Major Moves
I když je obtížné s jistotou říci, zdá se, že dnes téměř pozitivní výsledek trhu odráží optimismus ohledně obchodní dohody mezi USA a Čínou, která dominuje finančním titulkům. Hlavní vyjednavač pro Číňany, Liu He, bude ve čtvrtek ve Washingtonu, což by mohlo v pátek vést k dalším pozitivním fámám / zprávám.
Obavy z obchodních vztahů mezi USA a Čínou zahrnují víc než jen škodu, kterou by vyšší tarify mohly způsobit americkým maloobchodníkům, spotřebitelským výdajům nebo zemědělským vývozům od domácích výrobců. Tarify, které mají v Číně způsobit hospodářské škody, se pravděpodobně rozšíří na další rozvíjející se trhy, jako je Indie a Jižní Amerika. Jak vidíte na následujícím grafu, i přes dnešní zotavení amerických akcií klesly indické akcie o dalších 1, 6%.
Mezi rozvíjejícími se trhy a cenami komodit existuje silný vztah, což je skutečná slabina dvou největších vývozních partnerů Spojených států: Kanady a Mexika. Jinými slovy, pokud čínská ekonomika uzavře smlouvy, ceny komodit klesnou. To bolí Kanadu a Mexiko (ekonomiky závislé na vývozu komodit), což zase sníží poptávku po americkém zboží a službách na těchto trzích.
S&P 500
Ačkoli se hlavní americké indexy dnes zhoršily, stále se obávám, že očekávání volatility zůstávají vysoká. Na krátkodobý odraz bych dal velmi příznivé šance, ale index volatility CBOE (VIX), nebo index strachu na trhu, jasně odráží postoj investorů „počkejte a uvidíte“. Nyní, když jsou příjmy za první čtvrtletí většinou za námi, se domnívám, že se investoři potenciálně nadměrně zaměří na obchodní záležitosti, což zřejmě v krátkodobém horizontu povede průměrný rozsah obchodování poměrně široký.
Jak jsem však v posledních dvou týdnech několikrát řekl, krátkodobá konsolidace v S&P 500, když index dosáhne svých předchozích maxim, není neobvyklá ani alarmující. Podle mého názoru je skutečnost, že indexy s malou kapitalizací, jako je Russell 2000, zůstala nad jejich nedávnými úlomky, je nesmírně povzbudivým znakem toho, že příjemci rizik stále hledají dobré příležitosti.
Během příštích dvou týdnů budu hledat věci, které by potvrdily zotavení, jako je lepší výkon na trhu s dluhopisy s vysokým výnosem a přepravními akciemi. Obě tyto klíčové kategorie byly pro mé pohodlí příliš slabé a návrat k předchozímu maximu (nebo útěk) by zvýšil moji důvěru v to, že hlavní akciové indexy jsou způsobeny dalším vyšším výkonem.
:
Investice v Číně
Změřte volatilitu s průměrným skutečným rozsahem
Inverzní Čína ETFs Stage Breakout After Tariff Threat Tweet
Indikátory rizika - Žádné známky plné paniky
Jak jsem již dříve napsal, VIX bliká některými důležitými krátkodobými varovnými signály, ale domnívám se, že existují dobré důkazy o tom, že investoři se stále nebojí plné paniky na trhu.
Jedním z klíčových tržních ukazatelů, na které se spoléhám, je index SKEW. Stejně jako VIX je SKEW publikován burzou CBOE a je měřítkem chování investorů prostřednictvím trhu opcí. Konkrétně se SKEW zaměřuje na to, co se děje, aby se na S&P 500 daly možnosti, které profesionálové používají k zajištění proti riziku poklesu.
Pokud investoři očekávají velký pokles trhu, SKEW se prudce zvýší, protože tyto poptávané opce jsou poptávány. SKEW bude klesat, když budou investoři sebevědomější a nebudou se obávat velkého posunu k nevýhodě.
V následujícím grafu vidíte, jak SKEW signalizoval paniku na trhu s hroty, které začaly loni v srpnu, když S&P 500 byl na špičce těsně před velkým poklesem ve čtvrtém čtvrtletí. Porovnejte aktuální pohyb SKEW s předchozími obdobími důvěry, jako je konec prosince a leden. I když se trh v úterý prodával, SKEW klesal a ceny s nízkou pravděpodobností pro velký pokles.
Tento index není 100% prediktivní, ale podle mých zkušeností, když SKEW na trhu klesá, je to spolehlivý signál, že pokles bude pravděpodobně omezen co do velikosti a trvání. V zásadě to naznačuje, že ačkoli jsou obchodníci zdůrazňováni, poklesy trhu se promění v nákupní příležitosti.
:
Jaký je vztah mezi implikovanou volatilitou a volatilitou zkosenou?
Společnost Electronic Arts Stock Hits Key Resistance před pádem dolů
Akcie skupiny zápasů signalizují velkou poptávkovou aktivitu
Sečteno a podtrženo - Sledujte údaje o inflaci
Jak jsem se zmínil v pondělním vydání Chart Advisor, největší ekonomickou zprávou, která se očekává tento týden, je zítra ráno index cen výrobců (PPI) a index spotřebitelských cen (CPI) v pátek. PPI bude obzvláště zajímavé, protože investoři mohou být schopni odhalit poškození způsobené tarify v datech. Neočekávám velké překvapení, ale na rozdíl od běžných vydání PPI má tato možnost potenciál přesunout trh, pokud jsou data obzvláště špatná.
Konkrétně to, co budou investoři hledat, je to, zda ceny výrobců (zpracovatelských) rostou kvůli tarifům. Taková inflace způsobí stlačení Washingtonu a může pomoci motivovat krátkodobé řešení současných obchodních sporů.
