Co je kolo výplachu?
Vymývací kolo (známé také jako „vyhořecí kolo“ nebo „vypořádací obchod“) je, když kolo nového financování uzurpuje kontrolu předchozích akcionářů. Když je takové financování provedeno, nová emise drasticky zředí vlastnický podíl předchozích investorů a vlastníků. Noví investoři tak mohou převzít kontrolu nad společností, protože předchozí majitelé zoufale potřebují více financování, aby se vyhnuli bankrotu. Vymývací kola jsou nejčastěji spojována s menšími společnostmi nebo se startovacími podniky, kterým chybí finanční stabilita nebo silný manažerský tým.
Klíč s sebou
- Vymývací kolo je kolo financování, ve kterém noví investoři účinně ovládají společnost od stávajících držitelů akcií. Vymývání je nejčastěji spojeno s koly nouzového financování pro menší nebo nové podniky a je poslední možností, jak zabránit bankrotu nebo ukončení provozu. V závislosti na struktuře obchodu může být stávající řízení zachováno, ale pravděpodobně bude nahrazeno (tj. vyplaveno).
Porozumění kolejím
V mnoha případech se nabízí vyplavovací kolo financování s cílem zmocnit se kontroly nad společností, snad získat přístup k aktivům, které mohou noví investoři a vedení věřit, že mohou využít. Toto kolo obvykle oceňuje akcie za tak sníženou hodnotu a za tak obrovský zájem o společnost, že podíl v držení předchozích investorů a vlastníků lze považovat za téměř bezcenné. Poměr výnosů se může lišit, ale obvykle je financování stanoveno tak, aby donutilo předchozí majitele, aby se podrobili rozhodnutím nových podporovatelů.
Pro bojující podniky je kolo odplavení často poslední možností financování, kterou mají podnikatelé k dispozici, než je společnost nucena k bankrotu. Kola vymývání často dochází, když společnosti nejsou schopny dosáhnout úrovně výkonnosti, která byla stanovena za účelem získání dodatečného financování od investorů. Četné výplaty se například vyskytly během dotcomového šílenství na konci 90. let, kdy bylo mnoho společností výrazně nadhodnoceno.
Účinek výplachového kola
Je možné, že někteří z předchozích vedení společnosti mohou zůstat se společností; existuje však vysoká tendence k tomu, aby vedení bylo odstraněno ve vyplavovacím kole. S ohledem na celkovou výkonnost podniku z rozhodnutí vedení, která vedla k potřebě vyplavovacího kola, je nepravděpodobné, že by noví vlastníci chtěli zachovat současný stav. V zájmu uznání značky je pravděpodobné, že některé prvky předchozího řízení a operací by mohly být zachovány. Noví vlastníci by však mohli zjistit, že nejlepší návratností investic do vymývacího kola je nalezení kupců pro aktiva společnosti, jako je duševní vlastnictví, produktové řady nebo databáze zákazníků.
K vyplavovacím kolům může dojít u společností, které si vytvořily své ocenění, ale došlo k náhlému nebo postupnému obratu událostí, které zrušily vyhlídky na růst za současných operací a řízení. Například pokud regulační orgány odmítnou základní produkt společnosti, která vyvíjí zdravotnický prostředek nebo nový biomedicin, nemusí mít společnost k dispozici místo toho další významný produkt. Stejně tak, pokud poskytovaná služba nedosáhne úrovně penetrace trhu, kterou potřebuje k dosažení zisku, nemusí dosáhnout svých cílů růstu příjmů. Za těchto okolností mohou společnosti nechat hledat finanční prostředky na vyplavování, které by jako poslední možnost mohly značku zachránit.
