Je výhodnější použít čistý provozní zisk po zdanění, nebo NOPAT, na rozdíl od čistého příjmu při investičním rozhodnutí, protože podnikový NOPAT je měřítkem zisku, který vylučuje náklady a daňové výhody dluhového financování v kapitálové struktuře této společnosti.
Co je čistý provozní zisk po zdanění?
NOPAT je v podstatě zisk společnosti před úrokem a zdaněním, neboli EBIT, očištěný o dopad daňové struktury. Rovnice pro NOPAT je následující:
Cvičení Čistý provozní zisk po zdanění = (i) × (1-r) kde: i = provozní přírůstek = sazba daně
Proč je čistý provozní zisk společnosti po zdanění důležitější pro investora než jeho čistý příjem?
Protože NOPAT nebere v úvahu dluhy a související úrokové platby, poskytuje investorům a analytikům lepší představu o provozní efektivnosti společnosti. Tento výpočet není zastíněn tím, jak se společnost rozhodne pákový efekt využít, ani částkou svého bankovního úvěru.
Protože výplaty úroků jsou před zdaněním, vzorec se odečte od zisku společnosti před zdaněním, čímž se sníží celkový čistý zisk společnosti, ale také se sníží daňová povinnost této společnosti. Při použití NOPAT namísto čistého příjmu k posouzení operací a ziskovosti společnosti je investor schopen získat mnohem jasnější představu o tom, jak společnost funguje.
Pokud má například společnost 100 $ NOPAT, ale má také měsíční úrokovou platbu 100 $, vypadá to pro investora nerentabilní. Je však možné, že společnost by mohla aktivně splácet svůj dluh nebo plánovat převzít úrokovou platbu této částky, což znamená, že operace by mohly být v pořádku, a tak stojí za dlouhodobou investici.
