Vážená průměrná cena kapitálu (WACC) je finanční metrika, která ukazuje, jaké jsou celkové náklady na kapitál (úroková sazba zaplacená z prostředků použitých na financování operací) pro firmu.
Všechny společnosti musí financovat operace a toto financování pochází ze dvou zdrojů: dluhu nebo vlastního kapitálu. Každý zdroj má s tím spojené náklady. Při analýze různých možností financování, ať už prostřednictvím dluhu, vlastního kapitálu nebo kombinace obou, poskytuje výpočet WACC společnosti finanční náklady. Ať už sazba WACC skončí, použije se k diskontování projektu nebo podnikání v oceňovacím modelu.
Výpočet WACC
WACC zohledňuje jak dluhové, tak kapitálové zdroje kapitálu a podíl celkového kapitálu, který každý zdroj představuje. Váhy jsou jednoduše poměry dluhu a vlastního kapitálu k celkové výši kapitálu. Jako rovnice by byla vyjádřena jako:
WACC = wD * rD * (1-t) + wP * rP + wE * rE
kde:
- w = příslušná váha dluhu, preferovaných akcií / vlastního kapitálu a vlastního kapitálu v celkové kapitálové struktuře = daňová sazbaD = náklady na dluhP = náklady na preferované akcie / vlastní kapitálE = náklady na vlastní kapitál
U dluhového kapitálu je cena buď skutečná úroková sazba dluhopisů, nebo úroková sazba srovnatelného dluhu pro podobné podnikání. Snižujete náklady na dluh (1 - daňová sazba), protože platby úroků z dluhu jsou daňově uznatelné a toto daňové snížení snižuje skutečné náklady dluhu.
U akciových fondů jsou náklady na kapitál složitější, protože není stanovena úroková sazba. U prioritních akcií můžete vypočítat cenu jako dividendovou sazbu akcií. Pomocí modelu stanovení cen investičních aktiv (CAPM) můžete odhadnout náklady na kapitál.
Pokud jde o kapitálové náklady, rozsah od nejlevnějších po nejdražší běhy: dluh, preferovaný kapitál a nakonec kapitál.
Výpočet WACC v Excelu
Výpočet WACC je snadný. Stejně jako u většiny finančních modelů je nejnáročnější součástí získávání správných dat, která lze do modelu připojit.
Níže je uveden příklad dat potřebných k odhadu WACC společnosti. Náklady na dluh po zdanění se zjišťují hledáním informací o dluhu v podání společnosti; tam by měly být uvedeny náklady. Náklady na kapitál se vypočítávají pomocí CAPM, jak je uvedeno výše. Celkový kapitál se vypočítá připočtením dluhu k tržní hodnotě vlastního kapitálu.
