstu cen futures.
Pokud však spotová cena zůstane stejná - snad kvůli konkrétní události - a cena futures bude nadále klesat, investor může ztratit. A vzhledem k tomu, že k zpětnému prodeji dochází, je-li poptávka vysoká, může existovat také hrozba, že noví výrobci zvýší nabídku, což může také snížit cenu futures kontraktů.
