Ve své zprávě za třetí čtvrtletí roku 2019 Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) vykázal lepší než očekávaný zisk a rekordní hotovost ve výši 128 miliard USD.
Opět bude položena otázka: Proč Berkshire-Hathaway nevyplácí akcionářům dividendu?
Krátká odpověď je, že zakladatel společnosti a generální ředitel Warren Buffett věří, že peníze lze lépe utratit jinými způsoby.
Reinvestování je nejvyšší prioritou
Zejména Buffett upřednostňuje reinvestovat zisky do společností, které ovládá, aby se zvýšila jejich efektivita, rozšířil jejich dosah, vytvořil nové produkty a služby a zlepšil stávající.
10, 94%.
Roční anualizované desetileté výnosy BRK-A a BRK-B na konci roku 2018.
Stejně jako mnoho obchodních lídrů i Buffett cítí, že investování zpět do podnikání poskytuje akcionářům více dlouhodobé hodnoty než jejich přímé platby, protože finanční úspěch společnosti odměňuje akcionáře s vyššími hodnotami akcií.
A navzdory tomu, že společnost má po ruce rekordní množství hotovosti, je vyhlídka na dividendu Berkshire Hathaway slabá, pokud má na starosti Buffett. V roce 1967 společnost vyplatila pouze jednu dividendu a Buffett později žertoval, že v době, kdy bylo rozhodnuto, musel být v koupelně.
Další priority
Ve skutečnosti řekl, že má tři priority pro použití hotovosti, která předchází jakékoli dividendě: Reinvestování v podnicích, vytváření nových akvizic a zpětný nákup akcií, když má pocit, že prodává za „smysluplnou slevu, aby konzervativně odhadl vlastní hodnota." (Ve třetím čtvrtletí roku 2019 koupil 700 milionů dolarů ze svých vlastních akcií.)
Statistiky nicméně věří Buffettovu názoru, že použití zisků k posílení finanční pozice společnosti vede k většímu bohatství pro akcionáře než k výplatě dividend. Berkshire Hathaway's BRK-A vzrostl mezi lety 1964 a 2014 o téměř 700 000%. Ke konci roku 2018 vykazovaly BRK-A a BRK-B ročně desetileté výnosy ve výši 10, 94%.
V roce 2019 akcie zaostaly za indexem S&P 500. Ke konci třetího čtvrtletí roku 2019 se akcie třídy A za rok zvýšily o 5, 7% na 323 400 USD za akcii.
Vyhlídky na akvizice
Je těžké hádat se s takovým úspěchem, ale někteří akcionáři ano. Tvrdilo se, že malá část obrovské částky hotovosti, která je po ruce, by mohla být věnována ještě větší spokojenosti akcionářů.
Samozřejmě existují spekulace, že Buffett se připravuje na velkou akvizici. Ke konci roku 2019 společnost nevyráběla ani jeden z téměř čtyř let.
Za 128 miliard dolarů nemůžete koupit mnoho a ve skutečnosti se od té doby, kdy došlo ke sloučení společností AOL a Time Warner v roce 2000, k žádnému akvizici společnosti nepřiblížilo.
V jednom ze svých slavných dopisů akcionářům Buffett řekl, že snad Berkshire-Hathaway by mohl vydat dividendu 10 nebo 20 let po silnici. To bylo v roce 2018, když byl Buffett 88. Pokud není opravdu nesmrtelný, naznačuje to, že jeho odpověď na dividendy je pevná „ne“.
