Základní vertikální možnost se šíří

Obsah

Svislé šíření
Druhy svislých rozpětí
Úvěrové a debetní rozpětí
Který vertikální spread se použije
Faktory, které je třeba zvážit
Jaké stávkové ceny si vybrat
Sečteno a podtrženo

Porozumění vlastnostem čtyř základních typů vertikálních spreadů - býčí volání, medvědí volání, býčí putování a medvědí putování - je skvělý způsob, jak dále rozvíjet své učení o relativně pokročilých strategiích možností. K efektivnímu nasazení těchto strategií je však třeba vyvinout pochopení, které možnosti se v daném obchodním prostředí nebo ve specifické situaci na trhu používají. Nejprve si dovolíme shrnout hlavní rysy čtyř základních vertikálních spreadů.

Klíč s sebou

Rozpětí opcí jsou běžné strategie používané k minimalizaci rizika nebo sázení na různé tržní výsledky pomocí dvou nebo více opcí. Ve vertikálním rozpětí jednotlivec současně kupuje jednu opci a prodává druhou za vyšší realizační cenu pomocí obou hovorů nebo obou putů. šíří zisky, když se zvýší základní cena; medvědí vertikální šíření, když padá.

Základní vlastnosti svislých rozpětí

Každé vertikální rozpětí zahrnuje nákup a psaní sázek nebo volání za různé stávkové ceny. Každá spread má dvě nohy, kde jedna noha kupuje opci a druhá noha píše opci.

To může vést k tomu, že pozice opce (obsahující dvě části) poskytne obchodníkovi kredit nebo debet. Debetní spread je, když uvedení na obchod stojí peníze. Například jedna možnost stojí 300 USD, ale obchodník obdrží 100 USD z druhé pozice. Čisté prémiové náklady představují 200 $ debet.

Pokud by se situace zvrátila a obchodník obdrží 300 USD za uvedení na opční obchod a druhá opce stojí 100 USD, kombinují se obě opční smlouvy za čistý prémiový kredit 200 USD.

Druhy svislých rozpětí

Zde je, jak se provádí každé rozpětí:

Rozpětí býčích hovorů kupuje opci na volání a současně prodává další opci na volání (u stejného podkladového aktiva) se stejným datem vypršení platnosti, ale s vyšší realizační cenou. Protože se jedná o debetní rozpětí, maximální ztráta je omezena na čistou prémii zaplacenou za pozici, zatímco maximální zisk se rovná rozdílu v realizačních cenách hovorů snížených o čistou prémii zaplacenou za uvedení do pozice.

Bull Call Spread.

Rozpětí medvědího hovoru prodává call opci a současně kupuje další call opci se stejným datem vypršení platnosti, ale za vyšší realizační cenu. Protože se jedná o úvěrové rozpětí, je maximální zisk omezen na čistou prémii obdrženou za danou pozici, zatímco maximální ztráta se rovná rozdílu v realizačních cenách hovorů snížených o obdrženou čistou prémii.

Medvědí šíření hovoru.

Býčí putová spread píše prodejní opci a současně kupuje další prodejní opci se stejným datem vypršení platnosti, ale s nižší realizační cenou. Protože se jedná o úvěrové rozpětí, je maximální zisk omezen na čisté prémie přijaté za danou pozici, zatímco maximální ztráta se rovná rozdílu v realizačních cenách sázek snížených o obdržené čisté prémie.

Bull Put Spread.

Medvědí put put spread kupuje prodejní opci a současně prodává další prodejní opci se stejným datem vypršení platnosti, ale s nižší realizační cenou. Protože se jedná o debetní rozpětí, je maximální ztráta omezena na čistou prémii placenou za pozici, zatímco maximální zisk se rovná rozdílu v realizačních cenách sázek snížených o čistou prémii zaplacenou za umístění na pozici.

Bear Put Spread.

Níže uvedená tabulka shrnuje základní rysy těchto čtyř spreadů. Provize jsou z důvodu jednoduchosti vyloučeny.

Rozpětí

Strategie

Stávkové ceny

Debet / kredit

Max. Získat

Max. Ztráta

Beze ztrát

Bull call

Koupit volání C1

Napište volání C2

Stávková cena C2> C1

Debet

(C2 - C1) - Placené pojistné

Pojistné placené

C1 + Premium

Medvědí volání

Napište volání C1

Koupit volání C2

Stávková cena C2> C1

Kredit

Prémium přijato

(C2 - C1) - Přijato prémium

C1 + Premium

Bull Put

Napište Put P1

Koupit Put P2

Stávková cena P1> P2

Kredit

Prémium přijato

(P1 - P2) - přijato pojistné

P1 - Premium

Bear Put

Koupit Put P1

Napište Put P2

Stávková cena P1> P2

Debet

(P1 - P2) - Placené pojistné

Pojistné placené

P1 - Premium

Úvěrové a debetní rozpětí

Vertikální pomazánky se používají ze dvou hlavních důvodů:

U debetních spreadů sníží splatnou částku pojistného.Pro úvěrové rozpětí sníží riziko opční pozice.

Podívejme se na první bod. Prémie za opce mohou být docela drahé, pokud je zvýšena celková volatilita trhu nebo když je implikovaná volatilita konkrétní akcie vysoká. Zatímco vertikální rozpětí omezuje maximální zisk, který lze dosáhnout z opční pozice, ve srovnání s potenciálním ziskem samostatného volání nebo vložení, také výrazně snižuje náklady na pozici. Taková rozpětí lze proto snadno použít během období zvýšené volatility, protože volatilita na jedné noze rozpětí kompenzuje volatilitu na druhé noze.

Pokud jde o úvěrové rozpětí, mohou výrazně snížit riziko opcí na opce, protože autoři opcí na sebe berou značné riziko, že budou držet relativně malou částku prémie za opce. Jeden katastrofální obchod může zničit pozitivní výsledky mnoha úspěšných obchodů s opcemi. Ve skutečnosti jsou autoři opcí občas pohrdavě označováni jako jednotlivci, kteří se sklonili ke sbírání haléřů na železniční trati. Naštěstí to dělají, dokud nepřijde vlak a nepřetáhne je!

Psaní nahých nebo nekrytých hovorů je jednou z nejrizikovějších variant strategií, protože potenciální ztráta, pokud dojde k obchodu, je teoreticky neomezená. Psaní prodejů je poměrně méně riskantní, ale agresivní obchodník, který psal staví na četné akcie, by při náhlém selhání trhu uvízl velkým množstvím drahých akcií. Úvěrové rozpětí zmírňuje toto riziko, i když náklady na toto zmírnění rizika jsou nižší částkou prémií za opce.

Který vertikální spread se použije

Zvažte použití rozšíření o býčí hovory, když jsou hovory drahé kvůli zvýšené volatilitě a očekáváte spíše mírné vzestupné než velké zisky. Tento scénář je obvykle patrný v pozdějších fázích býčího trhu, kdy se zásoby blíží vrcholu a zisky je těžší dosáhnout. Rozpětí býčích hovorů může být také efektivní u populace, která má velký dlouhodobý potenciál, ale má zvýšenou volatilitu kvůli nedávnému propadu.

Pokud je vysoká volatilita a očekává se mírná nevýhoda, zvažte použití medvědího hovoru . Tento scénář je obvykle patrný v závěrečných fázích medvědího trhu nebo korekce, když se zásoby blíží korytu, ale volatilita je stále zvýšená, protože vládne pesimismus.

Zvažte použití býčího rozpětí k vydělávání prémiového příjmu do stran na okrajově vyšší trhy nebo k nákupu akcií za snížené ceny, když jsou trhy trhané. Nákup akcií za snížené ceny je možný, protože písemný prodej může být uplatněn k nákupu akcií za realizační cenu, ale protože byl obdržen kredit, snižuje se tím cena nákupu akcií (ve srovnání s tím, zda byly akcie koupeny za realizační cenu přímo).). Tato strategie je zvláště vhodná k akumulaci vysoce kvalitních akcií za levné ceny, když dojde k náhlému kolísání volatility, ale základní trend je stále vzestupný. Býčí put spread se podobá „nákupu ponorů“, s dalším bonusem získání příjmu z pojistného za výhodnou cenu.

Zvažte použití mediální put spread, pokud se u akcií nebo indexů očekává mírný až významný pokles a volatilita roste. Rozpětí Bear put lze také zvážit v období nízké volatility, aby se snížily dolarové částky zaplaceného pojistného, jako je zajištění dlouhých pozic po silném býčím trhu.

Faktory, které je třeba zvážit

Následující faktory mohou pomoci při navrhování vhodných možností / strategie šíření pro aktuální podmínky a váš výhled.

Býčí nebo medvědí : Jste na trzích pozitivní nebo negativní? Pokud jste velmi býčí, může být lepší uvažovat o samostatných hovorech (nikoli o rozšíření). Ale pokud očekáváte skromný vzestup, zvažte šíření býčích hovorů nebo šíření býků. Podobně, pokud jste skromně medvědí nebo chcete snížit náklady na zajištění svých dlouhých pozic, může být odpovědí šíření hovorů medvědů nebo šíření medvědů. Pohled na volatilitu : Očekáváte, že volatilita poroste nebo klesne? Rostoucí volatilita může upřednostňovat kupujícího opce, který upřednostňuje strategie šíření debetu. Klesající volatilita zvyšuje šance pro tvůrce opcí, což upřednostňuje strategie šíření úvěrů. Riziko versus odměna : Pokud dáváte přednost omezenému riziku s potenciálně vyšší odměnou, jedná se spíše o mentalitu kupujícího. Pokud hledáte omezenou odměnu za možná větší riziko, je to více v souladu s mentalitou spisovatele opcí.

Na základě výše uvedených skutečností, pokud jste skromní medvědi, myslíte si, že volatilita roste, a raději omezujete své riziko, nejlepší strategií by bylo rozprostření medvěda. Naopak, pokud jste mírně býčí, domníváte se, že volatilita klesá, a jste spokojeni s výplatou rizika za odměnu při psaní, měli byste se rozhodnout pro býčí put spread.

Jaké stávkové ceny si vybrat

Výše uvedená tabulka uvádí, zda je nakoupená opce nad nebo pod realizační cenou písemné opce. Používané realizační ceny závisí na výhledu obchodníka.

Například v případě spreadů býčích hovorů, pokud cena akcie pravděpodobně zůstane kolem 50 $, dokud nevyprší platnost možností, můžete si koupit hovor se stávkou poblíž 50 $ nebo prodat hovor za 55 $. Pokud není pravděpodobné, že by se akcie hodně pohybovaly, prodej hovoru při stávce 60 USD nemá smysl, protože přijatá prémia bude nižší. Nákup hovoru se stávkou 52 nebo 53 $ by byl levnější než nákup hovoru 50 $, ale je menší šance, že cena se bude pohybovat nad 52 nebo 53 $ v porovnání s 50 $.

Vždy existuje kompromis. Před rozšířením obchodu zvažte, co se vzdává nebo získává výběrem různých stávkových cen. Zvažte pravděpodobnost, že bude dosaženo maximálního zisku nebo že bude dosaženo maximální ztráty. I když je možné vytvářet obchody s vysokými teoretickými zisky, pokud je pravděpodobnost dosažení tohoto zisku nepatrná a pravděpodobnost ztráty je vysoká, je třeba zvážit vyváženější přístup.

Sečteno a podtrženo

Znalost strategie šíření opcí, která se má použít v různých tržních podmínkách, může výrazně zlepšit vaše šance na úspěch při obchodování s opcemi. Podívejte se na aktuální tržní podmínky a zvažte vlastní analýzu. Určete, které z vertikálních spreadů nejlépe vyhovuje dané situaci, pokud existují, pak zvažte, které stávkové ceny použít, než zatáhnete za spouštěč obchodu.

Porovnání investičních účtů × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu. Název poskytovatele Popis