Akcie Amazon.com (AMZN) vypadají pěnivě a v poslední době se akcie dostaly do svého současného ocenění, došlo k výraznému stažení. Akcie obra e-commerce se v současné době obchodují blízko svého historického maxima a obchodují také s historicky vysokými hodnotami. Pokud minulost slouží jako vodítko pro budoucnost, pak její současné ocenění naznačuje, že Amazonovy akcie možná dosáhly vrcholu v roce 2018 a mohly by být nastaveny na pokles o 10 procent.
Akcie Amazonu se od začátku roku 2015 v průměru obchodovaly s ročním poměrem cena / prodej zhruba 2, se standardní odchylkou přibližně 0, 34. To uvádí ocenění v rozmezí 1, 67 až 2, 35krát jednoročních odhadů prodeje. Akcie Amazonu se v současné době obchodují na 2, 42 krát 2019 prognózách prodeje ve výši 283, 36 miliard USD, čímž se akcie přeceňují na historickém základě.
Data AMZN podle YCharts
Ocenění Amazonu
Vzhledem k tomu, že se společnost Amazon nikdy plně nezaměřovala na zvyšování zisku a zvyšování zisků, je obtížné použít tradiční míru násobku výdělku k ocenění podnikového gigantu.
Výše uvedený graf ukazuje, že roční poměr mezi cenou a prodejem se choval jako poměrně dobrá míra ocenění Amazonu. Z grafu je patrné, že pokaždé, když se roční poměr kupní ceny k prodeji v minulosti zvýšil nad 2, 35, Amazon zaznamenal pokles ceny akcií.
Vyšší Lows
Můžete také vidět, že koryty v násobku neustále rostou, což znamená, že při každém pohybu dolů trh diskontuje akcie Amazonu méně než v předchozí příležitosti, což by mohlo být důsledkem zrychlujícího se růstu příjmů společnosti a zlepšení hrubé hodnoty ziskové marže. Tržby společnosti Amazon stouply v každém z posledních tří let, z 20 procent v roce 2015 na 27 procent v roce 2016 a téměř 31 procent v roce 2017.
Růst pokračuje
Očekává se, že příjmy budou i nadále růst rychlostí puchýře přibližně 31 procent v roce 2018 a 21, 5 procenta v roce 2019. Je těžké si představit, že by akcie Amazonu mohly příliš prudce klesnout ze svých předchozích úrovní.
Pokud by se však poměr jednoduše vrátil k vzestupnému trendu, jak tomu bylo v minulosti, násobek forwardových prodejů by mohl klesnout na zhruba 2, 15. A to by způsobilo pokles tržního stropu z přibližně 682 miliard USD na 610 miliard USD, což je pokles asi o 10 procent.
Ačkoli předpovídání toho, jak daleko by Amazonovy akcie mohly klesnout ze své současné ceny, není přesná věda, trh zjevně uvádí docela jasně, že 2, 4násobný budoucí prodej v příštím roce je dost drahý. A pokud tomu tak je, akcie Amazonu mohly dosáhnout vrcholu v roce 2018, ledaže by společnost mohla přesvědčit komunitu analytiků, že její odhady na rok 2019 jsou příliš nízké, což by mohlo umožnit reset tohoto násobku.
