Na trhu jsou technologické akcie, s indexem Technology Select Sector Index meziročně až o 29, 9% do 11. července 2019, oproti 19, 7% záloze pro index S&P 500 (SPX), na indexy S&P Dow Jones. Mezi faktory, které přispívají k lepší výkonnosti společnosti, patří velké výdaje na odkupy akcií nebo zpětné odkupy akcií největších firem v tomto odvětví. Peníze dostupné na financování zpětného odkupu však vysychají, uvádí zprávy The Wall Street Journal.
Tech obři Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Cisco Systems Inc. (CSCO), Qualcomm Inc. (QCOM) a Oracle Corp. (ORCL), společně utratili více než 175 miliard dolarů za zpětné odkupy během jejich 4 naposledy vykázané fiskální čtvrtletí podle údajů společnosti S&P Capital IQ citovaných v časopise. Skupina 20 technologických firem, včetně výše uvedených, utratila celkem 261 miliard USD, což představuje 40% celkových výdajů na zpětné odkupy od 100 největších utratitelů v S&P 500.
Klíč s sebou
- Velké technologické firmy utrácely hodně za zpětné odkupy akcií. Většina z těchto výdajů je způsobena návratem hotovosti ze zahraničí. Jak tyto peněžní zůstatky klesají, odkupy by měly výrazně poklesnout.
Význam pro investory
Zákon o federální daňové reformě, který byl přijat v prosinci 2017, snížil daňové sazby, kterým čelí americké společnosti při repatriaci zisků získaných v zahraničí. Velké technologické společnosti nashromáždily obrovské zámořské hotovostní zůstatky a daňový zákon je povzbudil, aby přinesli tuto hotovost domů. Velká část této repatriované hotovosti byla poté vrácena akcionářům prostřednictvím zpětného odkupu akcií.
Mezi výše uvedenými společnostmi činily výdaje na zpětné odkupy v posledních 4 fiskálních čtvrtletích 75 miliard USD pro Apple, 36 miliard USD pro Oracle, 23, 4 miliard USD pro Qualcomm, 22, 6 miliard USD pro Cisco a zbývajících 18 miliard USD společností Microsoft. Vysoké výdaje na zpětný odkup těchto firem, společně asi třikrát, než tomu bylo před dvěma lety, nemusí být v budoucnu udržitelné, poznamenává časopis.
Peněžní prostředky společnosti Apple jsou stále masivní, kolem 225 miliard dolarů, ale společnost přidala více než 100 miliard dolarů v dluhu na financování zpětného odkupu akcií v letech před daňovým reformním zákonem. Nyní může Apple dychtivě splatit tento dluh a investovat více do výzkumu a vývoje, aby snížil svou závislost na prodeji iPhone, který se zpomaluje.
Výnosy společnosti Oracle vzrostly v posledním fiskálním roce o méně než 1% a výdaje na zpětné odkupy byly téměř trojnásobkem volného cash flow (FCF). Cisco utratilo asi 150% svého fondu FCF na odkupy akcií. Výdaje společnosti Qualcomm byly od roku 2013 do roku 2017 více než čtyřnásobkem průměrného ročního obratu a velká část toho, že došlo ke zpětnému odkupu, byla jednorázovým pokusem o uklidnění investorů zklamáním neúspěšným pokusem o akvizici společnosti NXP Semiconductors NV (NXPI).
Dívat se dopředu
Několik uchazečů o prezidentskou nominaci Demokratické strany v roce 2020 učinilo odkupy akcií politickým problémem, prohlašujíc, že jsou špatné pro ekonomiku a pro většinu Američanů, což je nárok, který zpochybnili Goldman Sachs, jakož i generální ředitelé Warren Buffett a Jamie Dimon., mezi ostatními. Vzhledem k tomu, že zpětné odkupy akcií jsou primárním zdrojem poptávky po amerických akciích na současném býčím trhu, má přechod vlády na omezení nebo zákaz zpětného odkupu potenciálně široké negativní důsledky pro všechny investory, nejen pro ty, kteří drží hlavní technologické akcie.
