Co je vedení?
Pokyny se týkají statistických informací, které společnosti šíří akcionářům ve snaze naznačit plánovanou budoucí výkonnost. Pokyny, alternativně nazývané „pokyny k výdělkům“ nebo „výhledová prohlášení“, obvykle zahrnují odhady příjmů, předpokládané příjmy a odhady kapitálových výdajů.
Jak poradenství funguje
Přestože společnosti nejsou právně povinny poskytovat pokyny k výdělkům, je pro mnohé z nich běžnou praxí. Poradenství v oblasti výdělků se obvykle poskytuje spolu se čtvrtletními zprávami o výdělcích společnosti a často se o nich diskutuje během schůzek analytiků.
Informace poskytované pokyny jsou obvykle založeny na projekcích prodeje, tržních podmínkách a firemních výdajích. Některé společnosti však poskytují pokyny ohledně dalších aspektů svých finančních činností, jako jsou zásoby, prodané jednotky a peněžní tok.
Ovlivňování investorů
Pokyny mohou významně ovlivnit hodnocení akcií analytika, což může v konečném důsledku ovlivnit rozhodnutí investora, zda koupit, držet nebo prodat cenný papír. Pokud například vedení společnosti vydá orientační údaje, které jsou výrazně pod očekáváním trhu, analytici s největší pravděpodobností sníží úroveň akcií, což investorům způsobí pokles jejich pozic.
Předpisy a rizika
Pokyny obsahují potenciální riziko, že budou nesprávné. Z tohoto důvodu byla zavedena ustanovení o bezpečných přístavech, která mají chránit společnosti před žalováním, pokud se jejich očekávání do budoucna nesplní. Nejvýznamnější je, že v roce 1995 kongres schválil zákon o reformě sporů v oblasti soukromých cenných papírů (PSLRA), který pomáhá společnostem chránit před soudními spory týkajícími se podvodů s cennými papíry vyplývajícími z neočekávaných očekávání.
Aby se společnosti dále chránily před soudními procesy, spárují své zprávy s pokyny s prohlášeními o zveřejnění, které zdůrazňují skutečnost, že jejich projekce nejsou v žádném případě zaručeny. Společnosti navíc nejsou povinny aktualizovat své pokyny po vydání prvotních zpráv, a to ani v případě, že tržní události způsobí, že jejich projekce nebudou pravděpodobné.
Ne každý v investiční komunitě vítá důležitost pokynů. Investiční guru Warren Buffett nedávno vyzval společnosti, aby přestaly vydávat čtvrtletní pokyny k výdělkům, protože věří, že to způsobuje, že společnosti se bláznivě zaměřují na „vytváření čísel“ na úkor péče o dlouhodobé zájmy svých operací.
Klíč s sebou
- Pokyny se vztahují na informační společnosti, které se šíří akcionářům ve snaze naznačit plánovanou budoucí výkonnost. Alternativně označované jako „pokyny k výdělku“ nebo „výhledová prohlášení“, pokyny obvykle zahrnují odhady výnosů, plánované příjmy a odhady kapitálových výdajů. významně ovlivňují hodnocení akcií analytika, což může v konečném důsledku ovlivnit rozhodnutí investora o tom, zda koupit, držet nebo prodat cenný papír. Protože pokyny pro vedení nesou potenciální riziko, že budou nesprávná, byla zavedena ustanovení o bezpečném přístavu za účelem ochrany společností před žalováním, v případě, že se jejich očekávání do budoucna nesplní. Společnosti nejsou povinny aktualizovat své pokyny po vydání prvotních zpráv, a to ani v případě, že tržní události způsobí, že jejich projekce nebudou pravděpodobné.
Jiní nesouhlasí a věří, že čtvrtletní zprávy o výdělcích způsobují, že se investoři více vzdělávají o krátkodobých výsledcích v porovnání s dlouhodobými iniciativami. Navrhovatelé se rovněž domnívají, že poskytování méně informací veřejnosti by nevyhnutelně nesnížilo volatilitu akcií.
