Hodnocení zásob zahrnuje dva typy analýz: základní a technickou, ale existuje i kvalitativní analýza, subjektivní oblast, která se někdy označuje jako měkká metrika. To se týká aspektů veřejné společnosti, které nelze kvantifikovat ani snadno vysvětlit čísly.
Obecně je to nedoceněná a nedostatečně využívaná stránka fundamentální analýzy.
TUTORIAL: Strategie vychystávání zásob
Obvyklí podezřelí
Při provádění kvalitativní analýzy společnosti se většina investičních odborníků dívá na obchodní model, konkurenční výhodu v oboru, řízení a správu a řízení společnosti. To pomáhá určit, jak společnost vydělává peníze, její jedinečnost versus konkurence, které lidé dělají rozhodnutí a jak zacházejí s obyčejnými akcionáři. Shromažďování všech těchto údajů může poskytnout lepší představu o tom, jak společnost zamýšlí růst svého podnikání při odměňování akcionářů.
Není to však celý obrázek. Dotykově citlivé předměty, jako je spokojenost zákazníka, odměňování zaměstnanců a udržování vynikajících dodavatelských vztahů, záleží také.
Unheralded
Pochopení vlastností, díky kterým je společnost skvělá, zahrnuje více než jednoduchou SWOT analýzu (silné a slabé stránky, příležitosti a hrozby) - to je obchodní škola 101 věcí. Aby bylo možné vyhodnotit nehmotný majetek společnosti, musí se člověk kopat pod povrch a za 10 K. Klíčem je spokojenost a úspěšné podniky ji mají v hojnosti.
Pokud společnost neuspokojí zaměstnance, dodavatele a zákazníky, je v této objednávce jen otázkou času, než se její cena akcií zvýší. Argumenty existují pro obě strany diskuse. Někteří akademici věří, že spokojenost zákazníků a spokojenost zaměstnanců se vzájemně nevylučují. Jen proto, že zaměstnanci jsou šťastní, nezaručuje loajalitu zákazníků.
Tony Hsieh, generální ředitel společnosti Zappos.com, největšího prodejce online obuvi na světě a vítěz nesčetných cen zákaznických služeb, uvedl v článku z května 2010 v časopise SUCCESS, že „… Zákaznický servis je o spokojenosti zákazníků a kultuře je o tom, jak udělat zaměstnancům radost. Takže se opravdu snažíme přinášet štěstí, ať už jde o zákazníky nebo zaměstnance, a stejnou filozofii uplatňujeme i na prodejce. “
Tento vítězný postoj mohl přispět k akvizici podniku Amazon.com (Nasdaq: AMZN) za 1, 2 miliardy dolarů v roce 2009. (Více o online sektoru najdete v části Výběr vítězů v hře Click-And-Mortar .)
Spokojenost zaměstnanců
Každá společnost, která se skutečně zajímá o spokojenost zákazníků, musí nejprve vyhovět potřebám svých zaměstnanců; jinak to dá vozík před koně. JetBlue (Nasdaq: JBLU) si v roce 2007 uvědomil, že nedělá dobrou práci uspokojující zaměstnance, když uvízl tisíce cestujících kvůli ledové bouři v New Yorku. Morálka zaměstnanců klesla as tím i spokojenost zákazníků. Až do tohoto okamžiku společnost prováděla průzkumy zaměstnanců jednou ročně a hledala zpětnou vazbu.
Bylo potřeba udělat více, a proto implementoval systém „Net Promoter“, systém hodnocení, který počítá, kolik zaměstnanců aktivně propaguje společnost, a to jak místo pro práci, tak místo pro podnikání. Jakmile se začalo dívat na oddělení spokojenosti zaměstnanců po jednotlivých odděleních, bylo schopno poskytovat programy, které daly každého na stejnou stránku a následovaly výsledky.
Zaměstnanci jsou tváří jakékoli značky. Nejrychlejší způsob, jak zničit spravedlnost značky, je jejich neúcta. Jakmile ztratíte důvěru, je jen otázkou času, než ztratíte zákazníka. Bez zákazníků nemáte podnikání! Jedná se o kluzký svah, který společnost SAS v soukromém vlastnictví dobře zná.
Generální ředitel a spoluzakladatel Jim Goodnight byl zodpovědný za všech 40 let SAS byl v podnikání, a od začátku zdůrazňoval zaměstnanecké výhody, což vedlo k 13 přímým rokům v Top 50 na žebříčku „100 nejlepších společností, které budou pracovat pro Fortune “ „seznam od roku 2016. Ve své zprávě o společenské odpovědnosti za rok 2008 společnost uvádí:„ Pokud se k zaměstnancům budete chovat, jako by pro společnost znamenalo změnu, změní to pro společnost… V srdci této jedinečné obchodní model je jednoduchý nápad: Spokojení zaměstnanci vytvářejí spokojené zákazníky. “ Veřejné společnosti se neliší.
Spokojenost dodavatele
Bez ohledu na to, jak je vaše společnost vertikálně integrovaná, vždy budete mít dodavatele jednoho nebo druhého druhu a tyto vztahy mohou mít pozitivní nebo negativní dopad na kvalitu vašeho konečného produktu nebo služby. Jednou ze sedmi základních hodnot celé společnosti Food Food (Nasdaq: WFM) je její závazek vůči dodavatelům. Vytvářením opravdového partnerství se společnostmi, ze kterých nakupuje, je schopna poskytnout svým zákazníkům báječný zážitek z nakupování.
Nestačí však mít skvělé služby zákazníkům - jídlo se musí shodovat. Společnost Whole Foods má sklon také dosahovat vysokého skóre na této frontě, a tím je schopna udržovat cenové body, které jsou vyšší než ve většině běžných obchodů s potravinami, a přináší vyšší zisky. (Další informace naleznete v části Měření efektivnosti společnosti .)
Spokojenost zákazníků
Marketingová profese se roky pokouší kvantifikovat spokojenost zákazníků způsobem, který umožňuje objasnit kapitál nebo hodnotu značky. Každoroční studie, jako je americký index spokojenosti zákazníků, index řízení pověsti Proroka a index zákaznických zkušeností společnosti Forrester Research, jsou jen tři příklady.
Například americký index spokojenosti zákazníků ukázal, že ceny akcií společností s vyšším indexem mají tendenci dělat lépe než ty, které jsou nižší. Ve skutečnosti mezi lety 1994 a 2007 společnosti, které se umístily v top 25% indexu, vytvořily bohatství pro akcionáře ve výši 420 miliard USD, oproti 111 miliardám dolarů pro společnosti ve spodních 25% - jinými slovy se ukazuje, že společnosti, které potěší své zákazníky, vytvářejí asi čtyřikrát bohatství.
Většina analytiků by souhlasila s tím, že tržní kapitalizace je značně ovlivněna silou značky. Ve studii marketingového guru Davida Aakera a Roberta Jacobsona prokázalo 34 společností zkoumaných v letech 1989 až 1992, že u společností s největším nárůstem akciového kapitálu byly průměrné výnosy akcií o 30%, zatímco ty, které ztratily největší kapitál, poklesly v průměru o 10%.
Pokud nejste zcela prodáni na základě myšlenky spokojenosti zákazníků ovlivňující ceny akcií, roční index zákaznických zkušeností společnosti Forrester Research patří mezi nejlepší a nejhorší v zákaznických službách. Společnosti v top 10 běžně překonávají S&P 500. Pokud jsou zjištění mírně pozměněna, aby se zohlednily provozní zisky, jsou výsledky ještě výraznější. (Další informace viz Počty konkurenčních výhod .)
Sečteno a podtrženo
Investoři většinou tráví většinu času staráním o kvantitativní analýzu. Poměry, jako je cena-výdělek a cena-kniha, získají veškerou pozornost, zatímco bezpočet nehmotných aktiv, jako je spokojenost zákazníků, je ponechán na každoročních průzkumech, které jsou rychle smeteny pod koberec, a už nikdy nebudou znovu vidět.
Přiznejme si to: žijeme v kvantitativním světě. Všechno, co děláme, se točí kolem 10 nejlepších seznamů toho či onoho druhu. Chceme zkratku a seznamy vyhovují této potřebě. Kvalitativní analýza je naopak ošidná věc a většina wannabů Warren Buffett ji považuje za příliš subjektivní.
Jakýkoli podnik, jehož cena akcií v průběhu času neustále rostla, však jistě uspokojil všechny své zúčastněné strany. Jak byl Warren Buffett v minulosti mnohokrát citován: „Dejte si pozor na geeky, kteří mají vzorce.“ (Více lekcí od mavens najdete v našem výukovém programu pro největší investory .)
