Přes růst trhu na nová maxima v roce 2019 jsou tři ze čtyř nejlepších sektorů, které v posledních dvanácti měsících vedly S&P 500, defenzivní hry. Výkonnost odvětví nemovitostí, veřejných služeb a spotřebního zboží, která je známá jako bezpečnější zákoutí trhu, je částečně motivována touhou investorů připravit se na druh masivních tržních náskoků, které se projevily v loňském roce a dokonce i v roce 2008, podle příběh ve Financial Times, jak je uvedeno níže. Finanční krize tlačila akciový trh dolů o více než 50%.
Co to pro investory znamená
„V roce 2008 byl trh chycen zcela mimo dohled, “ řekl Rob Almeida, globální investiční strategie s bostonskou správou MFS Investment Management, která spravuje aktiva ve výši 489 miliard USD. "Investoři do akcií myslí:" Tentokrát se mi to nedovolí. ""
Upozornění investorů je nápadné v době, kdy prudce stoupající akcie mohou naznačovat nadměrný optimismus. To ukazuje poslední průzkum Americké asociace individuálních investorů, ve kterém procento lidí, kteří tvrdí, že očekávají, že americké akcie v příštích šesti měsících klesnou nebo zůstanou na stejné úrovni, je nyní vyšší než u těch, kteří jsou na akciích býčí.
Zatímco S&P 500 se letos vrátilo kolem 20%, tyto tři sektory překonaly dvanáctiměsíční období, kdy S&P 500 vzrostla pouze o 7%. Investoři se také obávají opětovného eskalace obchodního napětí s Čínou, předpovědí prudkého zpomalení podnikových zisků a rizika hospodářské recese. "Investoři jsou stále opatrnější, " říká Almeida. Jsou „přemístěny pryč od společností, které nejsou udržitelnými kombinátory zisků, a do společností, které jsou důslednější, “ dodává.
Obranná rizika
Pokud Fed sníží sazby podle očekávání, analytici Goldman Sachs tvrdí, že defenzivní sektory pravděpodobně „zopakují historický vzorec a překonají, pokud ekonomické údaje zůstanou dostatečně slabé, aby motivovaly prodloužený cyklus uvolňování Fedu“.
Dluhopisové proxy, jako jsou nemovitosti a veřejné služby, si vedly obzvláště dobře v očekávání uvolnění Fedu na Bloombergu. To vedlo ocenění amerických obranných akcií k jejich nejvyššímu za šest let, zatímco vysoce kvalitní akcie v Evropě dosáhly nových rekordů.
Ale i defenzivní akcie mohou být riskantní. Rostoucí nadhodnocení cen pro defenzivní akcie přimělo společnost Columbia Threadneedle k prodeji některých svých defenzivních názvů citlivých na rychlost a ke koupi cyklických akcií počátkem tohoto léta, uvádí Bloomberg v příběhu koncem června. "Oceňování je velmi napjaté, " řekl manažer portfolia Frederic Jeanmaire.
Dívat se dopředu
To, zda investoři budou i nadále upřednostňovat defenzivní akcie, může do značné míry záviset na tom, jak hluboce Fed tento týden sníží sazby a zda rozhovory mezi USA a Čínou povedou k nové obchodní dohodě. Pokud oba vedou k pozitivním výsledkům, mnoho investorů může znovu skočit do rizikovějších akcií a nechat své obranné hry pozadu, aby se dostali na další úsek býčího trhu.
