Jaký index stylu podílového fondu je pro vás?

V USA vyvinuli investiční výzkumné společnosti řadu indexů domácího stylu pro investory, aby přesněji posoudili výkonnost jejich amerických akciových podílových fondů. Investiční výzkumné společnosti vytvářejí indexy stylů přiřazením všech veřejně obchodovaných společností se sídlem v USA do specifických kategorií stylů na základě jejich identifikovaných charakteristik investičního stylu a tržní kapitalizace. Organizací společností tímto způsobem je možné vytvořit řadu smysluplných benchmarkových proxy, které mohou investoři využít k přesnějšímu vyhodnocení výkonnosti jejich vzájemných fondů.

Jak si lze představit, organizace společností obchodovaných na veřejném trhu podle investičního stylu a tržní kapitalizace je složitý podnik. Proto je důležité, aby investoři porozuměli kritériím používaným při konstrukci indexů stylů, než je použijí k provedení hodnocení výkonnosti svých podílových fondů. Zde je příklad, jak dvě z nejznámějších společností zabývajících se investičním výzkumem vytvářejí své referenční hodnoty, a pětistupňový proces, který vám pomůže zajistit, že provádíte přesné vyhodnocení výkonu.

Tři typy investičních stylů

Existují tři typy kategorií stylů podílových fondů. První kategorie stylů se označuje jako hodnota, protože představuje stylovou orientaci společností, které obchodují se slevou ve vztahu k jejich očekávané vnitřní hodnotě. Společnosti s hodnotami se obvykle nacházejí v depresivních odvětvích a v odvětvích, která jsou nadprůměrná a obvykle vykazují nízký poměr ceny k výdělku a nízký poměr ceny a knihy.

Druhou stylovou kategorií je růst a obvykle se skládá ze společností, u nichž se očekává, že budou mít v budoucnu vysoký růst příjmů. Společnosti zařazené do růstové kategorie obvykle obchodují s prémií a obvykle vykazují vysoký poměr ceny k výdělku, vysoký poměr ceny k účetní hodnotě a vysoký poměr ceny k prodeji.

Třetí kategorie stylů je jádrem a je tvořena společnostmi, které mají kombinaci hodnotových a růstových charakteristik.

Russell Investments a MSCI Barra Style Klasifikační systémy

Dvě z nejznámějších společností zabývajících se investičním výzkumem jsou Russell Investments a MSCI Barra. Russell Investments začal vytvářet referenční indexy v roce 1984, aby investoři měli platnější srovnávací proxy. Na globální scéně MSCI Barra konstruuje akciové indexy více než 25 let a nedávno vyvinula řadu indexů akciového stylu v USA, aby podpořila hodnocení investiční výkonnosti.

Pro účely vytváření indexů stylů vypracovaly Russell i MSCI Barra komplexní pokyny pro definování způsobilých podnikových cenných papírů a členství podle tržní kapitalizace a určování investičního stylu. Na základě kritérií uvedených v následující tabulce Russell a MSCI Barra přiřadí více než 8 700 veřejně obchodovaných amerických společností do kategorií stylů s cílem vytvořit srovnávací proxy servery. Jakmile jsou tyto referenční hodnoty vytvořeny, investoři je používají k měření výkonnosti svých investičních možností.

Kategorie stylu	Russell Investments	MSCI Barra
Kritéria hodnotového stylu	1) Relativní poměr mezi cenou a cenou 2) Systém odhadů institucionálních makléřů (I / B / E / S) znamená dlouhodobý růst	1) Účetní poměr cena / cena 2) 12měsíční poměr výnosů k ceně 3) Dividendový výnos
Kritéria růstového stylu	Stejná kritéria použitá jako v kategorii stylů hodnot	1) Dlouhodobý výnos na akcii 2) Rychlost krátkodobého forwardového zisku na akcii 3) Aktuální míra vnitřního růstu 4) Dlouhodobý historický trend růstu zisku na akcii 5) Trend dlouhodobého historického prodeje na akcii
Kritéria základního stylu	Stejná kritéria použitá jako v kategorii stylů hodnot	Neuplatňuje se. Společnosti, které vykazují hodnotu a růstové charakteristiky, jsou pro každou kategorii úměrně váženy.